La prima geopolítica a corto plazo tiende a converger; el patrón de divergencia entre el mercado nacional y el internacional continuará en el corto plazo [Revisión semanal del precio del aluminio de SMM]

Noticias SMM, 28 de mayo:

Perspectiva macro: Vislumbres de un alto el fuego en Medio Oriente coexisten con reveses, mientras se intensifican las expectativas de subidas de tipos de interés de la Fed estadounidense

Fuera de China, según se informa, el acuerdo marco entre EE. UU. e Irán está finalizado en un 95 %, con ambas partes alcanzando un consenso preliminar sobre un alto el fuego temporal de 60 días y la restauración de la navegación por el Estrecho de Ormuz. Si se firma, el transporte marítimo por el estrecho se reanudaría en un plazo de 30 días. Sin embargo, las fuerzas estadounidenses lanzaron posteriormente ataques contra Irán, e Irán condenó a EE. UU. por violar el acuerdo de alto el fuego. Además, las expectativas del mercado sobre subidas de tipos de interés de la Fed estadounidense aumentaron esta semana.

Fundamentos: La divergencia entre los mercados nacional y extranjero continuó, con una reducción de inventarios emergiendo en China pero a un ritmo modesto

Fuera de China, las interrupciones de suministro en Medio Oriente persistieron, y el inventario de LME continuó disminuyendo. Hasta este miércoles, el inventario de LME se situaba en 338.000 t, una disminución de aproximadamente 1.500 t en comparación con la semana anterior. La prima Cash-3M del aluminio LME fue de 74,42 USD/t, un aumento de aproximadamente 19,86 USD/t en comparación con la semana anterior, manteniéndose la estructura de prima elevada. Las primas al contado del tercer trimestre de Japón aumentaron, y la brecha rígida de suministro fuera de China proporcionó un apoyo continuo al aluminio LME. En China, hasta este jueves, el inventario social de aluminio de SMM se situaba en aproximadamente 1,401 millones de t, una disminución de 11.000 t respecto al jueves pasado. La reducción de inventarios ha comenzado a emerger, pero el inventario se mantiene en un máximo histórico para el mismo período.

En general,

si el acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán se materializa, aliviaría significativamente las preocupaciones sobre el suministro en Medio Oriente, pero las recurrentes fricciones militares dejan incertidumbre sobre las perspectivas de paz, con primas geopolíticas a corto plazo tendiendo a converger pero no completamente disipadas. La brecha rígida de suministro fuera de China respalda un patrón sólido del aluminio LME, mientras que la reducción de inventarios nacionales acaba de comenzar pero con un impulso débil, lo que limita la elasticidad al alza del aluminio SHFE. Se espera que la divergencia entre los mercados nacional y extranjero continúe a corto plazo. De cara al futuro, los focos clave incluyen si se acelera la reducción de inventarios nacionales, si el acuerdo entre EE. UU. e Irán se firma formalmente, mayor claridad sobre la trayectoria de tipos de interés de la Fed estadounidense, y si China está regulando aún más las operaciones de capacidad de aluminio. Se espera que el contrato de aluminio SHFE más negociado opere dentro del rango de 24.100-24.800 yuanes/t la próxima semana, mientras que se espera que el aluminio LME opere dentro del rango de 3.550-3.700 USD/t.

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