El sentimiento macro retrocede ante las expectativas de recuperación de la oferta; el contrato de estaño más negociado en la SHFE cae más del 7% [Revisión del mediodía del estaño de SMM]

En la mañana del 3 de marzo de 2026, el contrato de estaño más negociado en la SHFE continuó la tendencia bajista de la sesión nocturna, osciló con debilidad en las primeras operaciones y cerró por la tarde en 414.990 yuanes/mt, con una caída del 7,52%. En el mercado exterior, los futuros de estaño a tres meses en la LME cayeron y luego rebotaron, cotizando temporalmente en 52.505 $/mt, un 0,73% menos.

Esta ronda de corrección significativa de los precios del estaño estuvo influida principalmente por dos factores: el primero, el cambio del sentimiento macro, con los fondos del mercado concentrándose en los sectores principales; el segundo, las expectativas de recuperación de la oferta en el exterior. Tras los avances en el problema de extracción de agua en el Estado Wa, se estabilizaron las expectativas del mercado sobre el ritmo de reanudación de la producción en Myanmar, y la prima emocional inyectada por los acontecimientos geopolíticos se fue disipando gradualmente. No obstante, cabe señalar que la característica estructural de un equilibrio ajustado entre oferta y demanda mundial de estaño no ha cambiado de forma fundamental, y las perspectivas a largo plazo siguen aportando soporte, limitando en cierta medida el margen de caída. Esta mañana, el contrato más negociado se estabilizó tras tantear mínimos, con un rango de fluctuación más estrecho, y el mercado se mantuvo apagado cerca de niveles de precio clave.

En el mercado al contado, las empresas aguas abajo fueron regresando gradualmente en torno al Festival de los Faroles, y el ambiente de negociación mejoró ligeramente esta mañana. Algunas empresas que no repusieron inventarios en la ventana previa a las vacaciones liberaron una demanda de compra moderada, mostrando un interés medio en las consultas. Sin embargo, debido a la falta de claridad sobre la dirección del mercado y a los sentimientos encontrados, las empresas adoptaron en general una actitud de espera, centrándose en pedidos pequeños y priorizando el cumplimiento de órdenes, manteniéndose cautelosas en conjunto.

En cuanto a inventarios, los warrants de estaño de la SHFE se habían acumulado previamente hasta un nivel relativamente alto. A medida que las empresas aguas abajo reanudaron operaciones, los inventarios comenzaron a entrar en el mercado de forma gradual. Posteriormente, debe prestarse atención al grado de correspondencia entre la velocidad de digestión de inventarios y el ritmo de liberación de la demanda.

A corto plazo, bajo la doble influencia del retroceso del sentimiento macro y la corrección de las expectativas de oferta, los precios del estaño entraron en una fase de ajuste, y se espera que mantengan una tendencia débil y volátil. Debe seguirse de cerca la fortaleza real de la demanda tras la reanudación de operaciones de las empresas aguas abajo, así como el progreso efectivo de la reanudación de la producción en Myanmar y la situación de las cuotas de exportación en Indonesia.