El estancamiento en el estrecho sigue sin resolverse en vísperas de las conversaciones entre EE. UU. e Irán; los daños reales en el suministro sostienen los precios del aluminio fluctuando en máximos [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

4.10 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El aluminio en la SHFE cerró en 24.670 yuanes/t en la sesión nocturna, con un alza del 0,39%. El precio se situó por encima de todas las medias móviles (MA5=24.656, MA10=24.619,5, MA30=24.559,17, MA60=24.351,92), con el sistema de medias móviles en alineación alcista. El indicador MACD mostró un cruce dorado con el DIF (91,95) por encima del DEA (68,71), y el histograma se expandió a 46,48, indicando un impulso alcista en continuo fortalecimiento. El rango clave de negociación sugerido para el aluminio SHFE es 24.500-25.100. El aluminio en la LME cerró en 3.447,5 $/t, con una caída del 0,79%. El precio cayó por debajo de la MA5 (3.477,2) pero se mantuvo por encima de la MA10 (3.404,8), MA30 (3.344,08) y MA60 (3.233,28), indicando un retroceso a corto plazo mientras la estructura alcista a medio plazo permanecía intacta. El indicador MACD mostró un cruce dorado con el DIF (59,06) por encima del DEA (50,24), pero el histograma se estrechó a 17,64, sugiriendo un debilitamiento del impulso alcista. El rango clave de negociación sugerido para el aluminio LME es 3.420-3.500.

Panorama macroeconómico:EE. UU. e Irán tenían previsto celebrar su primera ronda de conversaciones en Pakistán el 11 de abril, pero persistían diferencias significativas entre ambas partes sobre los términos del alto el fuego, centradas principalmente en las actividades de enriquecimiento de uranio de Irán, la navegación por el Estrecho de Ormuz, la cuestión del alto el fuego en Líbano y la retirada de tropas estadounidenses de Oriente Medio. El índice de precios PCE subyacente de EE. UU. subió un 3% interanual en febrero, reduciéndose ligeramente desde la lectura anterior del 3,1%, en línea con las expectativas del mercado. La inflación de servicios se desaceleró notablemente, con un gasto real que aumentó solo un 0,1% intermensual. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. aumentaron en 16.000 hasta 219.000 la semana pasada, por encima de las expectativas del mercado.

Fundamentos:En el lado de la oferta, fuera de China, directamente afectadas por conflictos geopolíticos, las empresas de aluminio de Oriente Medio recortaron producción. Recientemente, la EGA de los EAU y Alba de Baréin fueron alcanzadas sucesivamente por ataques con misiles, con instalaciones de producción dañadas. El alcance de los daños aún estaba bajo evaluación integral. El mercado esperaba ampliamente recortes de producción a gran escala o incluso paradas, con una brecha de suministro global de aluminio que se prevé se amplíe y preocupaciones sobre el suministro fuera de China que continúan escalando. En China, la proporción de aluminio líquido repuntó en marzo a medida que los sectores aguas abajo reanudaron plenamente sus actividades tras las vacaciones, aumentando 9,3 puntos porcentuales intermensual hasta el 73,7%, por encima de las expectativas de principios de mes. Al entrar en la temporada alta de consumo tradicional en abril, las tasas de operación aguas abajo continuaron subiendo, y se espera que la proporción de aluminio líquido siga aumentando. En cuanto a inventarios, los altos precios del aluminio en China frenaron la disposición de los sectores aguas abajo a reabastecerse activamente, con empresas aguas abajo comprando generalmente según necesidad en función de pedidos y manteniendo operaciones con inventarios bajos, sin comportamiento de acumulación a gran escala por el momento. Este jueves, el inventario social de lingotes de aluminio en China registró un aumento de 35.000 tm intersemanal, con inventarios a corto plazo aún en un nivel relativamente amplio. Los inventarios fuera de China continuaron disminuyendo, con el inventario de aluminio del LME manteniendo una tendencia a la baja esta semana, habiendo caído a 414.000 tm.

Mercado de aluminio primario:En la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2604 fluctuó a la baja, con el centro de negociación desplazándose por debajo del día anterior. Afectados por la caída de los precios del aluminio, los vendedores elevaron sus ofertas, y el sentimiento general de envío del mercado se debilitó. Dado que algunos actores aguas abajo mantenían inventario y los precios del aluminio permanecían en niveles altos, el sentimiento de compra general también disminuyó ayer. Las transacciones del mercado se concentraron principalmente en aluminio SMM A00 con una prima de 10-20 yuan/tm. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue de 3,25, bajando 0,09 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 3,24, subiendo 0,56 intermensual. Ayer, los precios de futuros de aluminio SHFE fluctuaron a la baja en una corrección, y el mercado del centro de China careció de confianza en los precios, con una fuerte atmósfera de espera general y un sentimiento de compra ligeramente a la baja. A medida que los futuros cayeron, los comerciantes enviaron activamente mercancía, pero los precios de transacción reales fueron débiles. Los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener los precios firmes, con ofertas que solo bajaron ligeramente. Finalmente, los precios de transacción reales en el mercado del centro de China oscilaron entre paridad y una prima de 30 yuan sobre el precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado del centro de China fue de 2,73, estable intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,4, bajando 0,04 intermensual.

Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio primario al contado cayó 160 yuan/tm respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la caída en general. Ayer, la postura regulatoria restrictiva sobre la política de «facturación inversa» se mantuvo sin cambios, con los costos de cumplimiento en el proceso de reciclaje de chatarra de aluminio permaneciendo elevados, y las cargas facturadas efectivamente disponibles continuando ajustadas. En el lado de la demanda, la divergencia en los envíos entre la chatarra de aluminio tenso y la chatarra de aleación de aluminio forjado se intensificó. Para la chatarra de aluminio tenso, como la chatarra de aluminio tenso triturada y las virutas de aluminio ADC12, las empresas downstream de utilización de chatarra, incluidos los productores de aleaciones secundarias, mantuvieron en su mayoría compras según necesidad con operaciones de bajo inventario. Para la chatarra de aleación de aluminio forjado, como las latas UBC empacadas y los recortes de placa de series 5/3, las empresas downstream de placas, láminas y bandas de aluminio secundario se encontraban en temporada alta de producción con un entusiasmo de acopio relativamente alto. Sin embargo, en general, los altos niveles de precios combinados con las fuertes oscilaciones en los precios del aluminio continuaron suprimiendo el entusiasmo de compra entre las empresas de utilización de chatarra. En cuanto al diferencial de precios, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 3.005 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tenso triturada fue de 1.715 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos la próxima semana, con un rango predominante para la chatarra de aluminio tenso triturada (precio basado en contenido de aluminio) en torno a 20.800-21.300 yuanes/t (sin impuestos). En el lado de la oferta, es improbable que las restricciones regulatorias se relajen a corto plazo, y las cargas conformes ajustadas combinadas con la retención de cargas por parte de los proveedores seguirán sustentando los precios. En el lado de la demanda, la divergencia entre la chatarra de aluminio tenso y la chatarra de aleación de aluminio forjado persistirá. El aluminio primario sigue sujeto a fluctuaciones debido a factores como los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, y junto con una recuperación débil de la temporada alta downstream, el tira y afloja general entre vendedores y compradores continuará. Se recomienda cautela ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones de precios del aluminio en niveles altos y la escasa circulación de cargas.

Aleación de aluminio secundario:En cuanto a las cargas spot, los precios de mercado del ADC12 se marcaron generalmente a la baja ayer, con descensos concentrados en el rango de 100-200 yuanes/t. Las razones principales fueron la caída en el lado de los costos impulsada por la ampliación del descenso en los precios del aluminio, así como el apoyo insuficiente del lado de la demanda. Actualmente, las compras downstream siguieron dominadas por la demanda rígida, y las transacciones del mercado mostraron un desempeño mediocre. Mientras tanto, suministros a bajo precio fluyeron hacia algunas regiones, intensificando la competencia de precios y suprimiendo aún más la confianza del mercado. A corto plazo, se espera un debilitamiento del lado de la demanda, y los precios del ADC12 aún enfrentan cierta presión a la baja.

Resumen del mercado de aluminio:En el frente macroeconómico, EE. UU. e Irán tienen previsto celebrar su primera ronda de conversaciones el 11 de abril, pero persisten discrepancias significativas en cuestiones clave como el enriquecimiento de uranio y la navegación por el estrecho, lo que genera dudas sobre las perspectivas de negociación. El paso por el Estrecho de Ormuz sigue sujeto a restricciones de permisos iraníes, con la mayoría de los buques adoptando una postura de espera, y las primas de riesgo geopolítico no han disminuido. En el lado de la oferta, el daño sustancial causado anteriormente es irreversible. La capacidad de aluminio en Oriente Medio sufrió ataques militares directos, con EGA de los EAU y Alba Aluminium de Baréin atacadas sucesivamente y sus instalaciones de producción dañadas. Se espera que la brecha global de suministro de aluminio se amplíe significativamente, y las preocupaciones sobre el suministro fuera de China continúan escalando. Mientras tanto, China ha entrado en la temporada tradicional de consumo pico, con la proporción de aluminio líquido repuntando bruscamente al 73,7%, las tasas de operación downstream aumentando de manera constante, y el soporte del lado de la demanda manteniéndose sólido. En general, la perspectiva macro de restricción del paso por el estrecho y los riesgos de escalada del conflicto resonaron con el daño real en la oferta fundamental y los bajos inventarios globales, proporcionando conjuntamente un fuerte soporte de piso para los precios del aluminio. Sin embargo, las débiles expectativas de recorte de tasas de interés, la acumulación de inventarios de lingotes de aluminio en China superior a lo esperado, y las expectativas adversas sobre el consumo y la inflación derivadas de las recientes altas fluctuaciones en los precios del petróleo han pesado notablemente sobre el margen alcista de los precios del aluminio. A corto plazo, los precios del aluminio fluctúan en niveles altos.

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