A corto plazo, los metales ferrosos aún podrían tener dificultades para ver una tendencia sostenida [Informe semanal de la cadena de la industria siderúrgica de SMM]

Pronóstico para la próxima semana: a corto plazo, los metales ferrosos podrían seguir sin mostrar una tendencia clara

Esta semana, los metales ferrosos se mantuvieron bien dentro de un rango estrecho. A finales de la semana pasada, la agitación en Oriente Medio y la escalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán provocaron fuertes oscilaciones en el mercado energético internacional; la energía y los metales preciosos subieron en consecuencia, mientras que los metales ferrosos —salvo el carbón coquizable y el coque— en su mayoría retrocedieron tras un rápido repunte después de la apertura. A mitad de semana, aunque había expectativas alcistas en torno a las Dos Sesiones, no surgieron nuevas noticias; el mercado del acero se mantuvo relativamente estable y continuó el patrón de que las materias primas rindieran mejor que los productos de acero terminados. En la segunda mitad de la semana, las conclusiones macro de las Dos Sesiones cumplieron las expectativas, pero el mercado de futuros ya las había descontado antes; los precios internacionales del petróleo, elevados y volátiles, siguieron respaldando a las materias primas, lo que a su vez llevó a los metales ferrosos a subir ligeramente, manteniéndose en general estables. En el mercado al contado, en la segunda semana tras las vacaciones, el mercado reanudó gradualmente el trabajo y la producción, pero, con un impulso insuficiente desde los futuros, la disposición general a comprar no fue alta y las transacciones se cerraron principalmente a precios bajos.

A corto plazo, según el seguimiento de encuestas de SMM, el promedio diario de arrabio de esta semana cayó 5.900 t intersemanales. La presencia de restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental durante las Dos Sesiones provocó una recuperación del arrabio más lenta de lo esperado. De cara a adelante, el coque aún tiene expectativas de nuevas rebajas de precio, pero, considerando la inflación en el exterior, el apoyo desde el lado de las materias primas fue neutral a corto plazo. En cuanto a los productos de acero, los usuarios finales reanudaron gradualmente la producción y se desaceleró el ritmo de acumulación de inventarios de los cinco principales productos de acero. En general, en un contexto de aumento de costos y de mejora del sentimiento impulsada por los conflictos en el exterior, y con algunas expectativas internas aún en torno a las Dos Sesiones, los metales ferrosos podrían mantener una tendencia fluctuante la próxima semana. A medida que la narrativa del mercado pase de las expectativas a la realidad, debe prestarse atención al alcance de la recuperación de la demanda y a cuándo aparece el punto de inflexión de los inventarios, y conviene estar alerta ante un escenario bajista en el que las contradicciones se acumulen tras un prolongado mercado lateral.

Mineral de hierro: los fundamentales se debilitan; aumenta la probabilidad de una corrección del precio del mineral la próxima semana

Esta semana, los precios del mineral de hierro mostraron una tendencia fluctuante, manteniéndose firmes. Por un lado, aunque las Dos Sesiones no emitieron señales de política contundentes, aun así brindaron cierto apoyo a las expectativas del mercado y el sentimiento mejoró. Al mismo tiempo, influido por rumores de una oferta ajustada de mineral de ley media, se intensificaron las preocupaciones del mercado sobre el suministro, lo que impulsó aún más los precios del mineral. Los fundamentos mostraron un patrón de doble debilidad en oferta y demanda, y el soporte seguía siendo insuficiente. Para el mineral importado, se espera que los fundamentos del mineral de hierro se debiliten aún más la próxima semana, y debe vigilarse el avance de las negociaciones de contratos a largo plazo. Si las negociaciones restringen aún más las transacciones de parte del mineral de ley media, esto podría, en cierta medida, aumentar la circulación en el mercado de mineral de ley media, aportando así cierto apoyo a los precios. Además, las señales de política o las perturbaciones relacionadas con noticias durante las Dos Sesiones aún pueden tener impactos de corto plazo en el mercado de futuros. En conjunto, los precios del mineral podrían continuar con una tendencia fluctuante la próxima semana; los fundamentos siguieron deprimidos, pero deben vigilarse los riesgos de volatilidad impulsados por noticias.

Coque: el mercado podría mantenerse en general estable con una ligera caída; tras la primera ronda de recortes de precios, persisten las expectativas de una segunda ronda de reducciones

En cuanto a la oferta, se implementó la primera ronda de recortes del precio del coque, las pérdidas de los productores de coque se ampliaron, lo que frenó su entusiasmo por producir. Se espera que la oferta de coque se ajuste ligeramente, pero los productores han visto acumulación de inventarios y la oferta sigue temporalmente holgada. En la demanda, ya se habían celebrado las Dos Sesiones y algunas acerías ya realizaron mantenimiento de altos hornos, con una caída de la producción diaria promedio de arrabio y un debilitamiento de la demanda rígida de coque. Al mismo tiempo, tras la primera ronda de recortes del precio del coque, las ganancias de las acerías siguieron siendo pobres y las plantas aún pretendían presionar por precios más bajos. En cuanto al carbón coquizable, la mayoría de las minas ya habían reanudado la producción normal, con capacidad y producción liberándose de forma continua, lo que hizo que la oferta de carbón coquizable estuviera más holgada. Sin embargo, el ritmo de recuperación de la demanda aguas abajo fue relativamente lento y algunas minas registraron acumulación de inventarios. Se esperaba que los precios del carbón coquizable bajaran ligeramente la próxima semana. En resumen, el mercado del coque podría operar en general estable con una ligera caída y, tras la primera ronda de recortes propuestos, aún existían expectativas de una segunda ronda de descensos de precios.

