Los precios del estaño dentro y fuera de China registraron fuertes oscilaciones la semana pasada, dominados por cambios repetidos en el sentimiento macroeconómico [Actas de la reunión matutina de SMM sobre el estaño]

Actas de la reunión matutina de SMM sobre el estaño, 20 de abril de 2026

La semana pasada, los precios del estaño dentro y fuera de China experimentaron fuertes oscilaciones. El centro de precios del contrato de estaño más negociado en la SHFE se desplazó al alza desde alrededor de 370.000 yuanes/t a principios de semana hasta superar los 390.000 yuanes/t, para luego consolidarse en un rango elevado, con movimientos del mercado impulsados principalmente por cambios repetidos en el sentimiento macroeconómico. En cuanto a los fundamentos, el patrón general de oferta y demanda se mantuvo estable pero estancado: por el lado de la oferta, la mayoría de las fundiciones mantuvieron una producción estable en abril, y las exportaciones de estaño refinado de Indonesia en febrero aumentaron un 37% intermensual hasta 3.634,6 t, con las exportaciones a China representando más de la mitad, lo que indica un suministro relativamente amplio; por el lado de la demanda, la debilidad persistió, ya que la disposición de compra de las empresas aguas abajo se enfrió significativamente ante la escalada de los precios del estaño a máximos absolutos, la actividad comercial del mercado fue lenta con solo transacciones esporádicas de demanda rígida a niveles bajos, y el efecto represivo de los precios elevados sobre la demanda de mercancía al contado fue muy evidente. Desde la perspectiva macroeconómica, los precios del estaño inicialmente se vieron presionados por la escalada de tensiones geopolíticas; posteriormente, señales marginalmente positivas de paz combinadas con precios elevados del petróleo desplazaron la lógica de negociación del mercado hacia la "antiinflación", con el atractivo de asignación de los metales atrayendo flujos de capital y respaldando a los futuros para romper niveles clave; más tarde, el mercado se desensibilizó gradualmente ante los titulares geopolíticos recurrentes, el sentimiento macro entró en una fase de apatía sin orientación direccional clara, y en general se pasó a un modo neutral de espera. Dado que el frente macroeconómico se encuentra actualmente en un período de vacío sin orientación sustantiva, mientras que los fundamentos del mercado al contado muestran un soporte débil en niveles de precios elevados y el mercado carece de un fuerte impulso tendencial, se espera que el precio del estaño en la SHFE continúe su patrón de consolidación fluctuante en un rango amplio a corto plazo. Los inversores deben seguir de cerca la evolución posterior del sentimiento macroeconómico, así como la adaptación y absorción de los precios elevados por parte de los sectores aguas abajo.