Informe Matutino de Estaño de SMM, 26 de junio de 2026:
El contrato de estaño más negociado en SHFE, el estaño 2607, cerró en 382.100 yuan/mt en la sesión diurna del día 25, con una caída de alrededor del 1,7%, alcanzando un mínimo de 380.500 yuan/mt. En las últimas tres sesiones, ha perdido más de 35.000 yuan/mt, rompiendo sucesivamente cuatro umbrales clave: 410.000 → 400.000 → 390.000 → 385.000, impulsado por la acumulación de posiciones bajistas y persistentes salidas de fondos. El mercado internacional se estabilizó primero durante la noche: el estaño a tres meses en LME cerró a $50.383/mt en la sesión tardía del día 25, subiendo $702 o un 1,40%, rebotando desde la zona de 49.500 para volver a superar la marca de 50.000. El estaño SHFE 2607 durante la sesión nocturna (noche del 25 a mañana del 26) abrió a la baja antes de rebotar al ritmo del LME, cerrando en un rango aproximado de 387.000–389.000 yuan/mt, en un contexto de señales de reducción de posiciones bajistas. Los metales base en SHFE mostraron un comportamiento mixto en la sesión nocturna; el cobre y el aluminio siguieron débiles, mientras que el estaño —que había caído más y presentaba la mayor elasticidad— fue uno de los contratos que protagonizó la recuperación más fuerte durante la noche. El índice del dólar estadounidense cayó un 0,18% el día 25 hasta 101,43, retrocediendo ligeramente desde el máximo de 13 meses de 101,69 de la sesión anterior.
Macro:
(1) Apple está llevando a cabo una de las revisiones estratégicas más importantes de su hoja de ruta de chips para Mac, preparándose para saltar directamente a un procesador de próxima generación centrado en funciones impulsadas por IA en sus próximos chips de gama alta. Según fuentes conocedoras del asunto, la compañía se encuentra actualmente en la fase de la serie M5 y planea lanzar el procesador M6 básico para Macs de entrada ya este año. Sin embargo, las fuentes indicaron que Apple, sin precedentes, omitirá la variante de gama alta de ese chip. La compañía planea introducir versiones Pro y Max en 2027 como parte de la próxima familia de chips M7, que ofrecerá un rendimiento de computación y gráficos más potente. Esta medida inusual busca acelerar funciones originalmente previstas para un calendario posterior. Se espera que ayude a satisfacer la creciente demanda del mercado de capacidades de IA en el dispositivo y software intensivo en gráficos.
(2) JCET emitió un comunicado sobre la evolución bursátil en el que afirmaba que el salto de la inversión a la producción en masa en el sector avanzado de encapsulado y pruebas de circuitos integrados implica un ciclo relativamente prolongado. Debido a factores como los plazos de entrega de equipos, el progreso de la cualificación de clientes, la planificación de productos, las fluctuaciones del sector y la demanda del mercado, existen múltiples incertidumbres en el camino, y podría haber riesgos de que la ampliación de la capacidad sea más lenta de lo esperado y no cumpla las expectativas.
Fundamentos: (1) Oferta: La escasez de mineral de estaño aún no se ha aliviado, pero aumentan las señales de mejora marginal. La mayoría de las fundiciones se centraron en mantener una producción estable en junio. (2) Demanda: El efecto estacional de baja demanda se profundizó, dejando una coexistencia de apoyo de demanda rígida con resistencia a los precios elevados. Las adquisiciones del sector transformador se mantuvieron cautelosas, en su mayoría al contado según los pedidos.
Mercado al contado: A primera hora del día 26, se espera que las primas al contado suban ligeramente hasta el rango de 385.000–389.000 yuan/mt, siguiendo el rebote de los futuros nocturnos, con marcas como Yunnan Tin manteniendo primas firmes y el estaño importado conservando su estructura de descuento. Sin embargo, hay que ser cautelosos: el rebote nocturno fue impulsado por tres factores: retroceso del dólar + liderazgo de ganancias del estaño en LME + cobertura técnica de posiciones cortas, y no por un nuevo catalizador fundamental. Que el mercado al contado pueda seguir el ritmo de los futuros depende de la aceptación del sector transformador por encima del nivel de 380.000. Si el interés comprador sigue siendo débil, podría reaparecer el patrón divergente de “futuros al alza, contado estancado, primas ampliándose”, limitando el potencial alcista del rebote. A corto plazo, los ritmos de negociación al contado están totalmente supeditados al sentimiento de los futuros, y la marca de 380.000 se ha convertido en un campo de batalla clave entre alcistas y bajistas.
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