El estaño en la SHFE detuvo su caída y rebotó con una ganancia del 2,94% mientras la presión macroeconómica y el soporte de fondo se contrarrestaban mutuamente [Comentario breve de SMM sobre el estaño en la SHFE]

El 24 de marzo de 2026, tras un descenso sostenido en el período previo, los futuros de estaño en la SHFE y la LME se estabilizaron y se movieron lateralmente durante la sesión diurna. El contrato de estaño más negociado en la SHFE cerró en 347.970 yuanes/t, con un alza del 2,94%; el estaño a tres meses en la LME cotizaba temporalmente a 43.950 $/t, con una baja del 1,24%.

En el frente macroeconómico, la Fed de EE. UU. mantuvo sin cambios la tasa de interés de referencia en su reunión del FOMC de marzo, elevó las expectativas de inflación, y el diagrama de puntos indicó un recorte adicional de tasas este año. Sin embargo, la postura cautelosa de Powell reforzó la valoración hawkish del mercado. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el dólar continuaron al alza, y la estrecha liquidez del dólar siguió suprimiendo el apetito de riesgo global, presionando a los metales no ferrosos denominados en dólares.

En cuanto a China, los datos económicos de enero-febrero de 2026 mostraron un inicio sólido: el crecimiento del valor añadido industrial se fortaleció al 6,3% interanual desde el 5,2% de diciembre del año pasado, el crecimiento de las ventas minoristas totales repuntó al 2,8% interanual desde el 0,9%, y el crecimiento de la inversión en activos fijos pasó a terreno positivo con un 1,8% interanual desde el -15,1%, con reducciones en las caídas de la inversión en infraestructura, manufactura e inmobiliario. Durante las Dos Sesiones, el frente político emitió señales positivas, estableciendo el objetivo central de "esforzarse por estabilizar el mercado inmobiliario" y promoviendo el desarrollo de alta calidad de la industria mediante medidas específicas y pragmáticas. También se enfatizó que "la fabricación inteligente es una manifestación importante de la era de la IA". El sector manufacturero de China representa casi un tercio del total mundial, y la fabricación inteligente sirve tanto como vía clave para la modernización industrial como palanca importante para mejorar la competitividad internacional. El mercado chino fomenta el desarrollo para consolidar la base de la demanda interna, pero bajo las actuales adversidades macroeconómicas, los futuros permanecieron bajo presión y en atonía.

En el mercado spot, la actividad comercial fue relativamente tranquila hoy. Tras la estabilización de los futuros, resurgió el sentimiento de espera entre los compradores aguas abajo, y la disposición a comprar fue débil. En cuanto a los inventarios, los warrants de estaño en la SHFE continuaron su desacumulación. Aunque el inventario actual se mantuvo en un nivel relativamente alto, si se mantiene el ritmo de digestión actual, la continuación de la desacumulación proporcionará cierto soporte al piso de precios.

A corto plazo, se espera que los futuros se muevan lateralmente. Bajo presiones macroeconómicas adversas, el centro de precios del estaño podría descender ligeramente, pero los rebotes correctivos tras la prolongada caída impulsarán el centro de precios. De cara al futuro, la atención debe centrarse en los cambios en el sentimiento macroeconómico, el ritmo de compras del sector downstream y la digestión de inventarios.