El 18 de marzo de 2026, el contrato de estaño más negociado en la SHFE cerró en 370.000 yuanes/t, con una caída del 2,59 %. En la LME, el estaño a tres meses cotizó por última vez en 46.830 dólares/t, con un leve descenso del 0,04 %. Tanto la SHFE como la LME siguieron presionadas por factores macroeconómicos y, tras una caída continua reciente, se movieron en consolidación en torno a los 370.000 yuanes/t.
En el frente macroeconómico, el foco del mercado esta semana se centró en la reunión de política monetaria de marzo de la Reserva Federal de EE. UU. Afectada por la escalada de la situación en Oriente Medio, la volatilidad de los precios de la energía se intensificó, y la inflación en EE. UU. afrontó una nueva ronda de presiones alcistas, lo que llevó a un notable aplazamiento de las expectativas del mercado sobre un recorte de tipos de la Fed este año. El mercado espera que el primer recorte pueda retrasarse hasta después de septiembre, mientras que las previsiones sobre el número total de recortes este año se han ajustado a menos de uno, e incluso ha empezado a debatirse la posibilidad de subidas de tipos. De cara a la reunión de esta noche, había tres puntos clave de atención: primero, si el comunicado de política eliminará la redacción que sugiere que el próximo movimiento sería un recorte de tipos; si se revisa, marcaría la primera confirmación oficial del fin del ciclo de flexibilización; segundo, los cambios en el gráfico de puntos: en diciembre pasado, 12 funcionarios aún esperaban recortes de tipos dentro del año, pero ahora solo hace falta que tres cambien de postura para que la previsión mediana del gráfico caiga a “cero recortes de tipos”; tercero, cómo interpretará Powell en su rueda de prensa los riesgos duales de inflación y crecimiento.
La Reserva Federal se enfrentaba actualmente a un doble dilema. Por un lado, el shock petrolero provocado por la guerra con Irán podría impulsar la inflación, que ha permanecido por encima del objetivo durante cinco años consecutivos. Por otro, si el conflicto se amplía, también aumentaría el riesgo de una desaceleración del crecimiento económico. Esta incertidumbre dificultó que la Fed tomara decisiones contundentes, y el sentimiento del mercado se mantuvo en general prudente antes de la reunión de política monetaria. El índice del dólar estadounidense subió con firmeza por encima del nivel de 100, hasta un máximo de 10 meses, ejerciendo una presión generalizada sobre los metales básicos denominados en dólares.
El ambiente de negociación del mercado hoy fue moderado. Desde que los precios subieron rápidamente en diciembre pasado, la cadena industrial ha permanecido bajo presión de financiación, y la mayoría de las empresas han controlado estrictamente el ritmo de seguimiento de pedidos. Cuando los futuros bajaron en febrero, algunas empresas downstream ya habían entrado prematuramente en un estado casi vacacional porque “no se atrevían a comprar materias primas y no podían aceptar pedidos”. Sumado a la circulación relativamente limitada de mercancía al contado en el mercado, el volumen real total de transacciones fue limitado. Tras volver de las vacaciones, los futuros comenzaron a bajar tras fluctuar. A medida que los precios cayeron esta semana al rango de 370.000 yuanes, la mayoría de las empresas mostraron cierta mayor disposición a seguir comprando. En la actualidad, las cotizaciones de los comerciantes se movieron en su mayoría en línea con el mercado. En Shanghái, debido a la limitada circulación de mercancía al contado, las primas spot fueron relativamente altas. Actualmente, la reducción diaria de inventarios en la SHFE fue moderada, y debe mantenerse la atención sobre la posterior rotación de inventarios.
Se espera que los precios del estaño fluctúen en general este mes dentro del rango de 360.000-390.000 yuanes por tonelada métrica, con atención centrada en los acontecimientos de esta noche de la Fed de EE. UU., la posterior circulación de mercancías en el mercado y el ritmo real de seguimiento de la demanda final.
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