"Los precios fluctuantes del cobre y la escasez de suministro ponen en aprietos a la industria del cobre secundario, presionando a los sectores aguas arriba y aguas abajo"

Esta semana, en un contexto de alza fluctuante de los precios del cobre, la cadena industrial del cobre secundario mostró una situación compleja en la que coexistieron una oferta extremadamente ajustada de materias primas aguas arriba y márgenes persistentemente negativos en los productos terminados aguas abajo. En el mercado de varilla de cobre secundario, los datos de SMM mostraron que la tasa de operación cayó aún más esta semana hasta el 5,45 %, 0,38 puntos porcentuales menos intermensual y 25,43 puntos porcentuales menos interanual, lo que refleja una actividad productiva extremadamente débil. Aunque la diferencia media de precio entre la varilla de cobre primario y secundario se amplió en 338 yuanes/tonelada respecto al mes anterior hasta 1.037 yuanes/tonelada, y la varilla de cobre secundario en Jiangxi volvió a cotizar con descuento frente a los futuros, las estimaciones del modelo mostraron que el margen bruto medio de ventas de la varilla de cobre secundario durante la semana se mantuvo profundamente en terreno negativo, en -732 yuanes/tonelada, deteriorándose en 395 yuanes/tonelada respecto al mes anterior. La contradicción central radicó en la persistente estrechez estructural de la oferta de materias primas de cobre secundario, que restringió gravemente la liberación de producción de las empresas. Aunque las fluctuaciones del precio del cobre impulsaron brevemente a los proveedores a vender a precios altos durante la semana, el alambre de cobre brillante desnudo de alta calidad y otros materiales que circulaban en el mercado siguieron siendo escasos e insuficientes para cubrir las necesidades normales de producción. La demanda aguas abajo mostró una clara característica de “impulsada por el diferencial de precios”: cuando la diferencia de precio entre la varilla de cobre primario y secundario se ampliaba, la retirada de mercancía se aceleraba y absorbía rápidamente los inventarios de productos terminados; cuando el diferencial se estrechaba, las compras se ralentizaban. Esta demanda de tipo pulsátil puso de manifiesto la actual fragilidad del consumo. El mercado de materias primas de cobre secundario también afrontó la presión de un suministro cada vez más ajustado. En Guangdong, el precio sin impuestos del cobre brillante desnudo subió 1.100 yuanes/tonelada durante la semana, muy por encima del avance del precio del cobre, lo que confirmó directamente la escasez de mercancía disponible en el mercado. Según la encuesta de SMM, tanto las empresas de varilla de cobre secundario como los grandes comerciantes informaron en general de dificultades de compra y bajos inventarios. Muchas plantas de desmantelamiento y recicladores retuvieron ventas y esperaron a que el precio del cobre volviera a superar los 100.000 yuanes antes de vender. Esta fuerte reticencia a vender, junto con los elevados costes de la tasa impositiva de las facturas, hizo que la diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra oscilara repetidamente entre terreno positivo y negativo, y recientemente se ha vuelto habitual que los precios de las materias primas de cobre secundario con impuestos incluidos coticen en inversión. El mercado de importación también se mostró pesimista, ya que los coeficientes de oferta de los proveedores fuera de China se mantuvieron altos, mientras que los comerciantes nacionales mostraron poca disposición a aceptar, y se esperaba que el estancamiento entre compradores y vendedores provocara una caída de las importaciones a corto plazo. De cara a la próxima semana, tras el Festival de Qingming, la atención del mercado volverá a centrarse en las tendencias de precios y en la mejora de las condiciones de suministro. Se espera que los precios del cobre se mantengan dentro de un rango, mientras que es poco probable que la escasez de chatarra de cobre se alivie de forma sustancial a corto plazo, y los proveedores seguirán manteniendo firmes sus precios. Para las empresas de alambrón de cobre secundario, bajo la doble presión de las restricciones de materias primas y las pérdidas, la producción seguirá basándose principalmente en las ventas, con compras según necesidad, y es poco probable que la tasa de operación mejore de forma significativa. La recuperación de toda la cadena industrial aún tendrá que esperar a que se alivien los cuellos de botella en el suministro de materias primas y a la aparición de una diferencia de precios más estable y económicamente más viable entre el metal primario y la chatarra.