Factores geopolíticos y de oferta-demanda entrelazados, el aluminio en SHFE y LME mantiene un patrón débil dentro de rango a corto plazo [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Actas de la reunión matutina de SMM, 8.5

Futuros:El contrato más negociado de aluminio SHFE 2606 cerró en 24.410 yuanes/t, con un alza del 0,12%. El precio se situó por debajo de la MA5 (24.513,00) y la MA10 (24.692,50), pero aún por encima de la MA30 (24.699,00) y la MA60 (24.496,92), con las medias móviles de corto plazo formando resistencia mientras el soporte de medio plazo se mantuvo intacto. El indicador MACD DIF (-36,4646) se situó por debajo del DEA (50,0644), con el histograma en territorio negativo (-173,0581), indicando una liberación continua de impulso bajista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.100-24.800. El aluminio LME 3M cerró en 2.482,5 $/t, con una caída del 0,21%, moviéndose lateralmente. El precio cayó por debajo de la MA30 (3.504,72), la MA10 (3.526,35) y la MA5 (3.517,60), pero se mantuvo por encima de la MA60 (3.371,01), con las medias móviles de corto plazo formando resistencia mientras el soporte de largo plazo se mantuvo. El indicador MACD DIF (22,7191) cruzó por debajo del DEA (41,1114), con el histograma tornándose negativo (-36,7845), formando un cruce de la muerte, indicando un debilitamiento continuo del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.400-3.560.

Frente macroeconómico:Múltiples fuentes indicaron que EE. UU. e Irán podrían estar cerca de alcanzar un acuerdo provisional. Varias demandas centrales planteadas previamente por EE. UU., como la suspensión de actividades nucleares por parte de Irán, la limitación de su programa de misiles y el cese del apoyo a los llamados "intermediarios regionales", no fueron incluidas en el borrador del acuerdo. El acuerdo comprendería tres fases: primero, poner fin formalmente a las hostilidades; segundo, resolver la crisis del Estrecho de Ormuz; y tercero, iniciar una ventana de negociación de 30 días para buscar un acuerdo más amplio. El presidente iraní Pezeshkian y el líder supremo de Irán Mojtaba se reunieron recientemente, intercambiando opiniones durante casi dos horas y media. Un portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores iraní dijo que Irán aún no había llegado a una conclusión sobre la propuesta estadounidense ni había respondido a EE. UU. La Armada del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica ha designado dos carriles de navegación para el paso de embarcaciones, pero los buques aún no tienen permitido transitar por el Estrecho de Ormuz sin autorización.

Fundamentos:Por el lado de la oferta, impulsadas por los altos precios, las fundiciones de aluminio en China aumentaron su carga, con tasas de operación subiendo ligeramente. Por el lado de la demanda, la proporción de aluminio líquido subió 0,2 puntos porcentuales esta semana; en el segmento downstream, el mercado entró gradualmente en temporada baja, con la demanda downstream mostrando leve debilidad y las tasas de operación semanales downstream disminuyendo marginalmente. Esta semana, las tasas de operación en los subsectores de procesamiento de aluminio en China continuaron su tendencia general débil. El efecto post-festivo del Día del Trabajo combinado con las fuertes oscilaciones en los precios del aluminio provocó retrocesos intersemanales de diverso grado en las tasas de operación de la mayoría de los segmentos, con la tasa general registrada en 64,2%. En general, se espera que las tasas de operación del procesamiento de aluminio enfrenten presión a la baja en el corto plazo, con la temporada baja de demanda y la presión de costos ejerciendo un doble lastre. Se espera que las tasas de operación en todos los segmentos estén bajo presión en mayo, pero el fortalecimiento de los pedidos de exportación y la recuperación estructural en algunos segmentos de demanda industrial proporcionarán cierto soporte mínimo para la industria. En cuanto a inventarios, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo en China fue de 1,441 millones de toneladas hasta este viernes, con una reducción de inventario de 15.000 toneladas intersemanales desde este miércoles.

Mercado de aluminio primario:Ayer por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja, con el centro de precios general moviéndose por debajo del día de negociación anterior. Ayer, las restricciones de facturación llevaron a una contracción en los envíos de negociación del mercado. Ayer, los compradores downstream mostraron un fuerte sentimiento de espera y observación, y la disposición de compra se enfrió. Arrastradas por la débil compra spot, las transacciones principales se concentraron en torno al precio del aluminio SMM A00 menos 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue 2,65, bajando 0,01 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue 2,6, bajando 0,2 intersemanal. Ayer, la atmósfera de negociación en el mercado del centro de China se debilitó nuevamente en comparación con el día anterior, con las cuotas generales de facturación continuando en descenso y una confianza insuficiente en la negociación del mercado. La mayoría de los compradores se concentraron entre las 8:00 y las 8:30. Inicialmente, los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener los precios firmes, pero las transacciones posteriores fueron lentas, con las cotizaciones mostrando una tendencia continua a la baja. Los precios de transacción para envíos facturados del día fueron ligeramente superiores a los envíos normales. En última instancia, el rango real de precios de transacción en el mercado de China central se concentró entre una prima de 20 yuanes y un descuento de 10 yuanes respecto al precio de China central, con transacciones principales a una prima de 10 yuanes sobre el precio de China central. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado de China central fue de 2,82, con una caída de 0,01 en comparación semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,27, con una caída de 0,01 en comparación semanal.

