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16 de junio de 2026 - 23:32
(Kitco News) – La caída del 26 % del oro durante el conflicto con Irán se debió al impulso del dólar, los rendimientos y las acciones, que eclipsaron el atractivo de refugio seguro del metal amarillo, pero la inflación persistente, la incertidumbre política y la demanda de los bancos centrales se mantienen intactas, y los precios del oro alcanzarán casi 4.800 dólares en 2026 y 4.900 en 2027, según Barclays.
En una nota de investigación publicada el lunes, el equipo de activos cruzados del gigante bancario británico, liderado por Lefteris Farmakis y Themistoklis Fiotakis, afirmó que la liquidación trimestral del oro estuvo impulsada por el fortalecimiento del dólar estadounidense, los candentes mercados de renta variable que absorbieron todo el capital de riesgo disponible y el desarme de posiciones apalancadas en oro, a lo que también contribuyeron las ventas de oro de los bancos centrales ruso y turco.
Los analistas señalaron que la caída del oro desde su máximo de enero hasta su mínimo de junio reflejó una normalización de las tasas de interés reales, el que los mercados descartaran recortes de tipos de la Fed este año y el atractivo a corto plazo de las acciones alcistas, lo que restó atractivo a la inversión en oro.
El equipo de Barclays calculó que la subida del índice del dólar y el repunte del 10 % del S&P 500 explicaron el 10 % de la caída del precio del oro, mientras que el resto procedió del desarme de posiciones en los mercados de metales.
Sin embargo, los analistas afirmaron que estos factores son temporales y que los motores estructurales del oro —inflación persistente, incertidumbre política y diversificación continua de reservas— siguen intactos y se reafirmarán a medida que se disipen las tensiones geopolíticas vinculadas a la crisis de Ormuz. Calificaron estos motores como «variables de evolución lenta cuya influencia se acumula con el tiempo», razón por la cual no eran los más adecuados para sostener los precios del oro durante el choque a corto plazo de la crisis iraní.
Barclays calculó que cada aumento de un punto porcentual de la inflación impulsa el oro un 5 %, y considera que el impulso inflacionario del choque energético iraní será favorable.
El banco estima que el valor razonable del oro se sitúa actualmente en 4.150 dólares por onza y espera un repunte ahora que el conflicto con Irán parece estar remitiendo.
El equipo de Barclays dijo que ahora prevé una reafirmación de la tendencia bajista del dólar, un retorno a las compras constantes de los bancos centrales y una presión alcista sostenida sobre la inflación por el encarecimiento de la energía.
Barclays dijo que mantiene sus previsiones del precio del oro para 2026 y 2027 en 4.791 y 4.900 dólares por onza, pero advirtió que aún podría haber cierto riesgo bajista a corto plazo por la valoración a precios de mercado. Los analistas también recomendaron exposición a acciones de minería aurífera, incluidas Endeavour, Hochschild, Fresnillo, Newmont y Agnico Eagle.
“A pesar de las recientes oscilaciones de precios, si hay un momento en que el oro debería cotizar con prima, es ahora”, dijeron.
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