【Análisis de SMM】Revisión semanal del mercado indonesio del níquel - 20 de marzo

Mineral de níquel

Los precios internos del mineral de níquel en Indonesia han subido con fuerza esta semana. Para la primera mitad de marzo, el Precio de Referencia del Mineral de Níquel de Indonesia (HPM) se fijó en 17,329 dólares/dmt, un aumento del 1,32 %. Sin embargo, según datos de SMM, las primas medias del mineral de níquel laterítico con leyes de 1,4 %, 1,5 % y 1,6 % aumentaron hasta 35, 39 y 39,5 dólares/wmt, respectivamente, y la ley de 1,6 % alcanzó un precio entregado de 65,6–74,6 dólares/wmt. Este fortalecimiento de las primas refleja tanto la liberación de la demanda de reposición de inventarios por parte de las fundiciones como las expectativas pesimistas sobre reducciones de las cuotas RKAB. Al mismo tiempo, el precio entregado de la limonita de ley 1,2 % subió ligeramente hasta 24–26 dólares/wmt.

• Mineral para pirometalurgia:

Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, Sulawesi está entrando en la estación seca; Konawe ha alcanzado niveles óptimos de producción, mientras que Morowali se está recuperando de inundaciones anteriores. Sin embargo, Halmahera sigue afectada por tormentas eléctricas, lo que da lugar a un alto contenido de humedad y reduce la eficiencia minera. El mercado muestra una clara tendencia al descenso de las leyes del mineral. Aunque algunas fundiciones de NPI han comenzado a aceptar leyes de 1,45 % o inferiores, la oferta de saprolita de alta ley sigue siendo ajustada. A mediados de marzo, el ESDM había aprobado aproximadamente 100 millones de toneladas de cuotas RKAB. Se espera que los 160 a 170 millones de toneladas restantes se tramiten para finales de marzo. No obstante, debido a las vacaciones de Eid al-Fitr (Lebaran) del 18 al 24 de marzo, se prevé un retraso en el avance de las aprobaciones, lo que agravará la estrechez de la oferta a corto plazo. Ante la incertidumbre sobre los recursos, algunas fundiciones han incrementado las bonificaciones comerciales para asegurarse materias primas. Están surgiendo transacciones de saprolita de baja ley a precios fijos inferiores a los del mineral de alta ley. En cambio, los precios de la limonita siguen bajos debido al deslizamiento del dique de relaves en un importante proyecto de MHP, que ha obligado a las líneas de producción a operar con baja carga, obstaculizando la recuperación de la demanda. Sin embargo, se espera que los precios de la limonita terminen siguiendo al alza a la saprolita, impulsados por el acopio de nuevos proyectos y la demanda de islas exteriores.

• Mineral para hidrometalurgia

Aunque la oferta al contado de mineral para hidrometalurgia es relativamente suficiente, el deslizamiento del dique de relaves en un proyecto de MHP de cierto parque industrial ha obligado a las líneas de producción relacionadas a operar con baja carga, lo que ha provocado una debilidad temporal de la demanda. Sin embargo, dadas las preocupaciones por la incertidumbre en las aprobaciones de RKAB, las necesidades de acopio de proyectos recientemente puestos en marcha y el crecimiento de la demanda desde islas exteriores, se espera que los precios del mineral para hidrometalurgia sigan la tendencia del mineral para pirometalurgia y se mantengan elevados.

El 3 de marzo de 2026, Tri Winarno, director general de Minerales y Carbón, aclaró que son falsos los rumores de un «aumento universal del 25 %–30 % en las cuotas RKAB». Los suplementos de cuota se basarán en evaluaciones individualizadas de la capacidad de producción y el cumplimiento, y no se espera que el proceso de aprobación comience hasta la segunda mitad de 2026.

Perspectiva del mercado: Debido al retraso general en las aprobaciones de RKAB, se espera que los precios del mineral de níquel en abril se mantengan firmes, con una marcada tendencia de «fácil subir, difícil bajar».

Arrabio de níquel

«Los precios del NPI registran una corrección periódica a medida que se intensifica el pulso entre el respaldo de los costes y la presión aguas abajo​​​​​​​»

El precio medio del NPI SMM al 10-12 % subió 0,3 RMB por unidad de níquel respecto a la semana anterior, hasta 1.090,2 RMB por unidad de níquel (ex fábrica, impuestos incluidos), mientras que el índice FOB de NPI de Indonesia cayó 0,65 USD por unidad de níquel, hasta una media de 138,28 USD por unidad de níquel. Esta semana, tras las caídas consecutivas de los precios de los productos terminados de acero inoxidable y del níquel en la LME/SHFE, el mercado de NPI de alta ley experimentó ventas de pánico y liquidaciones a bajo precio, entrando en una fase de descenso periódico.

Por el lado de la oferta, con los precios del mineral aún elevados, los costes de producción de las fundiciones siguen aumentando. Sin embargo, desencadenado por la fuerte caída de los mercados de futuros, algunos operadores empezaron a vender a bajo precio existencias de arbitraje, lo que provocó un debilitamiento general de las cotizaciones en la parte alta de la cadena. Por el lado de la demanda, lastrado por la caída de los precios del acero inoxidable y la entrada de mercancía disponible a bajo precio, la mayoría de las acerías han reducido sus intenciones de puja, ejerciendo presión bajista sobre los precios del NPI. En conjunto, aunque el respaldo de los costes para las fundiciones se mantiene, la presión aguas abajo es evidente. La combinación del sentimiento del mercado impulsado por los futuros y la relajación de las cotizaciones aguas arriba ha provocado una corrección periódica del NPI de alta leyEn general, se prevé que las transacciones del mercado sigan bajo presión a corto plazo, mientras continúe el pulso de costos entre los sectores aguas arriba y aguas abajo. Sin embargo, se espera que el margen de caída de los precios del NPI sea limitado.