Incrementos de Oferta Suprimen Recuperación de la Demanda, Descuentos del Cobre al Contado en SHFE Bajo Presión [SMM Cobre al Contado en Shanghái]

SMM 25 de febrero:

Hoy, los precios spot de cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato del mes actual 2603 se cotizaron con un descuento de 280-80 yuanes/t, con un descuento promedio de 180 yuanes/t, 430 yuanes/t menos que el día hábil anterior; los precios de cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 101.690-102.440 yuanes/t. En la sesión matutina, el contrato de cobre SHFE 2603 primero subió, luego bajó y después volvió a subir. El precio de apertura fue de 101.840 yuanes/t. Tras la apertura, el precio subió a 102.400 yuanes/t, luego bajó ligeramente a 101.950 yuanes/t, antes de subir nuevamente a un máximo de 102.550 yuanes/t. En general, fluctuó entre 102.300-102.500 yuanes/t, cerrando en 102.380 yuanes/t. El diferencial de contango entre meses adyacentes fue de 340-390 yuanes/t. El margen de beneficio de importación para el contrato de cobre SHFE del mes actual osciló entre una pérdida de 390-470 yuanes/t.

Durante la sesión, tanto el ánimo de compra como el de venta aumentaron significativamente. El ánimo de venta de cátodo de cobre en la región de Shanghái fue de 2,77, un aumento de 0,68 semanal, mientras que el ánimo de compra fue de 2,55, un aumento de 0,47 semanal. A primera hora de la sesión matutina, los proveedores mostraron un fuerte ánimo de esperar y ver. El cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 250-150 yuanes/t, mientras que el Jinchuan isa, Jinguan y Zhongtiaoshan se cotizaron con un descuento de 240-220 yuanes/t. El cobre de alta calidad de Guixi y Jinchuan (placa), debido a la escasa oferta, tuvo cotizaciones firmes con un descuento de 110-60 yuanes/t, con Jinchuan (placa) negociado con un descuento de 110 yuanes/t. Al entrar en la segunda sesión, a medida que aumentó la oferta en el mercado, los proveedores bajaron aún más los precios. El cobre de alta calidad se cotizó con un descuento de 100-110 yuanes/t. El cobre de calidad estándar se cotizó con un descuento de 300-200 yuanes/t. Entre ellos, el Xiangguang, debido a la escasa oferta, se cotizó con un descuento de 200 yuanes/t, mientras que el Zhongtiaoshan y Yuguang se negociaron con un descuento de 300-260 yuanes/t. El cobre SX-EW de Myanmar se cotizó con un descuento de 320-300 yuanes/t, y las marcas no registradas se negociaron con un descuento de 450-400 yuanes/t.

Perspectivas para mañana: hoy fue el primer día de negociación después del rollover del contrato de cobre SHFE 2603, lo que llevó a un ajuste significativo en las cotizaciones spot debido al cambio de contrato. Desde el desempeño real del mercado, tanto la oferta como la demanda mostraron señales de recuperación. En el lado de la oferta, la carga bloqueada durante la anterior ventana de importación abierta continuó supliendo el mercado doméstico, sumado a la liberación gradual de los warrants no emparejados para entrega, manteniendo la oferta circulante total en niveles altos. En el lado de la demanda, tras finalizar las vacaciones del Año Nuevo Chino, algunas empresas downstream comenzaron a reanudar la producción y gradualmente ingresaron al mercado para consultas y compras. El sentimiento de compra y venta intradía se recuperó significativamente comparado con el día de operaciones anterior. Vale la pena destacar que, aunque la oferta y la demanda se recuperan simultáneamente, la liberación de incrementos de oferta es más directa, especialmente la salida de warrants no emparejados para entrega, lo que ejercerá presión sobre las primas/descuentos al contado. Mientras tanto, la estructura de contango en meses diferidos indica que los proveedores aún tienen la intención de enviar a los almacenes de entrega para meses futuros, lo que desviará parte de la carga disponible al contado y brindará cierto apoyo al nivel de descuento. En general, el mercado se encuentra en la etapa inicial de reequilibrio de oferta-demanda posterior a las vacaciones, y se espera que los descuentos al contado permanezcan bajo presión mañana.