La próxima semana traerá una agenda relativamente densa de datos macroeconómicos, con especial atención al PMI oficial del sector manufacturero de China de agosto, al PMI manufacturero del ISM de EE. UU. de agosto, al empleo ADP de EE. UU. de agosto, a la tasa de desempleo de EE. UU. de agosto y a las nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente de EE. UU. de agosto. Recientemente, el índice de precios PCE de EE. UU. de julio subió un 3,7 % interanual y la rigidez de la inflación se mantiene en un nivel relativamente alto. Las divisiones dentro de la Reserva Federal de EE. UU. sobre la orientación de la política monetaria se han ampliado aún más. El mercado centrará su atención en el primer discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en el Simposio de Bancos Centrales Globales de Jackson Hole para evaluar su postura sobre la inflación y la trayectoria posterior de la política monetaria. Las expectativas del mercado de una subida de tipos en septiembre han aumentado recientemente, y la tendencia del dólar estadounidense y los precios de los metales básicos podrían seguir viéndose afectados por las expectativas de política de la Fed. Mientras tanto, los riesgos geopolíticos en Oriente Medio se han enfriado ligeramente. Irán y Omán están avanzando en las negociaciones sobre corredores marítimos temporales y acuerdos de paso seguro en el estrecho de Ormuz, y han aumentado las expectativas del mercado de una recuperación del tráfico marítimo. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre el acuerdo correspondiente y es necesario seguir prestando atención al avance de las negociaciones y al impacto de las condiciones de navegación en el estrecho de Ormuz en los mercados de energía y metales básicos.
En cuanto al plomo de la LME, la LME permanecerá cerrada el lunes por el festivo bancario de verano del Reino Unido. Recientemente, los riesgos derivados de la crisis del estrecho de Ormuz se han enfriado y han aumentado las expectativas de recuperación del consumo y el transporte de plomo en Oriente Medio. Al mismo tiempo, se abrió la ventana de importación de lingotes de plomo de China y los lingotes de plomo fuera de China se han desplazado hacia China, lo que alivió en parte la presión de los elevados inventarios de lingotes de plomo fuera de China. Los inventarios de plomo de la LME cayeron 10.000 toneladas durante la semana y el contango del plomo Cash-3M de la LME se redujo a -35,36 USD/t. A corto plazo, los factores alcistas en los mercados fuera de China han aumentado algo, pero persiste la presión de unos inventarios elevados. Se espera que el plomo de la LME siga consolidando en niveles altos, con su centro de negociación ligeramente al alza. El rango de negociación de la próxima semana es de 1.895-1.930 USD/t.
En el plomo del SHFE, el mantenimiento concentrado entre las fundiciones de plomo primario estrechó la oferta en el mercado al contado, lo que se convirtió en un importante factor alcista para los precios del plomo. Además, el mercado de baterías de plomo-ácido entrará en su temporada alta tradicional en septiembre y las expectativas de consumo de plomo se están volviendo positivas, lo que también dará soporte a los precios del plomo. Al mismo tiempo, la ventana de importación de lingotes de plomo sigue abierta. La mayor parte del plomo importado está restringido por la calidad y no puede ser utilizado directamente por los productores de baterías de plomo-ácido, pero puede servir como materia prima para la producción de plomo secundario, ayudando a las empresas de plomo secundario a reanudar la producción. A corto plazo, se espera que los precios del plomo sigan consolidándose con un tono firme. La próxima semana, se espera que el plomo en la SHFE cotice en un rango de 16.000-16.550 yuanes/t. Posteriormente, habrá que prestar atención a cómo el plomo importado se va convirtiendo gradualmente en oferta interna de China. En ese momento, la presión por el lado de la oferta aumentará, y conviene ser cauteloso ante el riesgo de que los precios del plomo retrocedan tras una subida rápida.
Previsión del precio del plomo al contado: 15.900-16.350 yuanes/t. Por el lado del consumo de plomo, el mercado de baterías de plomo-ácido está entrando gradualmente en su temporada alta tradicional, y las expectativas de demanda de las empresas transformadoras se mantienen estables con sesgo alcista, lo que proporciona una base sólida para la subida de los precios del plomo. Por el lado de la oferta, las empresas de plomo primario y secundario registran tanto incrementos como recortes de producción. A corto plazo, la reducción de la oferta de plomo primario es relativamente pronunciada, y se espera que el plomo al contado cotice con una pequeña prima (respecto al precio medio del plomo SMM #1). En cuanto al plomo secundario, habrá que prestar atención al avance de la reanudación de la producción de las fundiciones. Al mismo tiempo, a medida que el plomo importado sigue llegando, la oferta del mercado ha aumentado en cierta medida, y se espera que el descuento del plomo refinado secundario se amplíe, desviando parte del consumo del plomo primario.
![El plomo de la SHFE se disparó hasta 16.335 yuanes/tm y retrocedió, bajo evidente presión de la banda superior de Bollinger [Breve comentario sobre los futuros del plomo]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/msNEk20251217171722.jpg)
