El contrato de estaño de la SHFE mostró una tendencia en forma de V durante la sesión matutina, con fluctuaciones macro dominando la consolidación en niveles altos de los futuros [Resumen del Mediodía de Estaño de SMM].

El 29 de enero, el contrato de estaño más negociado en la SHFE, sn2603, mostró una tendencia en forma de V durante la mañana. Tras abrir con una leve alza, retrocedió hasta alrededor de 436.000 yuanes, para luego recuperarse rápidamente. Al cierre del mediodía, cotizaba a 447.750 yuanes/tonelada, un 0,65% más que el precio de liquidación del día anterior. En el LME, el estaño a tres meses siguió al estaño de la SHFE consolidándose en niveles altos, cotizando temporalmente a 56.815 dólares/tonelada, con un aumento del 0,04%.

Los fundamentales presentan un panorama mixto. Por el lado de la oferta, aunque la política de RKAB de Indonesia aún no está completamente clara, la actividad comercial en JFX ha repuntado, aliviando las preocupaciones del mercado sobre un déficit de suministro en Indonesia durante enero-febrero. Además, el Ministro de Energía y Recursos Minerales de Indonesia propuso planes para establecer un precio mínimo de costo para el mineral de estaño a fin de proteger los intereses de los mineros y fomentar la recuperación de relaves, lo que podría ayudar a estabilizar las expectativas de suministro en el mercado indonesio. Sin embargo, persisten incertidumbres de suministro en regiones como Myanmar y la RDC, lo que requiere un seguimiento continuo.

Por el lado de la demanda, la situación general es de presión. La tradicional acumulación de existencias previa a las festividades se ha visto suprimida por los precios altos sin aumentos significativos de volumen. El mercado de electrónica de consumo enfrenta limitaciones de demanda debido al alza general de los precios de los metales. Aunque el sector fotovoltaico tiene expectativas a corto plazo de impulso exportador por la cancelación de las devoluciones de impuestos a la exportación, los altos costos de las materias primas claramente están frenando el crecimiento de pedidos, resultando en un apoyo limitado al consumo general. El mercado spot sigue deprimido, con los precios elevados frenando significativamente las compras de los consumidores finales.

Desde una perspectiva macroeconómica, los frecuentes conflictos geopolíticos están afectando la credibilidad del dólar estadounidense, aumentando la atención del mercado hacia los metales no ferrosos como activos refugio y de reserva de valor. Sin embargo, el sentimiento macro es muy volátil y se necesita cautela ante posibles riesgos de corrección por cambios en el ánimo del capital. En general, se espera que los precios del estaño continúen consolidándose en niveles altos a corto plazo. Es recomendable monitorear los desarrollos de la oferta en el extranjero, los cambios en los inventarios y el ritmo de las operaciones de los consumidores finales antes de las festividades.