El Grupo Internacional de Estudio del Cobre (ICSG) publicó datos preliminares sobre la oferta y demanda mundial de cobre correspondientes a marzo de 2026 en su boletín mensual publicado en mayo de 2026.
Los datos preliminares indicaron que la producción minera mundial de cobre en el primer trimestre de 2026 se mantuvo prácticamente estable, con una caída del 1,1% en la producción de concentrados de cobre, compensada por un aumento del 3,3% en la producción por extracción con solventes-electrodeposición (SX-EW).
Aunque la producción minera mundial se benefició de la producción adicional impulsada por el aumento de capacidad de proyectos en varios países, las caídas significativas en la producción de concentrados de cobre en Chile, la RDC e Indonesia contrarrestaron el crecimiento global.
En Indonesia, la producción de concentrados de cobre en la mina Grasberg cayó un 42%, ya que el grave incidente de flujo de lodo ocurrido en septiembre del año pasado continuó afectando la producción de la mina.
La producción minera de Chile disminuyó un 5,8%, con el aumento de producción en las minas Collahuasi y Quebrada Blanca compensado por recortes de producción en las minas Spence, El Teniente, Escondida y Los Pelambres.
Se estima que la producción minera de la RDC creció solo un 0,5%: la producción SX-EW aumentó aproximadamente un 10%, pero fue parcialmente compensada por una caída del 36% en la producción de concentrados de cobre debido a la menor producción en la mina Kamoa (afectada por el evento sísmico de 2025).
En Perú, la producción minera de cobre creció un 3,3%, impulsada principalmente por el aumento de producción en las minas Antamina, Las Bambas y Antapaccay, que más que compensó las caídas de producción en Southern Peru Copper, Quellaveco y Marcobre.
Se estima que la producción de concentrados de cobre de Mongolia creció aproximadamente un 36%, beneficiándose del aumento de capacidad del proyecto subterráneo Oyu Tolgoi.
Los datos preliminares indicaron que la producción mundial de cátodos de cobre creció aproximadamente un 4,5% en el primer trimestre de 2026, con un aumento del 3,8% en la producción de cobre primario (electrólisis y electrodeposición de mineral) y un incremento del 7,6% en la producción de cobre secundario (a partir de chatarra).
China y la RDC, que actualmente representan aproximadamente el 60% de la producción mundial, registraron un aumento combinado estimado del 9% en su producción (China 8,8%, RDC 10%). Excluyendo estos dos países, la producción mundial de cátodos de cobre disminuyó aproximadamente un 1,4%.
La producción de cátodos de cobre de Chile cayó un 11,7%, con una disminución del 24% en la producción de cátodos de cobre (a partir de concentrados) debido a restricciones operativas y mantenimiento de fundiciones, y una caída del 5,7% en la producción de cobre por electrodeposición.
Se estima que la producción en Asia (excluyendo China) disminuyó un 4%, principalmente debido a reducciones de producción en Japón, Indonesia y Filipinas. Se estima que la producción de India creció un 25%, beneficiándose de mejores tasas de utilización de capacidad y del aumento de capacidad de la fundición Adani.
La producción mundial de cobre refinado secundario (a partir de chatarra) aumentó un 7,6%, impulsada principalmente por el crecimiento en China.
Los datos preliminares indicaron que el uso mundial aparente de cobre refinado creció un 0,8% en el primer trimestre de 2026.
Aunque se estimó que el uso mundial excluyendo China creció un 1,7%, la demanda aparente de China (excluyendo cambios en inventarios de almacenes aduaneros/no declarados) se estimó prácticamente estable, afectada por una caída del 40% en las importaciones netas chinas de cátodos de cobre.
China representa actualmente aproximadamente el 58% del uso total mundial de cobre refinado.
El balance preliminar mundial de oferta y demanda de cobre refinado indicó un excedente de 396.000 t en el primer trimestre de 2026.
Al elaborar el balance del mercado mundial, el ICSG utilizó el método de cálculo de demanda aparente de China, que no contempla los cambios en inventarios no declarados. Sin embargo, para facilitar el análisis del mercado mundial, se ha añadido un elemento de ajuste en las tablas adjuntas —«Balance mundial de cobre refinado ajustado por cambios en inventarios de almacenes aduaneros chinos»— que ajusta el balance mundial de cobre refinado con base en las estimaciones promedio de cambios en inventarios de almacenes aduaneros proporcionadas por dos consultoras del mercado de cobre chino.
En el primer trimestre de 2026, el balance mundial de cobre refinado basado en el uso aparente de China (excluyendo cambios en inventarios de almacenes aduaneros/no declarados) mostró un excedente preliminar de aproximadamente 396.000 t, en comparación con un excedente de aproximadamente 135.000 t en el mismo período de 2025. El balance mundial de cobre refinado ajustado por los cambios estimados en inventarios de almacenes aduaneros chinos mostró un excedente de mercado de aproximadamente 386.000 t.
Precios e inventarios de cobre:
Según las estimaciones promedio de dos consultoras independientes, se estima que los inventarios chinos en depósitos aduaneros disminuyeron aproximadamente 10.000 t respecto a los niveles de finales de 2025 durante los tres primeros meses de 2026.
A finales de abril de 2026, los inventarios de cobre en las principales bolsas de metales (LME, COMEX, SHFE) totalizaron 1.148.760 t, el nivel más alto desde enero de 2003. Los inventarios aumentaron 404.648 t, o un 55%, respecto a finales de diciembre de 2025, con un incremento de 253.350 t en la LME, 46.683 t en la Bolsa de Futuros de Shanghái y 104.615 t en la COMEX.
El precio promedio al contado del cobre en la LME en abril fue de 12.891,38 USD/t, un 3% más que el precio promedio de marzo de 12.498,98 USD/t. Los precios máximo y mínimo del cobre en 2026 fueron 14.097 USD/t (13 de mayo) y 11.826 USD/t (19 de marzo), respectivamente, con un precio promedio en lo que va del año de 12.947,22 USD/t, un 30% superior al precio promedio de 2025.
Tendencias mundiales de oferta y demanda de cobre refinado
Notas:
1/ Se refiere al uso aparente
2/ Balance de cobre refinado = producción - uso
3/ Datos de balance ajustados estacionalmente
4/ Balance mundial de cobre refinado ajustado por las variaciones estimadas en los inventarios chinos en depósitos aduaneros
(Wenhua Composite)
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