La Presión por Acumulación de Inventario de Lingotes de Aluminio Aumenta, Precios del Aluminio Principalmente a la Baja [Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

2.9 Acta de la Reunión Matutina de SMM

Futuros: El viernes pasado, la sesión nocturna del aluminio en SHFE cerró en 23.585 yuanes/tonelada, subiendo un 0,98%, con fluctuaciones dentro de un rango durante la sesión. El precio cotizó por debajo de las medias móviles a corto plazo MA5 (23.610) y MA10 (24.118), bajo presión a corto plazo, pero se mantuvo por encima de la media a largo plazo MA60 (22.945,17), con la base a medio plazo intacta. El indicador MACD mostró un cruce de muerte en niveles altos con el DIF (79,9094) y el DEA (278,9238), y el histograma profundamente negativo (-398,0288), indicando un impulso bajista significativo. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en SHFE es de 23.400 a 24.000 yuanes. La sesión nocturna del aluminio en LME cerró en 3.110 dólares/tonelada, subiendo un 2,78%, con ganancias notables. El precio se situó por encima de la MA60 (2.991,28 dólares) pero ligeramente por debajo de la MA30 (3.114,58 dólares), mostrando cierta reparación en la estructura a medio-largo plazo, aunque persiste la presión de las medias móviles a corto plazo. El indicador MACD mostró un cruce de muerte con el DIF (14,0760) y el DEA (36,3308), pero el valor negativo del histograma (-44,5096) se redujo, sugiriendo un debilitamiento del impulso bajista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en LME es de 3.080 a 3.150 dólares.

Frente Macroeconómico: El presidente estadounidense Trump firmó una orden ejecutiva que amenaza con aumentar los aranceles a los países que compren bienes y servicios del sancionado Irán. La orden entró en vigor el 7 de febrero. Establece que EE.UU. considera necesario imponer aranceles, como del 25%, a los países que adquieran o importen directa o indirectamente bienes y servicios iraníes. (Bajista ★) EE.UU. anunció un marco provisional de acuerdo comercial alcanzado recientemente con India, según el cual India eliminará o reducirá los aranceles a productos industriales estadounidenses y diversos artículos alimentarios y agrícolas, mientras que EE.UU. reducirá la llamada tasa arancelaria recíproca sobre los productos indios del 25% al 18%. El presidente Trump también firmó una orden ejecutiva decidiendo cancelar el arancel adicional del 25% sobre las exportaciones indias a EE.UU., impuesto basándose en las importaciones directas o indirectas de petróleo ruso por parte de India, efectivo desde el 7 de febrero. (Alcista ★)

Fundamentales: Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio nacionales y extranjeros en puesta en marcha aumentaron la producción media diaria. Por el lado de la demanda, en el extremo de la producción, al acercarse las vacaciones del Año Nuevo Chino, las empresas de procesamiento downstream comenzaron las vacaciones sucesivamente, lo que llevó a una disminución de las tasas de operación y un debilitamiento de la demanda; la proporción de aluminio líquido cayó 8,6 puntos porcentuales semanales. En el extremo comercial, después de la caída del precio absoluto del aluminio, el sentimiento alcista de los comerciantes apoyó un aumento de las compras, los descuentos al contado se redujeron y las transacciones mostraron una ligera recuperación. Sin embargo, la tendencia de acumulación de inventario social continuó, con el inventario del lunes aumentando en 21.000 toneladas respecto al jueves pasado, la presión de inventario aumentando gradualmente; se espera que el pico de inventario social posterior a las vacaciones alcance un nuevo máximo en casi tres años.

Mercado Primario de Aluminio: En la sesión matutina, el aluminio 2602 de SHFE fluctuó a la baja, con el centro de precios más bajo que el día de negociación anterior. Afectado por la caída de los precios del aluminio, el sentimiento general de compra en el mercado mejoró, lo que llevó a una reducción de las primas/descuentos al contado en todo el mercado. Los precios de transacción principales se concentraron en una prima de 10 a 30 yuanes/tonelada. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del este de China fue de 2,84, sin cambios mensuales; el índice de sentimiento de compras fue de 2,80, subiendo 0,11 mensual. El aluminio A00 de SMM se cotizó a 23.340 yuanes/tonelada, bajando 420 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 180 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 30 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El viernes pasado, las operaciones en el mercado del centro de China tendieron a la languidez. Al acercarse las vacaciones del Año Nuevo Chino, las plantas de procesamiento downstream están cerca de completar el acopio, manteniendo solo pequeñas compras justo a tiempo, con solo algunos comerciantes recomprando en bajadas. La voluntad de los proveedores de cobrar pagos para fin de año se debilitó respecto al día anterior, y la actividad del mercado fue lánguida. Los precios de transacción reales en el mercado del centro de China finalmente rondaron entre la paridad y una prima de 30 yuanes/tonelada frente al precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del centro de China fue de 2,69, bajando 0,05 mensual; el índice de sentimiento de compras fue de 2,17, bajando 0,05 mensual. El cierre de SMM en el centro de China fue de 23.240 yuanes/tonelada, bajando 400 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 280 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, subiendo 50 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -100 yuanes/tonelada, reduciéndose en 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior.

