Los ingresos por exportaciones de cobre de Chile se dispararon en febrero; el cobre de la LME y el de la SHFE cerraron al alza durante la noche [Acta de la reunión matutina de cobre de SMM]

Martes, 3.10, 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.794,5 $/t. Tras caer a 12.734 $/t al inicio de la sesión, el precio medio fue subiendo durante toda la sesión, tocando 12.968,5 $/t cerca del cierre y, finalmente, cerró en 12.919 $/t, un 0,39% al alza. El volumen de negociación aumentó a 31.000 lotes, 6.518 lotes más que el día anterior; el interés abierto cayó a 303.000 lotes, 5.089 lotes menos que el día anterior, reflejando principalmente una reducción general de posiciones cortas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2604 más negociado abrió en 100.230 yuanes/t. Tras marcar un mínimo de 100.050 yuanes/t al inicio de la sesión, el precio medio fue subiendo durante toda la sesión, tocando 101.250 yuanes/t cerca del cierre y, finalmente, cerró en 101.160 yuanes/t, un 1,28% al alza. El volumen de negociación subió a 46.000 lotes, 148.000 lotes menos que el día anterior; el interés abierto cayó a 197.000 lotes, 3.094 lotes menos que el día anterior, reflejando principalmente una reducción general de posiciones cortas.
[Acta de la reunión matinal de cobre de SMM] Noticias:
(1) Datos publicados el lunes por el banco central de Chile mostraron que los ingresos por exportaciones de cobre del país en febrero fueron de 4.700 millones de dólares, un 16,3% más interanual. Chile es el mayor productor de cobre del mundo. Los datos también mostraron que el país registró un superávit comercial de 2.790 millones de dólares en febrero de este año.
Spot:
(1) Shanghái: El 9 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre SMM #1 frente al contrato 2603 del mes cercano se cotizaron con descuentos de 100 yuanes/t a primas de 10 yuanes/t, con un descuento medio de 45 yuanes/t. En la sesión de la mañana, el contrato de cobre SHFE 2603 abrió a la baja con un hueco y luego rebotó tras el repunte. Tras la apertura, los precios cayeron rápidamente a 98.460 yuanes/t, luego fluctuaron entre 98.600 yuanes/t y 99.000 yuanes/t, antes de subir con rapidez hasta un máximo de 100.370 yuanes/t y después retroceder ligeramente; al cierre, el precio fue de 99.830 yuanes/t. El diferencial en contango entre contratos de futuros osciló entre 310 yuanes/t y 170 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del contrato del mes cercano de cobre SHFE osciló entre una pérdida de 350 yuanes/t y 210 yuanes/t. De cara a hoy, con el periodo de entrega acercándose, se espera que los descuentos del cobre spot en Shanghái sigan estrechándose de forma constante. Intradía, se reforzó la disposición de los proveedores a mantener los precios, y las cotizaciones en la segunda sesión se elevaron en general, con el centro de transacciones moviéndose al alza. Desde la perspectiva de los impulsores del mercado, la continua caída de los precios del cobre siguió estimulando la disposición de compra del downstream para comprar en las caídas; el sentimiento tanto de compra como de venta repuntó, y la actividad de pedidos mejoró, aportando soporte al spot. Por el lado de la oferta, siguieron llegando cobre doméstico y cargamentos importados previamente fijados en precio; el inventario social se mantuvo en niveles altos y la circulación general fue relativamente holgada, lo que limitó en cierta medida el margen de recuperación de los descuentos. En conjunto, se espera que los descuentos spot mantengan mañana una tendencia alcista estable.
(2) Guangdong: El 9 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes más cercano: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 90 yuanes/t, +60 yuanes/t; el cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 110 yuanes/t, +60 yuanes/t; el cobre SX-EW se cotizó con un descuento de 170 yuanes/t, +60 yuanes/t. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 99.425 yuanes/t, 1.475 yuanes/t menos que el día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 99.265 yuanes/t, 1.475 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. En general, la fuerte caída del precio del cobre al inicio de la sesión estimuló la reposición de inventarios aguas abajo; las primas spot subieron con fuerza y la negociación en conjunto fue mejor que el viernes pasado.
(3) Cobre importado: El 9 de marzo, el precio medio de los warrants cayó 4 $/t frente al día de negociación anterior; el precio medio del B/L cayó 4 $/t frente al día de negociación anterior; el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) cayó 4 $/t frente al día de negociación anterior. Las cotizaciones se referían a cargas con llegada a mediados o finales de marzo.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 9 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 99.830 yuanes/t, 1.250 yuanes/t menos que el día de negociación anterior; las primas spot medias fueron de -45 yuanes/t, +25 yuanes/t frente al día de negociación anterior. El 9 de marzo, los precios de la chatarra de cobre cayeron 1.000 yuanes/t intermensual; el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre bajó 4,22 y el índice de compras subió 2,42; la diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.104 yuanes/t, 126 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 210 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, tras el fuerte retroceso del precio del cobre, las cotizaciones en el mercado de chatarra de cobre fueron en general bastante caóticas. Las empresas aguas abajo compraron en la caída, pero señalaron que las transacciones fueron normales.
Precios: En el frente macro, Trump afirmó que la guerra contra Irán había terminado básicamente, lo que alivió el sentimiento de pánico del mercado. Los precios internacionales del petróleo se desplomaron desde máximos, y el índice del dólar estadounidense retrocedió bajo presión, aportando vientos de cola macro a los precios del cobre. Fundamentales: Por el lado de la oferta, siguieron llegando cargamentos domésticos de cobre y cargamentos importados previamente fijados en precio, dejando la oferta general holgada; por el lado de la demanda, el retroceso del precio del cobre estimuló el ánimo de compra, que continuó recuperándose. Inventarios: A 9 de marzo, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones del país aumentaron un 3,37% intersemanal respecto al lunes de la semana pasada, y también mostraron una ligera acumulación frente al jueves pasado. En general, con vientos de cola macro combinados con una demanda en recuperación, se esperaba que los precios del cobre se mantuvieran firmes hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo como sustituto de su propio criterio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]