Los precios del níquel estuvieron bajo presión y retrocedieron esta semana. A comienzos de la semana, los rumores de aprobaciones más estrictas para el RKAB en el lado del mineral de Indonesia impulsaron un breve repunte del mercado de futuros, pero posteriormente se replegó a medida que funcionarios de la Fed de EE. UU. reiteraron comentarios de tono restrictivo, el índice del dólar estadounidense se mantuvo por encima de 106 y los activos de riesgo globales sufrieron una presión generalizada. Con el aumento de las tensiones en Oriente Medio, se reforzó el sentimiento macro de aversión al riesgo y los precios del níquel en la SHFE y la LME corrigieron de forma notable. El contrato de níquel más negociado de la SHFE cerró el viernes en 137.140 yuanes/mt, un 1,6% menos en la semana. El contrato de níquel a 3 meses (3M) de la LME osciló entre 17.000 y 17.900 $/mt esta semana, con una caída semanal del 2%. En el mercado al contado, el precio promedio semanal del níquel refinado SMM #1 fue de 140.600 yuanes/mt, 2.150 yuanes/mt menos intersemanal. La prima promedio semanal del níquel Jinchuan fue de 6.900 yuanes/mt, 1.100 yuanes/mt menos que la semana anterior al Año Nuevo chino. Las primas de las marcas nacionales principales de níquel electrodepositado oscilaron entre -400 y 400 yuanes/mt. Tras la caída de los precios del níquel esta semana, se hizo más evidente la reposición aguas abajo impulsada por la demanda rígida, y los envíos totales de placas de níquel al contado aumentaron intersemanalmente.
En el frente macro, el empleo ADP de EE. UU. en febrero aumentó en 63.000, el mayor incremento desde noviembre de 2025 y por encima de la expectativa del mercado de 50.000, debilitando las expectativas de recortes de tipos por parte de la Fed. Mientras tanto, los datos de inflación PCE y PCE subyacente de enero en EE. UU. subieron por encima de lo esperado, y el índice del dólar estadounidense repuntó, generando presión a corto plazo sobre los precios de los metales básicos. Las tensiones geopolíticas continuaron intensificándose esta semana, con Irán anunciando el cierre del estrecho de Ormuz, lo que supone una amenaza potencial para la cadena de suministro de azufre. En el ámbito interno, las Dos Sesiones destacaron los beneficios a medio y largo plazo del gasto en defensa nacional, mejorando las expectativas de demanda de aleaciones en sectores como la industria de defensa y la construcción naval, lo que respaldó el consumo de aleaciones de níquel.
Inventarios: el inventario en la Zona Franca de Shanghái fue de alrededor de 2.200 mt esta semana, sin cambios intersemanales. El inventario social nacional fue de alrededor de 85.000 mt, con una acumulación de inventarios de aproximadamente 8.000 mt intersemanal.
Los precios del níquel se encuentran actualmente en un punto muerto, con un soporte de costos más firme pero una presión a corto plazo sin cambios. Unas cuotas RKAB más estrictas en Indonesia y una oferta ajustada de mineral de níquel brindaron un fuerte soporte a los precios del níquel, pero los niveles por encima de 140.000 yuanes/mt enfrentaron una fuerte resistencia debido a los altos inventarios y la débil demanda. El rango de negociación esperado principal para el contrato de níquel más negociado de la SHFE la próxima semana es de 130.000-140.000 yuanes/mt.
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