SMM, 31 de marzo:
En la sesión matutina, el contrato 2604 de cobre de la SHFE osciló dentro de un rango. Abrió en 95.400 yuanes/t. Tras la apertura, el precio subió hasta un máximo de 95.640 yuanes/t y luego retrocedió. Posteriormente, tras varias subidas rápidas seguidas de retrocesos, tocó un máximo de 95.890 yuanes/t, antes de entrar en una débil tendencia bajista y caer hasta un mínimo de 95.310 yuanes/t, para cerrar en 95.440 yuanes/t. El diferencial entre contratos de futuros se movió entre un contango de 50 yuanes/t y una backwardation de 10 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato de cobre SHFE del mes próximo se mantuvo en terreno negativo, entre -140 yuanes/t y -50 yuanes/t.
Durante la jornada, el sentimiento de ventas de cobre catódico en Shanghái se situó en 2,54, 0,04 puntos menos intermensual, mientras que el sentimiento de compras fue de 2,39, 0,09 puntos menos intermensual. Al inicio de la sesión de la mañana, los proveedores cotizaron cobre de calidad estándar con descuentos de 70-50 yuanes/t; marcas como Lufang y JCC, con descuentos de 60-50 yuanes/t; Daye large plate, Zijin y Honglu, con descuentos de 70 yuanes/t; y Jinguan y Jinxin, sobre base ex fábrica, con descuentos de 60-50 yuanes/t. El cobre de alta calidad, como Guixi, se cotizó con descuentos de 40-30 yuanes/t; el cobre no registrado, con descuentos de 200-180 yuanes/t. Al entrar en el segundo tramo de negociación, ante las limitadas consultas del mercado, los proveedores redujeron aún más los precios. El cobre de calidad estándar, como Tiefeng, Daye HS y Zijin, se cotizó con descuentos de 80-70 yuanes/t; en cuanto al cobre SX-EW registrado, solo circulaban algunos cargamentos de Myanmar, cotizados con un descuento de 120 yuanes/t.
De cara a mañana, se espera que el mercado spot de cobre de Shanghái registre una recuperación por etapas. Por el lado de la demanda, con el inicio de un nuevo ciclo mensual de compras, se prevé que la demanda de adquisición acumulada previamente por las empresas aguas abajo se libere gradualmente. Junto con la ventana de acopio previa al Festival de Qingming, es probable que repunte la actividad de consultas en el mercado y que las transacciones mejoren significativamente frente a los niveles de fin de mes, lo que brindará cierto apoyo a los descuentos spot. En cuanto a la estructura del mercado, el diferencial de precios entre el cobre de alta calidad y el de calidad estándar se ha mantenido estrecho, lo que refleja que la demanda real de consumo sigue dominando el mercado, mientras que las primas de marca se han debilitado. Por el lado de la oferta, los cargamentos importados han seguido llegando recientemente, y la velocidad de reducción de las existencias sociales en Shanghái se ha ralentizado, dejando una oferta circulante general relativamente abundante y limitando el margen de recuperación de los descuentos al contado. En general, impulsados por las compras de principios de mes y la acumulación de existencias previa al festivo, se espera que los precios al contado frente al contrato de cobre 2604 de la SHFE registren descuentos algo más estrechos mañana.
![Tras la entrega, una fuerte caída de los precios del cobre frena los envíos de los proveedores [Reseña diaria del cobre secundario de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/Dtcte20251217171710.jpg)