Chatarra de acero: la recuperación de la oferta quedó rezagada frente a la demanda; la oferta y la demanda de esta semana se mantuvieron en un equilibrio ajustado

En el lado de la oferta, aunque el reciclaje y el procesamiento de chatarra de acero se recuperaron gradualmente tras el Festival de los Faroles, el volumen total de recursos circulantes en el mercado siguió siendo limitado, y las llegadas de chatarra de acero a las acerías no alcanzaron los niveles esperados. Por el lado de la demanda, las acerías nacionales de acero EAF continuaron avanzando en la reanudación de la producción, y algunas empresas EAF reanudaron la producción sucesivamente esta semana. Según una encuesta de SMM, la tasa de operación de 50 acerías EAF a nivel nacional, que producen principalmente materiales de construcción, fue del 10,76% esta semana, un aumento del 10,76% intersemanal, lo que impulsó un incremento de la demanda de chatarra de acero. De cara al futuro, a medida que el reciclaje y el procesamiento se recuperen por completo, la oferta de chatarra de acero aumentará gradualmente, pero la demanda de reposición de inventarios por parte de las acerías se mantiene. Se espera que los precios de la chatarra de acero fluctúen al alza en el corto plazo.

Acero corrugado: la liberación de la demanda en la etapa inicial fue lenta y los productores operaron con relativa cautela

Esta semana, los precios del acero corrugado se mantuvieron estables, con un precio promedio nacional de 3.133 yuanes/t, 2 yuanes/t menos intersemanalmente respecto al viernes pasado. Por el lado de la oferta, algunas acerías de alto horno que habían estado en mantenimiento reanudaron la producción normal en marzo y, dado que sus ventajas en la mezcla de productos ya no eran tan fuertes como antes, parte del arrabio volvió a destinarse a materiales de construcción; la producción diaria planificada de materiales de construcción en marzo continuó aumentando. Mientras tanto, las acerías de proceso corto reanudaron la producción sucesivamente esta semana, y la tasa de operación seguirá repuntando la próxima semana, con una producción que irá subiendo gradualmente hasta niveles normales más adelante. Por el lado de la demanda, las obras de construcción de usuarios finales reanudaron el trabajo sucesivamente tras el Festival de los Faroles, pero la velocidad de compra aún no se había recuperado por completo, y algunas regiones se vieron afectadas por el clima lluvioso, lo que dio lugar a un ritmo relativamente lento de liberación de la demanda en la etapa inicial en general. Por el lado de los inventarios, aunque el volumen total de inventarios seguía siendo superior al nivel del mismo período del último año lunar, el ritmo de acumulación de inventarios esta semana se desaceleró relativamente en términos interanuales, y los productores seguían considerando que la presión de inventarios era relativamente manejable. De cara al futuro, los vientos favorables macroeconómicos se liberaron durante las Dos Sesiones, pero su impulso al sentimiento del mercado fue limitado. Además, afectados por los conflictos geopolíticos en el extranjero, los productores operaron con relativa cautela, lo que dificulta que los precios al contado suban. Se espera que los precios sigan en niveles bajos.

HRC: la demanda del mercado quedó por debajo de las expectativas y los precios aún tenían margen a la baja

Esta semana, los precios del HRC fluctuaron, el mercado se recuperó gradualmente y las transacciones generales mejoraron intersemanalmente. En cuanto a la oferta, el mantenimiento aumentó esta semana y la producción de laminado en caliente en las acerías disminuyó. Por el lado de la demanda, la demanda del mercado continuó recuperándose esta semana, pero quedó por debajo de las expectativas; por ahora, los fundamentales no mostraron una mejora clara y el sentimiento general del mercado no registró fluctuaciones significativas. Por el lado de los inventarios, el inventario social de bobina laminada en caliente en 86 almacenes a nivel nacional (muestra grande) monitoreados por SMM totalizó 5,6121 millones de toneladas métricas esta semana, un aumento de 234.600 toneladas métricas intermensual (4,36% intermensual) y un aumento del 26,06% interanual según el calendario lunar; el inventario social nacional continuó acumulándose. Por el lado de los costos, los precios del coque cayeron esta semana, pero el mineral de hierro subió ligeramente, lo que dejó el soporte de costos para la bobina laminada en caliente solo ligeramente más débil. De cara al futuro, los fundamentales de la bobina laminada en caliente siguieron siendo débiles y el soporte de costos también fue insuficiente. Si la recuperación de la demanda continúa quedándose por debajo de las expectativas y el entorno macro no aporta más factores positivos, los precios de la bobina laminada en caliente aún tendrán margen a la baja. Por lo tanto, se espera que el contrato de bobina laminada en caliente más negociado cotice en el rango de 3.170-3.270 la próxima semana.

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