La mina Grasberg reanudará la producción a finales de 2027, el cobre en la LME y en la SHFE cerraron con fuertes alzas durante la sesión nocturna [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.5.12 Martes
Futuros: Durante la sesión nocturna, el cobre LME abrió y cayó por debajo de 13.693,5 $/t. Se movió lateralmente al inicio de la sesión, luego el centro de precios fluctuó al alza, acercándose al final de la sesión para tocar 13.969 $/t, antes de fluctuar a la baja para cerrar finalmente en 13.920 $/t, con un alza del 2,84%. El volumen de negociación alcanzó 26.800 lotes y el interés abierto llegó a 272.000 lotes, un aumento de 1.201 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones largas. Durante la sesión nocturna, el contrato más negociado de cobre SHFE 2606 abrió en 105.500 yuan/t, cayendo a 105.390 yuan/t al inicio de la sesión. El centro de precios se desplazó gradualmente al alza, tocando un máximo de 107.350 yuan/t cerca del final de la sesión, antes de fluctuar a la baja para cerrar finalmente en 106.770 yuan/t, con un alza del 2,35%. El volumen de negociación alcanzó 75.900 lotes y el interés abierto llegó a 209.000 lotes, un aumento de 4.829 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) Freeport-McMoRan declaró el lunes que aún esperaba que la mina de cobre y oro Grasberg en Indonesia reanudara completamente la producción para finales de 2027, reafirmando el plan presentado el mes pasado y refutando informes de que la reanudación de la producción podría retrasarse hasta 2028. Grasberg es la segunda mina de cobre más grande del mundo y la mayor mina de oro. En septiembre pasado, la mina sufrió un accidente que interrumpió las operaciones durante casi un mes. A finales de abril, Freeport indicó que los trabajos de recuperación en la mina estaban tardando más de lo previsto y pospuso su pronóstico de restaurar el 85% de la capacidad en el segundo semestre de este año, señalando que ahora esperaba restaurar solo el 65% de la capacidad. Los ejecutivos de Freeport afirmaron que las operaciones completas se restablecerían para finales de 2027.
Mercado spot:
(1) Shanghái: Durante la sesión matutina del 11 de mayo, el contrato de cobre SHFE 2605 se movió lateralmente antes de subir ligeramente. El precio de apertura fue 104.250 yuan/t. Tras la apertura, los precios fluctuaron entre 104.000 yuan/t y 104.400 yuan/t, luego subieron ligeramente hasta tocar 104.730 yuan/t, con un precio de cierre de 104.680 yuan/t. El diferencial de contango entre contratos de futuros de meses consecutivos osciló entre 70 yuan/t y 20 yuan/t. El margen de beneficio de importación de cobre SHFE contra el contrato 2605 del mes corriente osciló entre una pérdida de 250 yuan/t y una pérdida de 200 yuan/t. De cara a hoy, los proveedores redujeron continuamente sus ofertas durante la jornada, con el centro de primas retrocediendo desde alrededor de una prima de 50 yuan/t por la mañana hasta cerca de la paridad, con algunas marcas mostrando incluso ligeros descuentos, lo que refleja una aceptación limitada de los precios altos del cobre por parte de los consumidores, con compras impulsadas principalmente por demanda rígida e insuficiente disposición a perseguir precios más altos. El diferencial de contango entre contratos de futuros de meses consecutivos se estrechó, y la disposición de los proveedores a enviar a almacenes de entrega se debilitó algo. Este viernes es el último día de negociación del contrato de cobre SHFE 2605, y la lógica de entrega está emergiendo gradualmente, lo que proporcionará soporte inferior a las primas spot y limitará un mayor margen de caída significativo para las primas. En general, se espera que los precios spot del cobre en Shanghái contra el contrato 2605 mantengan los niveles actuales hoy, continuando una consolidación débil, pero el margen de caída es limitado bajo las expectativas de entrega.
(2) Guangdong: El 11 de mayo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 260 yuan/t, una caída de 30 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 190 yuan/t, una caída de 30 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 120 yuan/t, una caída de 30 yuan/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue 104.355 yuan/t, un alza de 1.385 yuan/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue 104.325 yuan/t, un alza de 1.395 yuan/t respecto al día de negociación anterior. En general, los precios del cobre subieron bruscamente mientras el consumo se mantuvo débil. Los proveedores ajustaron activamente los precios para facilitar los envíos, y la actividad comercial general fue moderada.
(3) Cobre importado: El 11 de mayo, el precio promedio de warrants cayó 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 69 $/t (rango de precios 64-74 $/t); el precio promedio de B/L cayó 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 66 $/t (rango de precios 63-71 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo estable respecto al día de negociación anterior en 36 $/t (rango de precios 32-42 $/t), con cotizaciones referenciadas a cargamentos que llegan entre mediados y finales de mayo.
(4) Cobre secundario: El 11 de mayo a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 104.680 yuanes/t, con un alza de 1.910 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de 50 yuanes/t, con una baja de 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 11 de mayo, los precios de la chatarra de cobre subieron 500 yuanes/t en comparación intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,63, y el índice de sentimiento de compra subió a 2,23. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 2.831 yuanes/t, con un alza de 1.342 yuanes/t en comparación intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.780 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, mientras los precios del cobre subían de forma constante, el mercado de chatarra de cobre mostró divergencia. Las empresas de varilla de cobre secundario del norte que implementaban facturación inversa tenían ciclos de pago significativamente más rápidos en comparación con las empresas del sur. Como resultado, muchos depósitos de chatarra de cobre del sur, enfrentando ciclos de pago prolongados al comprar, tuvieron que trasladar los costos de financiamiento a los proveedores upstream, presionando los precios a la baja en distintos grados. En consecuencia, los precios del cobre brillante desnudo en el sur de China eran generalmente 400-600 yuanes/t más bajos que los precios de compra en el norte.
Precios: En el frente macroeconómico, Irán desplegó submarinos de inmersión profunda en el Estrecho de Ormuz, y Trump declaró que podría reiniciar la "Operación Libertad" si fuera necesario. Además, según informes de medios estadounidenses de principios de abril, los EAU habían realizado ataques aéreos contra refinerías iraníes. Por otro lado, Perú, el tercer mayor productor mundial de plata y noveno mayor productor de oro, emitió un decreto de emergencia por crisis energética el lunes, generando preocupaciones en el mercado sobre interrupciones en el suministro de minerales e impulsando los precios del cobre fuertemente al alza. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cobre importado aumentaron a corto plazo, pero las llegadas de suministro doméstico seguían ajustadas, con la oferta general aún limitada. Por el lado de la demanda, afectada por el continuo aumento de los precios del cobre, la disposición de compra downstream se vio reprimida, y el desempeño del consumo fue moderado. En cuanto a inventarios, al lunes 11 de mayo, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones del país disminuyeron 10.300 t en comparación semanal respecto al nivel posterior a las vacaciones, situándose en 242.600 t, con inventarios totales superiores en 119.500 t en comparación con el mismo período del año anterior de 123.100 t. En general, las preocupaciones por el lado de la oferta, combinadas con el sentimiento más cálido generado por la inminente visita de Trump a China, sugieren que se espera que los precios del cobre se mantengan altos con una tendencia fluctuante y se muevan lateralmente hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]