Chatarra de aluminio:Ayer, el precio del aluminio A00 bajó 480 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y los precios del mercado de chatarra de aluminio en general siguieron con una caída de 200-300 yuanes/t. La chatarra de aluminio triturado tense (precio basado en contenido de aluminio) operó en un rango principal de aproximadamente 20.500-21.100 yuanes/t (sin impuestos). El zorba importado (puerto de Ningbo) operó en el rango de 21.570-21.870 yuanes/t (impuestos incluidos). En cuanto al diferencial de precios, el 7 de mayo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.478 yuanes/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense fue de 1.833 yuanes/t. En el lado de la oferta, afectados por las vacaciones del Día del Trabajo, la mayoría de los depósitos de chatarra de aluminio programaron 1-2 días de descanso, y el ritmo de recolección y envío de chatarra de aluminio se mantuvo generalmente estable en comparación con abril. Tras las vacaciones, los precios de las materias primas oscilaron bruscamente, y los depósitos de chatarra de aluminio en general se abstuvieron de vender y mantuvieron los precios firmes; los altos precios del LME llevaron a los comerciantes de importación a adoptar una estrategia cautelosa, y se espera que las importaciones posteriores retrocedan. En el lado de la demanda, se instaló la temporada baja tradicional, la tasa de operación de los productores de aluminio secundario retrocedió ligeramente, la chatarra de aluminio tense se adquirió según necesidad con operaciones de bajo inventario, y la chatarra de aleación de aluminio forjado contó con el respaldo de las tasas de operación de placas/láminas y bandas de aluminio secundario, aunque con fuerza limitada. La demanda aguas abajo fue principalmente rígida, con un fuerte sentimiento de espera. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio permanezca estancado en niveles altos, con el rango principal de chatarra de aluminio triturado tense (precio basado en contenido de aluminio) mantenido en 20.500-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones de política del lado de la oferta se relajen a corto plazo, y la oferta ajustada de material conforme, junto con el retroceso esperado en las importaciones, proporcionará cierto soporte a los precios. En el lado de la demanda, el efecto de temporada baja continuó. Las empresas de aluminio secundario aguas abajo mantuvieron una actitud cautelosa y expectante, con adquisiciones centradas principalmente en reposiciones de pedidos pequeños por demanda rígida. La divergencia entre la chatarra de aluminio compacta y la chatarra de aleación de aluminio forjado se mantuvo sin cambios, los incrementos de pedidos fueron limitados, y aún se necesitaba vigilancia ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones del precio del aluminio y la oferta ajustada.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado spot, el mercado spot de ADC12 también fluctuó a la baja ayer, con las principales empresas reduciendo generalmente las cotizaciones en 200-300 yuanes/t, y el sentimiento del mercado de seguir la caída fue fuerte. Por un lado, los futuros retrocedieron bruscamente, ejerciendo una fuerte presión sobre el mercado spot, y las empresas redujeron activamente sus cotizaciones; por otro lado, el consumo aguas abajo siguió débil, socavando aún más la confianza del mercado. Ayer, el lado de costos proporcionó cierto soporte a los precios, pero bajo la influencia de una demanda insuficiente y expectativas pesimistas del mercado, los precios del ADC12 aún enfrentaban cierta presión bajista a corto plazo, y el mercado continuó en la atonía.

Resumen del mercado de aluminio:A nivel internacional, afectado por los conflictos geopolíticos en curso en Oriente Medio, la navegación por el Estrecho de Ormuz fue restringida, la capacidad regional de aluminio experimentó recortes de producción, y el déficit global de oferta de aluminio se intensificó. Sin embargo, las expectativas de distensión entre EE. UU. e Irán se mantuvieron neutrales, proporcionando un soporte limitado a los precios del aluminio. A nivel nacional, las empresas de procesamiento aguas abajo mostraron una recuperación débil en las tasas de operación, los precios persistentemente altos del aluminio continuaron suprimiendo la voluntad de compra de los usuarios finales, y el inventario social de China se mantuvo elevado. La situación macroeconómica siguió siendo incierta, y bajo la presión de altos inventarios, los precios nacionales del aluminio tuvieron un rendimiento inferior al LME. Aún se necesitaba prestar atención a si el punto de inflexión del inventario de China podría llegar sin contratiempos.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]