El mercado del estaño se debilitó tras fluctuar en máximos y enfrenta presión a corto plazo en medio de factores alcistas y bajistas entrelazados [Resumen de la reunión matutina sobre estaño de SMM]

Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el estaño, 16 de marzo de 2026

La semana pasada, el mercado del estaño dentro y fuera de China mostró un patrón de fuertes oscilaciones en niveles altos, seguido de un desplazamiento a la baja del centro de precios. El contrato de estaño más negociado en la SHFE fluctuó repetidamente en torno al umbral de 390.000 yuanes, mientras que los futuros del estaño en la LME también se mantuvieron débiles. El sentimiento alcista y bajista se entrelazó en el mercado, y las fluctuaciones de precios estuvieron impulsadas en gran medida por cambios en el sentimiento macroeconómico. Desde la perspectiva de los fundamentos, el mercado mantuvo una estructura de equilibrio ajustado, pero las expectativas están cambiando: por el lado de la oferta, surgieron expectativas de recuperación, avanzó el drenaje de los pozos mineros profundos en Myanmar, las expectativas de recuperación del suministro allí tendieron a estabilizarse, las exportaciones de Indonesia se recuperaron gradualmente, y se espera que las fundiciones nacionales reanuden gradualmente la producción en marzo. La prima de sentimiento incorporada anteriormente por los conflictos geopolíticos se fue corrigiendo de forma gradual; por el lado de la demanda, sin embargo, la recuperación fue relativamente lenta. Aunque las empresas aguas abajo de soldadura y electrónica reanudaron sus operaciones una tras otra después de las vacaciones, la tradicional temporada de consumo de “marzo dorado y abril plateado” rindió ligeramente por debajo de lo esperado. La transmisión de la demanda desde los sectores finales de electrodomésticos y electrónica fue relativamente lenta, los precios persistentemente altos siguieron reprimiendo la disposición de las empresas a acumular existencias, y los actores aguas abajo consumieron principalmente inventarios y realizaron compras justo a tiempo en pequeños lotes, por lo que las transacciones generales en el mercado al contado se mantuvieron débiles. Desde una perspectiva macroeconómica, los sólidos datos del PMI en EE. UU. intensificaron la presión sobre los precios, complicaron las expectativas sobre la trayectoria de recortes de tasas de la Reserva Federal y respaldaron al dólar estadounidense. Al mismo tiempo, las tensiones en Oriente Medio impulsaron al alza los precios del petróleo y desviaron los flujos de capital, lo que provocó oscilaciones repetidas del sentimiento macroeconómico y agravó la volatilidad de los precios del estaño. Considerando la contradicción entre las expectativas de recuperación de la oferta y la débil continuidad de la demanda física, junto con inventarios de estaño relativamente altos dentro y fuera de China, los precios del estaño carecieron de impulso suficiente al alza. Se espera que los precios del estaño en la SHFE sigan débiles y fluctuantes a corto plazo, y que el centro de precios pueda desplazarse gradualmente a la baja. Los inversores deben seguir de cerca el ritmo real de reanudación del trabajo aguas abajo, la fortaleza de la demanda de reposición de inventarios y los cambios sustanciales en la oferta en Myanmar, Indonesia y otras regiones.