Materias Primas de Aluminio Secundario: El viernes pasado, los precios al contado del aluminio primario continuaron retrocediendo respecto al día de negociación anterior, con el aluminio al contado A00 de SMM cerrando en 23.140 yuanes/tonelada. Los precios de la chatarra de aluminio generalmente se mantuvieron estables o siguieron con ligeras bajadas el viernes pasado. El viernes pasado, la chatarra de UBC prensada se cotizó principalmente entre 16.700-17.150 yuanes/tonelada (sin impuestos), la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó principalmente entre 18.900-19.600 yuanes/tonelada (sin impuestos). Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio: el 6 de febrero, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura en Foshan fue de 3.360 yuanes/tonelada, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra tensa de aluminio triturada en Foshan fue de 2.554 yuanes/tonelada. Recientemente, impactado directamente por las políticas de reciclaje y en el contexto de los altos precios del aluminio forzando a los precios de la chatarra a subir, ha surgido una situación de "precios nominales sin transacciones reales". Las empresas de utilización de chatarra en provincias relacionadas se vieron forzadas a reducir o detener la producción, el sentimiento de compra downstream se vio significativamente frenado, y las adquisiciones se realizaron según la necesidad. Se espera que los precios de la chatarra de aluminio se mantengan en niveles altos la próxima semana, con el rango principal para la chatarra tensa de aluminio triturada (preciada en base al contenido de aluminio) proyectado en 19.000-19.800 yuanes/tonelada (sin impuestos). Antes de las vacaciones, los repetidos controles ambientales en Anhui, Henan, Hebei y otras regiones, combinados con los altos precios del aluminio, proporcionaron un soporte de fondo para los precios de la chatarra de aluminio, mientras que la demanda suprimida forzó a las empresas de utilización de chatarra y los patios de chatarra a entrar en vacaciones anticipadamente. El patrón de "precios nominales sin transacciones reales" es difícil de cambiar, y el tira y afloja general entre vendedores y compradores continúa. Es necesario monitorear de cerca las paradas de producción y las tasas de operación de las empresas de procesamiento downstream y el progreso de implementación de las medidas ambientales en varias regiones, manteniendo la vigilancia ante la posibilidad de que continúe la languidez en las transacciones del mercado de chatarra de aluminio si los precios del aluminio retroceden nuevamente.

Aleación de Aluminio Secundario: En el lado de los futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió en 21.945 yuanes/tonelada, mostrando intradía un patrón de retroceso tras una rápida subida y fluctuando a la baja. Al inicio de la sesión, los precios se recuperaron ligeramente impulsados por la recuperación del sentimiento, pero enfrentaron una resistencia significativa en el nivel de 22.000–22.150 yuanes/tonelada, sin lograr mantenerse efectivamente por encima. Por la tarde, a medida que los alcistas aceleraron la reducción de posiciones, los precios gradualmente retrocedieron y volvieron a probar la zona de mínimos anterior. En general, el impulso de rebote a corto plazo sigue siendo insuficiente, con los futuros aún en una fase de consolidación débil tras el retroceso desde niveles altos, y los fondos principalmente reduciendo posiciones y adoptando una actitud de espera. En el mercado spot, los precios del aluminio A00 cayeron 200 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, situándose en 23.140 yuanes/tonelada, mientras que los precios del ADC12 de SMM bajaron ligeramente 50 yuanes/tonelada, hasta 23.550 yuanes/tonelada. El viernes pasado, las cotizaciones del mercado de aluminio secundario mostraron cierta divergencia; algunas empresas optaron por mantenerse estables y observar, mientras que otras redujeron sus ofertas en unos 100 yuanes/tonelada. Impulsadas por la caída de precios, las compras de los consumidores se centraron principalmente en recompras a niveles más bajos, y la actividad de transacciones mejoró ligeramente en comparación con el período anterior. En el lado de la oferta, a medida que se acerca el Año Nuevo Chino, los programas de producción de las plantas de aluminio secundario durante las vacaciones se están aclarando gradualmente. La mayoría de las empresas planean suspender la producción entre el 5 y el 13 de febrero, con tiempos de reanudación concentrados principalmente después del octavo día del año lunar o después del Festival de los Faroles. El período de parada esperado oscila entre 8 y 20 días, con una duración promedio de parada que se extiende unos 2 días en comparación interanual. El período de parada más prolongado se debe en parte a la reciente intensificación de las fluctuaciones del precio del aluminio y en parte a la influencia de una demanda generalmente más débil de los consumidores, así como a políticas más estrictas y controles continuos relacionados con la protección ambiental. En general, la demanda de los consumidores sigue contrayéndose, y el apoyo fundamental a los precios se debilita marginalmente. Antes de las vacaciones, se espera que los precios de la aleación de aluminio secundario se consoliden débilmente en niveles altos, con el centro de precios retrocediendo ligeramente.

Resumen del Mercado del Aluminio:En el frente macro, la amenaza de Estados Unidos de aumentar los aranceles a los países involucrados en el comercio con Irán alterará los flujos comerciales globales y suprimirá la aversión al riesgo, creando obstáculos para los precios del aluminio. En el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio nacionales y en el extranjero continúan aumentando la producción, con una producción media diaria manteniendo una tendencia al alza, sosteniendo la presión de la oferta. En el lado de la demanda, el mercado ha entrado en la temporada baja previa al Año Nuevo Chino, a medida que las empresas de procesamiento downstream comienzan gradualmente las vacaciones, lo que lleva a una disminución de las tasas de operación y un consumo notablemente más débil desde el lado de la producción. Actualmente, el ritmo de acumulación de inventarios de lingotes de aluminio se está acelerando, y las expectativas del mercado indican que los picos de inventario posteriores a las vacaciones alcanzarán máximos plurianuales. La presión de inventario visible se está convirtiendo gradualmente en un factor práctico clave que suprime los precios del aluminio. En resumen, influenciados por obstáculos macroeconómicos anteriores, capital sustancial salió con ganancias, lo que llevó a una disminución de los precios del aluminio y una reducción en el interés abierto. Sin embargo, como los metales preciosos no mostraron tendencias a la baja adicionales, los precios del aluminio se estabilizaron en consecuencia. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se consoliden.

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