Análisis del precio del mercado de la plata y breve comentario sobre las expectativas (18 de junio de 2026) [Revisión semanal del mercado de la plata de SMM]

[Revisión de precios]

Los precios de la plata se estabilizaron y repuntaron esta semana (15-18/6) tras un continuo descenso inicial. La reducción de las tensiones entre EE.UU. e Irán hizo que los futuros nacionales e internacionales se mantuvieran firmes, con un leve incremento semanal del nivel de precios. La atención del mercado se centró en la reunión del FOMC de la Reserva Federal a primera hora del jueves. La Fed mantuvo sin cambios el rango objetivo para la tasa de los fondos federales, la cuarta pausa consecutiva, pero el último gráfico de puntos mostró un giro generalmente más restrictivo entre los funcionarios: la mayoría no esperaba recortes de tasas este año y casi la mitad veía posibles nuevas subidas. El comunicado señaló que la inflación sigue por encima del objetivo y que el aumento de los costos energéticos y los riesgos geopolíticos añaden incertidumbre inflacionaria. El presidente de la Fed, Warsh, reiteró en la conferencia de prensa que la Fed está firmemente comprometida a devolver la inflación a su meta a largo plazo del 2 % y que no adoptará una política acomodaticia en el corto plazo. Tras la reunión, la plata cayó brevemente pero luego se recuperó gracias a compras técnicas, ya que las expectativas de nuevas subidas de tasas no aumentaron de manera significativa. En el frente geopolítico, se firmó formalmente un memorando de entendimiento entre EE.UU. e Irán, que entró en vigor y dio inicio a un período de negociación de 60 días. En cuanto a la demanda industrial, las primas de las cotizaciones mayoritarias de lingotes de plata de estándar nacional frente al TD en el mercado de Shanghái se mantuvieron básicamente estables en la semana; las cotizaciones principales se situaron en paridad o con primas ligeras, y la mayoría de las operaciones se cerraron a la par o con una prima de 20 yuanes/kg frente al TD en la Bolsa de Oro de Shanghái. El consumo intermedio se volvió lento al repuntar ligeramente los precios de la plata. En el apartado de existencias, ante la proximidad de las vacaciones, algunos proveedores liquidaron sus inventarios, mientras que la disposición a vender fue escasa debido a los contratos a largo plazo cerrados y las cuotas de exportación reservadas. Además, algunas fundiciones iniciaron tareas de mantenimiento rutinario. Los inventarios sociales de lingotes de plata en Shanghái y Shenzhen registraron una reducción general de existencias. En cuanto a la relación oro/plata, la relación de la LBMA se situaba en torno a 67 al 17 de junio.

[Datos clave]

Bajista:

La reunión del FOMC de junio mantuvo las tasas en el 3,50-3,75 % sin cambios, pero el gráfico de puntos mostró que la mayoría de los miembros no esperaban recortes este año y algunos apoyaban más subidas, lo que indica una postura general restrictiva de la Fed.

El presidente de la Fed, Warsh, afirmó que la inflación sigue claramente por encima del objetivo del 2 %, que la política monetaria se mantendrá restrictiva y que es improbable que se produzcan señales claras de recortes de tasas a corto plazo.

El mercado laboral de EE. UU. se mantiene resistente, con el desempleo en torno al 4,3%, lo que frena las expectativas de una rápida relajación monetaria.

Alcista:

Se firmó y entró en vigor un memorando de entendimiento entre EE. UU. e Irán, que da inicio a un período de negociación de 60 días.

La crisis energética de Perú persiste, y el estado de emergencia nacional se ha extendido hasta fin de año. Ya 12 grandes minas han adoptado producción escalonada, y se prevé que la producción de plata de mayo caiga entre un 5% y un 8%. La brecha mundial entre oferta y demanda sigue presente, lo que brinda cierto soporte a los precios de la plata.

[Foco a corto plazo]

20 de junio: dato preliminar del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de junio;

26 de junio: dato final del PIB del primer trimestre de EE. UU.;

27 de junio: índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (PCE subyacente) de mayo de EE. UU.;

Atención clave: evolución de los datos de inflación estadounidense, desarrollo de la situación en Oriente Medio y avances en la reapertura del estrecho.

[Pronóstico de precios]

Se espera que la plata mantenga un buen soporte la próxima semana. Es necesario seguir atentos a la incertidumbre en torno a la situación entre EE. UU. e Irán. Trump ha amenazado a Irán con nuevos ataques si no cumple los términos del acuerdo. Tras la reunión de política monetaria de la Fed de junio, la incertidumbre del mercado sobre la trayectoria se disipó temporalmente. Aunque el tono general de la Fed sigue siendo restrictivo, las expectativas de más subidas de tipos no han aumentado. Los factores bajistas previos de la plata se han liberado en gran medida. Sin embargo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense seguirán ejerciendo cierta presión sobre la plata, y los precios podrían moverse lateralmente. En el ámbito de los fundamentos internos, las empresas transformadoras mantienen compras rígidas a la vez que presionan a la baja los precios. La presión vendedora sobre la carga al contado de bajo precio se ha aliviado, y el inventario social de lingotes de plata al contado ha estado en proceso de desacumulación general. No obstante, el ánimo no se ha recuperado por completo. Se espera que los diferenciales de las transacciones al contado convencionales se mantengan en un rango entre la paridad y una prima de 20 yuanes/kg frente al contrato TD de la Bolsa de Oro de Shanghái. Un giro al alza de las primas en el corto plazo parece improbable.