Acta de la reunión matutina del estaño de SMM, 22 de junio de 2026
Revisión del mercado:
La semana pasada, el contrato de estaño más negociado en la SHFE experimentó fuertes oscilaciones, primero cayendo y luego repuntando, con fluctuaciones concentradas en el rango de 394.000-425.000 yuan/tm. Al inicio de la semana, presionado por las expectativas de subida de tipos fuera de China, el precio cayó brevemente hasta unos 394.000 yuan/tm. Posteriormente, apoyado por la firma de un acuerdo de alivio geopolítico y las narrativas de demanda de semiconductores y potencia de cálculo de IA, los futuros repuntaron por encima de los 420.000 yuan/tm. Sin embargo, hacia el fin de semana, la Fed de EE. UU. emitió señales restrictivas, y el centro de precios retrocedió de nuevo hasta unos 412.000 yuan/tm. En el mercado spot de lingotes de estaño, las transacciones generales fueron estancadas y lentas. Cuando los precios bajaron la semana pasada, la demanda de aprovisionamiento rígido previamente reprimida se liberó brevemente. Al repuntar los precios a niveles altos la semana pasada, la disposición de las empresas transformadoras para aceptar entregas se debilitó notablemente, las consultas y el seguimiento de pedidos reales fueron escasos, y el mercado volvió a un patrón de espera dominado por compras rígidas de pequeño volumen en las caídas, con un sentimiento de negociación moderado.
Previsión del mercado:
En el frente macroeconómico internacional, el auge de la industria global de IA continúa escalando. La demanda de chips de IA y chips de memoria de alta gama es robusta, impulsando la escasez de suministro de consumibles semiconductores clave como gases especiales electrónicos, y proporcionando soporte a las expectativas de consumo downstream de estaño a largo plazo. SK Hynix anunció que suministra muestras de la próxima generación HBM4E, y Apple también declaró que planea subir los precios de sus productos para hacer frente al aumento de los costes de los chips de memoria, reflejando la demanda rígida de la industria tecnológica por los recursos upstream. Sin embargo, a corto plazo, el disparado coste de los componentes puede frenar el ritmo de envíos de electrónica de consumo final.
El mercado del estaño en China presentó un tira y afloja general entre vendedores y compradores. Por el lado de la oferta, la mayoría de las fundiciones se centraron en la producción estable, y se espera que la producción global de estaño refinado en junio sea estable. Por el lado de la demanda, las empresas transformadoras de soldadura fueron cautelosas en sus compras. Sumado a la entrada de la industria electrónica en la tradicional temporada baja, el sentimiento de negociación en el mercado spot fue generalmente moderado. Después de que los precios del estaño volvieran a niveles altos durante la semana, los transformadores solo mantuvieron compras rígidas de pequeño volumen, las compras especulativas casi desaparecieron y las transacciones fueron lentas. ----fin del texto----Sin embargo, cuando los precios retrocedieron a niveles bajos la semana pasada, la disposición de los compradores a aceptar entregas se fortaleció claramente, lo que indica que el mercado tiene soporte de fondo, aunque el repunte carece de impulso comprador sostenido. En resumen, la lógica de demanda a largo plazo impulsada por las energías renovables y la IA sigue siendo sólida, pero los altos precios del estaño a corto plazo frenan la disposición de los compradores a reponer existencias, dejando al mercado al contado en un estado de “precios sin volumen”. Se espera que los precios del estaño continúen fluctuando en niveles altos esta semana, con un impulso insuficiente para un breakout unidireccional significativo. Los inversores deben mantener un enfoque de operar en rangos, observar las reacciones de los compradores ante los retrocesos de precios y los cambios en las políticas macroeconómicas, y actuar con cautela ante las compras en máximos.
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