28 abr 2026, 05:00 AM
- El oro se estabiliza mientras los operadores esperan las conversaciones con Irán y señales clave de los bancos centrales.
- Un dólar más firme y precios del petróleo más altos limitan el atractivo del lingote como refugio seguro.
- Las perspectivas de la Fed y los riesgos en Ormuz mantienen al oro en un rango estrecho.
Los precios del oro apenas variaron el martes tras ceder ganancias previas, mientras los inversores sopesaban la incierta diplomacia entre EE. UU. e Irán y una semana cargada de decisiones de bancos centrales frente a la presión de un dólar más fuerte y precios del petróleo más firmes.
El lingote encontró cierto respaldo en el persistente riesgo geopolítico, pero este fue contrarrestado por la cautela sobre las perspectivas de las tasas de interés.
El oro al contado se mantuvo estable en 4.679,06 dólares la onza, mientras que los futuros del oro en EE. UU. apenas variaron a 4.693,20 dólares.
El tono del mercado sugería que los inversores eran reacios a construir grandes posiciones antes de que surgieran señales más claras de Washington, Teherán y los principales bancos centrales del mundo.
El dólar y el petróleo frenan la demanda
El lastre inmediato sobre el oro provino de los mercados de divisas y energía.
El dólar se fortaleció cuando los operadores adoptaron una postura defensiva tras desvanecerse las esperanzas de un avance rápido en las negociaciones entre EE. UU. e Irán, mientras que los precios del petróleo subieron con fuerza ante la preocupación de que las tensiones en Oriente Medio pudieran mantener las rutas de suministro bajo presión.
Esa combinación ha resultado difícil para el lingote.
al reforzar la expectativa de tasas altas por más tiempo y reducir el atractivo de los activos sin rendimiento.
El oro ya había caído a un mínimo de más de una semana en torno a 4.697 dólares en sesiones recientes, evidenciando cómo el repunte ha perdido impulso a medida que los rendimientos y el dólar se fortalecieron.
Los inversores que habían perseguido al metal al alza a principios de mes ahora reevalúan si la ansiedad geopolítica por sí sola es suficiente para impulsar un nuevo tramo alcista.
Por ahora, la respuesta parece ser no.
Mientras el petróleo se mantenga elevado y el dólar firme, al oro le costará superar niveles de forma convincente, incluso cuando la demanda de refugio permanezca intacta.
Los bancos centrales ocupan el centro de atención
La otra gran restricción es la política monetaria.
Los inversores esperan una serie de decisiones sobre tasas de interés y comentarios oficiales que podrían ayudar a definir si los costos de endeudamiento se mantienen restrictivos por más tiempo del que los mercados habían previsto.
Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios, pero el tono de sus orientaciones será determinante.
Una encuesta de Reuters reveló que la Fed podría tener que esperar al menos seis meses antes de recortar las tasas, ya que los precios energéticos impulsados por la guerra alimentan la inflación, reforzando la opinión de que la flexibilización monetaria podría retrasarse aún más.
Esto es relevante para el oro porque tasas más altas y rendimientos de bonos más firmes aumentan el costo de oportunidad de mantener lingotes.
La atención también se centra en otros grandes bancos centrales, incluidos el Banco de Japón, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.
Con el petróleo de nuevo en el centro del debate inflacionario, los inversores querrán saber si los responsables políticos consideran el reciente shock energético como ruido temporal o una amenaza más duradera para la estabilidad de precios.
Las negociaciones con Irán siguen siendo el principal motor geopolítico
Los acontecimientos entre Washington y Teherán continúan moldeando el ánimo general del mercado.
Se informó que el presidente Donald Trump estaba insatisfecho con la última propuesta nuclear de Irán, generando dudas sobre las posibilidades de una resolución diplomática rápida.
Esto ha mantenido a los operadores atentos al riesgo de mayores disrupciones en la región, especialmente en torno a Ormuz, donde la incertidumbre en el transporte marítimo sigue siendo un problema importante para los mercados petroleros.
Para el oro, el contexto geopolítico es favorable en teoría pero complicado en la práctica.
La demanda de refugio seguro tiende a aumentar cuando los conflictos se intensifican, pero las mismas tensiones también pueden impulsar el petróleo al alza, elevar las expectativas de inflación y reforzar los argumentos para mantener las tasas elevadas.
Por eso el lingote se ha mantenido en un rango en lugar de romper decisivamente en cualquier dirección.
El resultado es un mercado atrapado entre el miedo y la contención: suficiente ansiedad para mantener el oro respaldado, pero no la suficiente para superar los vientos en contra combinados de un dólar más fuerte, rendimientos más altos y energía costosa.
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