Acta de la Reunión Matutina del 26 de enero de SMM
Futuros:En la sesión nocturna del 23 de enero, el contrato de aluminio 2603 más negociado en SHFE abrió a 24.460 yuanes/t, alcanzó un máximo de 24.510 yuanes/t, tocó un mínimo de 24.280 yuanes/t y finalmente cerró a 24.315 yuanes/t, con una subida de 25 yuanes/t o 0,10% respecto al cierre anterior. Técnicamente, las medias móviles MA mostraron una disposición divergente (MA5: 24.166,00 > MA10: 24.102,50 < MA20: 24.264,25 > MA40: 23.812,25), mientras que el nivel de velas MACD de 4 horas continuó mostrando barras verdes (DIFF: 141,90, DEA: 193,79), lo que indica que el impulso de ajuste a corto plazo aún se estaba liberando. En cuanto al interés abierto, el interés abierto de la sesión nocturna fue de aproximadamente 340.000 lotes, 173 lotes menos que en la sesión diurna. El aluminio en LME abrió a 3.140 dólares/t, alcanzó un máximo de 3.180,5 dólares/t, un mínimo de 3.129,5 dólares/t y finalmente cerró a 3.173,5 dólares/t, con una subida del 1,15% respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 28.500 lotes, un aumento de 6.402 lotes, mientras que el interés abierto se situó en 693.000 lotes, con un aumento de 4.028 lotes.
Frente Macroeconómico:La Fed de EE. UU. tiene previsto anunciar su decisión sobre tasas de interés el miércoles, hora del este. El mercado considera que existe un 95% de probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en la reunión de política monetaria de enero. El presidente de la Fed, Powell, celebrará una conferencia de prensa sobre política monetaria. (Alcista ★) Impulsado principalmente por las preocupaciones sobre el riesgo geopolítico, el índice del dólar estadounidense cayó un 0,81% la noche del viernes, cerrando en 97,48. En términos semanales, el índice del dólar registró un descenso, cayendo un 1,91% en la semana, marcando la mayor caída semanal desde mayo de 2025. (Alcista ★)
Fundamentales:En el lado de la oferta, los proyectos de aluminio nacionales e indonesios están aumentando la producción de manera constante, y se espera que la producción mantenga una tendencia al alza a corto plazo. En el lado de la demanda, las recientes fluctuaciones del precio del aluminio se han reducido, y la tasa de operación de las empresas procesadoras ha experimentado una ligera recuperación en comparación con el período anterior. La semana pasada, la tasa de operación integral del procesamiento de aluminio registró un 60,9%, un aumento de 0,7 puntos porcentuales en comparación con la semana anterior, mostrando en general un patrón de operación estable que coexiste con fluctuaciones localizadas. En el lado del inventario, el inventario social aumentó en 28.000 t en comparación con el lunes pasado y se acumuló 34.000 t respecto al jueves anterior.
Mercado Primario de Aluminio:En la sesión inicial, el contrato de aluminio SHFE 2602 se fortaleció significativamente, con el centro de precios subiendo ligeramente respecto al día de negociación anterior. El viernes pasado, el sentimiento general de venta en el mercado mejoró ligeramente, pero el ánimo de compra de los compradores aguas abajo se mantuvo relativamente débil. Los precios de transacción principales se situaron principalmente con un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio. El viernes pasado, el índice de sentimiento de venta en el mercado del este de China fue de 2,96, un aumento de 0,03 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,47, una disminución de 0,03 semanal. El aluminio SMM A00 se cotizó a 24.110 yuanes/tonelada, un aumento de 370 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 150 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, sin cambios respecto al día anterior. El viernes pasado, el sentimiento de venta en el mercado del centro de China se debilitó algo, con algunos tenedores manteniendo una perspectiva alcista y los comerciantes que operan en los mercados spot y de futuros reteniendo ventas, lo que llevó a una disponibilidad ajustada de carga spot. Al ser el último día para los contratos de largo plazo de enero, los comerciantes mostraron una fuerte voluntad de compra, impulsando las ofertas del mercado al alza. Sin embargo, los precios reales de transacción oscilaron principalmente entre la paridad con el precio del centro de China y una prima de 20 yuanes/tonelada frente a este. El índice de sentimiento de venta en el mercado del centro de China se situó en 2,65 el viernes pasado, una disminución de 0,05 semanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,32, un aumento de 0,05 semanal. El precio SMM del centro de China cerró en 24.030 yuanes/tonelada, un aumento de 380 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con un descuento de 230 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, ampliándose en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -80 yuanes/tonelada, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior.
