Complejidad macro y fundamentos mixtos, el precio del plomo carece de impulso alcista [Previsión semanal del mercado del plomo de SMM]

         La próxima semana, en el frente de datos macroeconómicos, se publicarán la tasa interanual del índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (PCE) de mayo de EE.UU., la tasa mensual del gasto personal de mayo de EE.UU. y la lectura preliminar del PMI manufacturero de la eurozona de junio. La Reserva Federal de EE.UU. mantuvo sin cambios los tipos de interés en junio, como se esperaba, pero la reunión envió una clara señal restrictiva, incluyendo una fuerte revisión al alza de las previsiones de inflación y un diagrama de puntos que mostraba que la mayoría de los funcionarios esperaban subidas de tipos dentro del año. Además, el memorando de entendimiento entre EE.UU. e Irán se firmó oficialmente y entró en vigor, iniciando un período de negociación de 60 días, mientras que los últimos informes de medios extranjeros indican que Israel ha atacado nuevamente el Líbano, dejando las conversaciones de paz en Oriente Medio aún inciertas.

En el frente del plomo en el LME, los inventarios de plomo en el LME han estado en una tendencia a la baja durante tres semanas consecutivas, pero el inventario total sigue en un nivel elevado de 300.000 tm. Durante este período, el diferencial LME Cash-3M pasó de una prima la semana pasada a un descuento, situándose por última vez en -$28,4/tm. Mientras tanto, surgieron nuevos avances en las conversaciones de paz de Oriente Medio y aumentaron las expectativas de subidas de tipos de la Fed en el año. Con un entorno macroeconómico complejo, se espera que los precios del plomo continúen consolidándose, y el rango de consolidación se ampliará, cotizando el plomo en el LME en el rango de 1.955-2.000 dólares/tm.

En el lado del plomo en la SHFE, tras las vacaciones del Festival del Bote del Dragón, la reanudación de la producción en las empresas transformadoras aportará cierta demanda rígida. Sin embargo, cabe señalar que en la marca del semestre, las grandes empresas transformadoras cerrarán sus libros y harán inventario, y se suspenderá la compra de lingotes de plomo, lo que proporciona un apoyo limitado a los precios del plomo. Mientras tanto, el mantenimiento en las fundiciones de plomo primario y secundario está aumentando, y las expectativas de ajuste de la oferta apuntalan unos precios más firmes del plomo. Bajo el efecto combinado de estos factores, se espera que el contrato de plomo más negociado de la SHFE cotice en el rango de 16.250-16.650 yuan/tm la próxima semana.

Previsión del precio al contado: 16.150-16.450 yuan/tm. Debido al mantenimiento de las fundiciones a mediados o finales de junio, la oferta de lingotes de plomo será relativamente ajustada. Sin embargo, con la actual recuperación de capital de mitad de año, los proveedores seguirán liquidando inventario y vendiendo, por lo que se espera que el plomo al contado mantenga pequeños descuentos (frente al plomo SMM#) en la venta. En el lado del consumo, las empresas downstream también se enfrentan a la recuperación de capital a mediados de año. Algunas empresas mantendrán la producción con su inventario o seguirán recogiendo lingotes de plomo previamente pedidos, posponiendo las compras reales.