Un fuerte terremoto en Chile interrumpió la producción de mineral de cobre; el cobre en la LME cerró a la baja en la sesión nocturna mientras que el cobre en la SHFE terminó al alza [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.26 Martes
Futuros: El cobre en la LME estuvo cerrado durante la noche. El contrato de cobre SHFE 2607 más negociado abrió al alza con un gap en 106.300 yuanes/t durante la sesión nocturna, tras lo cual el centro de precios del cobre se desplazó rápidamente a la baja, cayendo hasta 105.420 yuanes/t en medio de fuertes oscilaciones, y fluctuó al alza cerca del cierre de la sesión para finalmente cerrar en 105.780 yuanes/t, con un alza del 0,39%. El volumen de negociación alcanzó 26.500 lotes, y el interés abierto se situó en 181.000 lotes, una disminución de 1.026 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) El 26 de mayo (martes), Codelco informó que el terremoto en la región de Antofagasta, Chile, había afectado las operaciones mineras. Debido a la baja visibilidad en las minas a cielo abierto y cortes de energía localizados, algunas operaciones de producción habían sido suspendidas, y ciertos procesos operativos en el sitio minero estaban siendo inspeccionados. Según un informe de Xinhua desde Santiago del 25 de mayo, un terremoto de magnitud 6,9 sacudió la región de Antofagasta en el norte de Chile el día 25, según el Centro Sismológico Nacional de la Universidad de Chile. No se habían reportado víctimas ni daños materiales hasta el momento. El terremoto ocurrió a las 17:52 hora local del día 25 (05:52 hora de Pekín del día 26), con el epicentro ubicado a 20 kilómetros al noreste de Calama en la región de Antofagasta, a una profundidad de 114 kilómetros.
Spot:
(1) Shanghái: En la sesión temprana del 25 de mayo, el contrato de cobre SHFE 2606 abrió al alza con un gap y luego retrocedió ligeramente, con un precio de apertura de 104.950 yuanes/t. Tras la apertura, los precios subieron rápidamente hasta 105.820 yuanes/t, luego fluctuaron a la baja, cayendo hasta 105.330 yuanes/t. Los precios repuntaron levemente hacia el cierre, con un precio de cierre de 105.480 yuanes/t. El diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos osciló entre 140 yuanes/t y 110 yuanes/t. El cobre en la LME estuvo cerrado hoy. De cara al futuro, se espera que los precios del cobre suban ligeramente durante la jornada, con las transacciones del mercado tornándose notablemente más tranquilas. Se espera que las empresas downstream realicen principalmente compras justo a tiempo, y es poco probable que la demanda registre un aumento notable. Se espera que el diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos se amplíe ligeramente, y que los proveedores muestren disposición a mantener los precios firmes. Además, según SMM, la disponibilidad de carga spot en Jiangsu era ajustada, y algunas empresas downstream reportaron dificultades para encontrar suministros a precios bajos. En general, con los altos precios del cobre suprimiendo la demanda y el diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos ampliándose ligeramente, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato 2606 se mantengan con descuento hoy, o se amplíen ligeramente.
(2) Guangdong: El 25 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 210 yuanes/t, una caída de 30 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 140 yuanes/t, una caída de 25 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 70 yuanes/t, una caída de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 104.570 yuanes/t, una caída de 955 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 104.465 yuanes/t, una caída de 950 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En general, las tasas de operación downstream disminuyeron y el volumen de adquisiciones se redujo, con las transacciones spot permaneciendo inactivas.
(3) Cobre importado: El 25 de mayo, el precio promedio de warrant se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $72/t (rango de precios $68-76/t); el precio promedio de B/L se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $71/t (rango de precios $66-76/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en $41/t (rango de precios $38-44/t), con cotizaciones referenciando cargas que llegan a puertos entre mediados y finales de mayo e inicios de junio.
(4) Cobre secundario: El 25 de mayo a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 105.480 yuanes/t, un aumento de 1.000 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. Las primas spot promedio fueron de -60 yuanes/t, una caída de 15 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 25 de mayo, los precios de la chatarra de cobre subieron 500 yuanes/t MoM, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,77, el índice de sentimiento de compra cayó a 2,21, y la diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.962 yuanes/t, un aumento de 426 yuanes/t MoM. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.680 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, los precios del cobre repuntaron, pero tras la tendencia fluctuante de los precios del cobre la semana pasada, a los comerciantes les quedaba poco inventario de chatarra de cobre. Por lo tanto, la oferta del mercado de chatarra de cobre se ajustó a corto plazo. Combinado con señales de recuperación de capacidad en la producción de varilla de cobre secundario en ciertas regiones, esto podría agravar aún más el déficit de oferta en el mercado de chatarra de cobre.
Precios: En el frente macroeconómico, Irán negó imponer tarifas de tránsito en el Estrecho de Ormuz y declaró que no había un consenso claro sobre la cuestión nuclear Irán-EE.UU., lo que dificulta alcanzar un acuerdo a corto plazo. EE.UU. exigió que el uranio enriquecido de Irán fuera transferido o destruido. En general, las negociaciones entre ambas partes avanzaron sin problemas, con un entendimiento preliminar alcanzado sobre activos congelados y una propuesta preliminar para el libre paso por el estrecho y la reanudación de la navegación en 30 días. Además, Israel continuó intensificando los ataques militares contra Hezbolá en Líbano, y las crecientes expectativas de conversaciones de paz Irán-EE.UU. impulsaron los precios del cobre al alza. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta del mercado de cobre, las llegadas de cobre importado se mantuvieron bajas, mientras que las llegadas domésticas aumentaron ligeramente, aliviando marginalmente la situación de oferta ajustada; en el lado de la demanda, presionada por los elevados precios del cobre, la disposición de compra downstream fue débil, y el consumo general mostró un desempeño mediocre. En cuanto a inventarios, al lunes 25 de mayo, los inventarios de cobre en las principales regiones de China encuestadas por SMM aumentaron 2.300 t WoW hasta 245.200 t, con inventarios totales superiores en 105.500 t en comparación con el mismo período del año pasado de 139.700 t. En general, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia fluctuante y se muevan lateralmente hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]