Hudbay adquirió Arizona Sonoran, el cobre en la LME subió ligeramente durante la noche y el cobre en la SHFE cerró al alza [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.14 Jueves
Futuros: El cobre LME nocturno abrió en $14.142/t, con precios que se desplazaron gradualmente a la baja hasta $14.058/t en las primeras operaciones, luego oscilaron bruscamente al alza hasta tocar $14.175/t, antes de fluctuar a la baja para cerrar finalmente en $14.083/t, con un alza del 0,02%. El volumen de negociación alcanzó 22.600 lotes y el interés abierto llegó a 275.000 lotes, un aumento de 1.876 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica posiciones alcistas en aumento. Durante la noche, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió y tocó un mínimo de 108.110 yuan/t, luego fluctuó al alza hasta sondear 10.980 yuan/t, seguido de oscilaciones bruscas para cerrar finalmente en 108.520 yuan/t, con un alza del 0,38%. El volumen de negociación alcanzó 45.000 lotes y el interés abierto llegó a 201.000 lotes, una disminución de 3.326 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica posiciones bajistas en reducción.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 12 de mayo (martes), la propuesta de la minera diversificada Hudbay Minerals para adquirir Arizona Sonoran Copper Company en una transacción totalmente en acciones valorada en $1.480 millones fue aprobada por los accionistas de esta última. El acuerdo, anunciado inicialmente en marzo, se espera que cree el tercer distrito minero de cobre más grande de Norteamérica, combinando el proyecto Cactus de Arizona Sonoran con el proyecto de desarrollo Copper World de Hudbay. Arizona Sonoran señaló que, suponiendo que se obtengan todas las aprobaciones restantes y se cumplan o renuncien todas las demás condiciones precedentes, es probable que la transacción se complete en el segundo trimestre de este año.
Spot:
(1) Shanghái: El 13 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato del mes corriente 2605 se cotizaron con un descuento de 70 yuan/t a paridad, con un descuento promedio de 35 yuan/t, una baja de 25 yuan/t respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron 108.200–108.800 yuan/t. En las primeras operaciones, el cobre SHFE 2605 abrió al alza y luego se movió lateralmente con tendencia fluctuante. El precio de apertura fue 107.850 yuan/t, tras lo cual los precios saltaron hasta 108.710 yuan/t, luego fluctuaron entre 108.300 yuan/t y 108.800 yuan/t. Los precios del cobre comenzaron a descender desde el máximo de 108.810 yuan/t, sondeando a la baja hasta 108.150 yuan/t antes de estabilizarse y rebotar, con un precio de cierre de 108.440 yuan/t. El diferencial de precio Contango entre contratos de futuros osciló entre 90 y 20 yuan/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2605 del mes corriente varió entre una pérdida de 290 yuan/t y una pérdida de 190 yuan/t. De cara al futuro, los precios del cobre continúan fluctuando en niveles altos, el sentimiento de compra downstream sigue moderado, y tanto el sentimiento de compra como de venta intradía retrocedieron, con descuentos spot que continúan ampliándose. Según SMM, los pedidos downstream siguieron disminuyendo respecto al día anterior, con adquisiciones impulsadas principalmente por demanda rígida y limitada disposición a perseguir precios más altos. Desde la perspectiva de la estructura del mercado, el diferencial de precio Contango entre contratos de futuros se mantiene en el rango de 90-20 yuan/t. A medida que se acerca la fecha de entrega del contrato 05, la disposición de los proveedores a enviar al almacén de entrega se fortalece, y se espera que la lógica de entrega proporcione soporte de fondo a los descuentos spot, limitando una mayor caída significativa. En general, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato 2605 se mantengan con descuento hoy, con un tono generalmente débil pero margen de baja limitado.
(2) Guangdong: El 13 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó a 270 yuan/t, un alza de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 200 yuan/t, un alza de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 130 yuan/t, un alza de 10 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue 108.745 yuan/t, un alza de 1.660 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue 108.640 yuan/t, un alza de 1.660 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, los proveedores continuaron con perspectiva alcista sobre las primas y mantuvieron precios firmes en los envíos en medio de altos precios del cobre, haciendo que las transacciones spot fueran muy lentas.
(3) Cobre importado: El 13 de mayo: El precio promedio de warrants subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 70 $/t (rango de precios: 66-74 $/t); el precio promedio de B/L subió 1 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 67 $/t (rango de precios: 65-71 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) subió 2 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 38 $/t (rango de precios: 36-44 $/t), con cotizaciones referenciadas a cargas que llegan entre mediados y finales de mayo.
(4) Cobre secundario: El 13 de mayo, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 108.440 yuanes/t, un aumento de 1.590 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de -35 yuanes/t, una caída de 25 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 13 de mayo, los precios de la chatarra de cobre subieron 700 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre cayó a 2,7, y el índice de sentimiento de compra cayó a 2,04. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 4.383 yuanes/t, un aumento de 803 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 2.550 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, aunque los precios del cobre continuaron subiendo, la velocidad de desestocaje de productos terminados aguas abajo se desaceleró, lo que llevó a compras de materias primas menos activas. Los compradores comenzaron a presionar por precios más bajos en las compras, mientras que los proveedores de chatarra de cobre no estaban dispuestos a vender a precios bajos. Como resultado, el sentimiento tanto de compra como de venta de chatarra de cobre disminuyó en distintos grados durante el día.
Precios: Desde la perspectiva macro, el IPP de EE. UU. de abril se disparó un 1,4% intermensual y subió un 6% interanual, marcando el mayor aumento desde 2022. Se lograron avances positivos en las negociaciones diplomáticas con Irán, junto con la confirmación de una visita a China. En medio de múltiples acontecimientos entrelazados, los precios del cobre mantuvieron en general una tendencia fluctuante. En cuanto a los fundamentos, con el período de entrega acercándose, los proveedores mostraron mayor disposición a enviar a los almacenes de entrega, y la circulación spot general se mantuvo ajustada; sin embargo, los precios del cobre persistentemente al alza suprimieron el entusiasmo de compra aguas abajo, y las transacciones reales del mercado fueron lentas. En general, el tira y afloja a corto plazo entre posiciones largas y cortas en los precios del cobre se mantuvo equilibrado, y se esperaba que los futuros continuaran moviéndose lateralmente hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]