Se confirma en gran medida el punto de inflexión del desestockaje, los precios del aluminio continúan con el patrón de LME superando a SHFE [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

5.22 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El aluminio en SHFE cerró ayer a 24.440 yuanes/t, con una caída del 0,39%, estableciéndose en el nivel de la MA5 (24.440) pero por debajo de la MA10 (24.547), MA20 (24.674), MA30 (24.780) y MA60 (24.675), con el sistema de medias móviles en alineación bajista. El indicador MACD mostró DIF = -88,7, DEA = -54,09, con el cruce de la muerte continuando y el histograma negativo expandiéndose a -69,21, indicando un impulso bajista persistentemente fortalecido. El rango clave de negociación sugerido para el aluminio SHFE es 24.200–24.700. El aluminio en LME cerró a 3.643 $/t, con un leve aumento del 0,10%. El precio se mantuvo firmemente por encima de todas las medias móviles (MA5 = 3.611,2, MA10 = 3.609,35, MA30 = 3.573,55, MA60 = 3.458,82), con las medias móviles en alineación alcista. El indicador MACD mostró DIF = 37,66, DEA = 35,79, manteniendo un cruce dorado con histograma positivo (3,74), aunque el valor era pequeño, sugiriendo un impulso alcista débil. El rango clave de negociación sugerido para el aluminio LME es 3.610–3.660.

Frente macroeconómico:El presidente estadounidense Trump declaró que EE. UU. sigue en negociaciones con Irán, pero que, ya sea mediante un acuerdo o por medios militares, EE. UU. impedirá que Irán se convierta en un estado con armas nucleares. Sobre la cuestión de las "tarifas de tránsito" del Estrecho de Ormuz, Trump reiteró que EE. UU. tiene control total sobre el Estrecho de Ormuz, que el bloqueo marítimo estadounidense a Irán es 100% efectivo y que ningún buque puede pasar por aguas iraníes sin la aprobación de EE. UU.

Fundamentos:Fuera de China, el aluminio presentó una brecha de oferta rígida en medio del conflicto en Oriente Medio, impulsando un desestocaje continuo del inventario del LME. Hasta el miércoles, el inventario del LME cayó aproximadamente 7.000 t interanual hasta 339.500 t. En China, el inventario de lingotes de aluminio en los principales centros de consumo doméstico se situó en 1,412 millones de t hasta el jueves, con una disminución de 16.000 t intersemanal respecto al jueves anterior. El punto de inflexión del desestocaje quedó en gran medida confirmado, impulsando el sentimiento del mercado, aunque el inventario permaneció en niveles elevados, continuando presionando los precios del aluminio. En cuanto a la demanda, los precios del aluminio estuvieron deprimidos durante la semana, con los sectores downstream manteniendo en general una tendencia de recuperación moderada en las tasas de operación. Específicamente, la industria nacional de extrusión de aluminio registró una tasa operativa del 57,4 % esta semana, con un aumento de 0,5 puntos porcentuales intersemanal, mostrando características de recuperación débil y mejora marginal. La extrusión para construcción experimentó una recuperación constante en las tasas operativas, impulsada por pedidos de proyectos de infraestructura, mientras que la extrusión industrial mantuvo una tendencia estable y positiva, respaldada por la demanda rígida de la manufactura aguas abajo.

Mercado de aluminio primario:Ayer por la mañana, el contrato de aluminio SHFE 2606 fluctuó al alza, con el centro general de precios desplazándose más arriba en comparación con el día de negociación anterior. Algunos actores aguas abajo comenzaron a acumular existencias, y el sentimiento general de compra en el mercado se recuperó algo. Influenciados por la reducción de inventarios, algunos vendedores mantuvieron precios firmes con un sentimiento alcista predominante, mientras que otros se abstuvieron de vender. Las cotizaciones spot principales en el mercado oscilaron entre SMMA00 -10 yuan/t y +10 yuan/t. El índice de disposición a vender del mercado del este de China fue de 3,06, con un aumento de 0,11 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue de 3,06, con un aumento de 0,04 intersemanal. A medida que los precios de los futuros del aluminio subieron consecutivamente, los proveedores de China central mostraron un notable aumento en la disposición a vender en máximos, y los principales tenedores mostraron poca disposición a mantener precios firmes. Sin embargo, debido a los altos precios absolutos y primas, las empresas de procesamiento aguas abajo adoptaron una actitud de esperar y ver con bajo sentimiento de compra, y el ambiente general de transacciones del mercado se mantuvo flojo. Finalmente, el rango real de precios de transacción en el mercado de China central osciló entre una prima de 20 yuan y un descuento de 10 yuan frente al precio de China central. El índice de disposición a vender del mercado de China central fue de 2,84, con un aumento de 0,02 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,27, con una disminución de 0,03 intersemanal.

Chatarra de aluminio:Recientemente, los precios SMM A00 continuaron subiendo, con un aumento de 130 yuan/t respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio siguió colectivamente la tendencia alcista, compensando las ganancias del día anterior. En cuanto al diferencial de precios, el 21 de mayo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.706 yuan/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio fue de 2.330 yuan/t. Según los últimos datos aduaneros, las importaciones de chatarra de aluminio de China en abril de 2026 fueron aproximadamente 171.000 t, una disminución de alrededor del 10 % interanual. Las importaciones acumuladas de enero a abril de 2026 totalizaron 700.000 tm. En cuanto a los países de origen de las importaciones, las principales fuentes de las importaciones chinas de chatarra de aluminio en abril fueron Tailandia, Reino Unido, Japón, EE. UU., Australia y otros países y regiones, de los cuales Tailandia representó el 20,7% del total de las importaciones de China.

Aleación de aluminio secundario:Ayer, el mercado de ADC12 se mantuvo generalmente estable con un ligero aumento. El precio SMM del ADC12 subió 100 yuanes/tm respecto al día anterior, hasta 23.700 yuanes/tm. El impulso principal provino del lado de los costes, ya que la chatarra de aluminio fluctuó en niveles altos, las fuentes de suministro conformes fueron escasas y la oferta se contrajo de forma escalonada, proporcionando un fuerte soporte a los precios. Sin embargo, la demanda aguas abajo siguió siendo débil, con los usuarios finales manteniendo únicamente reposiciones rígidas, lo que limitó el margen alcista de los precios. En general, el mercado actual sigue atrapado en un tira y afloja entre el "fuerte soporte de costes" y la "presión de la demanda débil", y se espera que los precios continúen moviéndose lateralmente a corto plazo.

Resumen del mercado de aluminio:En el frente macroeconómico, EE. UU. e Irán planean firmar una carta de intención para poner fin formalmente a las hostilidades e iniciar negociaciones de 30 días, con la trayectoria del riesgo geopolítico aún por observar; las actas de la reunión de la Fed de EE. UU. fueron mucho más restrictivas de lo esperado, con la mayoría de los responsables políticos apoyando el endurecimiento monetario, y las expectativas de restricción de liquidez son en general bajistas para los precios de los metales. Recientemente, los jefes de Estado tanto de EE. UU. como de Rusia han visitado China sucesivamente, lo que se espera que produzca resultados preliminares en el ámbito económico y comercial. En cuanto a los fundamentos, las brechas de oferta en el exterior y los bajos inventarios aún proporcionan soporte de fondo, pero los altos inventarios nacionales siguen siendo el factor central que impide repuntes significativos de los precios. Sumado al débil desempeño de las transacciones en el mercado spot, esto limita aún más el margen alcista de los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio continúen con el LME superando al SHFE, fluctuando en niveles altos.

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