Chatarra de Aluminio:El viernes pasado, los precios spot del aluminio primario subieron significativamente en comparación con el día de negociación anterior, con el precio spot SMM A00 cerrando en 24.110 yuanes/tonelada. Los precios del mercado de chatarra de aluminio siguieron la tendencia alcista de forma colectiva. El viernes pasado, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó en un rango de 17.350-178.500 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada tensa (preciada en base al contenido de aluminio) se cotizó en un rango de 19.300-19.800 yuanes/tonelada (sin impuestos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixta libre de pintura en Foshan fue de 3.725 yuanes/tonelada el 23 de enero, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tensa fue de 2.919 yuanes/tonelada. En el contexto de los altos precios del aluminio que obligan a los precios de la chatarra a seguir la tendencia, el mercado ha entrado en un estado de "precios nominales sin transacciones reales", lo que ha frenado el ánimo de compra de los actores descendentes y ha llevado a adquisiciones según sea necesario. La próxima semana, se espera que el mercado de chatarra de aluminio fluctúe en niveles altos, pronosticándose que la chatarra tensa de aluminio triturado (valorada en función del contenido de aluminio) se negocie en un rango principal de 19.200 a 19.800 yuanes por tonelada (sin impuestos). Persisten las presiones a la baja: a medida que se acerca el Año Nuevo Chino, las empresas comienzan a cerrar por vacaciones, el cierre anticipado de los desguaces reduce la liquidez del mercado, las operaciones descendentes siguen siendo débiles y la resistencia a los precios elevados es fuerte. Se debe prestar atención a la evolución de los precios del aluminio primario, los cambios meteorológicos y las paradas de producción previas a las vacaciones para protegerse contra el riesgo de una corrección por precios altos.
Aleación de aluminio secundaria:En el mercado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió el viernes pasado a 22.885 yuanes por tonelada. El mercado de futuros fluctuó al alza en general durante la jornada, tocando un máximo de 23.095 yuanes por tonelada y un mínimo de 22.870 yuanes por tonelada, para finalmente cerrar a 22.995 yuanes por tonelada, con una subida de 130 yuanes por tonelada o un 0,57% respecto al cierre anterior, impulsado principalmente por el cierre de posiciones cortas. En el mercado spot, el precio del aluminio A00 subió bruscamente 370 yuanes por tonelada hasta 24.110 yuanes por tonelada el viernes pasado, mientras que el precio SMM ADC12 se incrementó en 150 yuanes por tonelada hasta 24.000 yuanes por tonelada. A medida que el repunte de los precios del aluminio ganaba fuerza, las cotizaciones de la aleación de aluminio secundaria divergieron: las empresas que mantuvieron sus cotizaciones estables durante la caída de precios al inicio de la semana mantuvieron la estabilidad durante este aumento de precios, mientras que aquellas que previamente habían ajustado sus cotizaciones a la baja junto con el mercado siguieron activamente la subida, aumentando los precios en aproximadamente 200 yuanes por tonelada. Con la proximidad del Año Nuevo Chino, las empresas de aleación de aluminio secundaria están comenzando gradualmente a acumular materias primas. Sin embargo, debido a los precios persistentemente altos del aluminio, el sentimiento de espera y observación en el mercado es fuerte, y las empresas solo están aumentando ligeramente el inventario de materias primas. En el lado de la demanda, afectada por el temor a los precios y la débil demanda de aprovisionamiento prevacacional, la procura descendente se centró principalmente en la demanda rígida, y la atmósfera de negociación en el mercado fue débil. El lado de la oferta enfrentó múltiples perturbaciones: las expectativas de ajustes en las políticas fiscales regionales, el fortalecimiento de las verificaciones de cumplimiento de la facturación inversa en algunas áreas, el transporte obstaculizado por las nevadas y las repetidas restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental en regiones como el centro de China, todo lo cual llevó a algunas empresas a reducir la producción o a detener las operaciones anticipadamente por las vacaciones. Se prevé que la tasa de operación de la industria muestre una tendencia a la baja a corto plazo. A futuro, aunque los altos precios del aluminio y la demanda estacional baja frenan la actividad del mercado, el apoyo de los costos por los precios del aluminio reciclado, junto con la contracción de la oferta debido a factores políticos y ambientales, sugieren que los precios de las aleaciones de aluminio secundario seguirán fluctuando en niveles altos en el corto plazo. La atención posterior debe centrarse en el flujo de materias primas, los cambios en las tasas de operación de los consumidores y la evolución del sentimiento de acopio previo a las festividades.
Resumen del Mercado de Aluminio:En el ámbito macro, factores externos como la fricción entre EE. UU. y la OTAN por Groenlandia, políticas recurrentes como las sanciones a Irán, la preocupación del mercado por la independencia de la Fed estadounidense y las continuas incertidumbres arancelarias mantuvieron bajo presión al dólar. Mientras tanto, la revisión al alza del PIB del tercer trimestre en EE. UU. confirmó la resiliencia económica, y los datos de inflación del PCE básico cumplieron con las expectativas del mercado, aliviando en cierta medida las preocupaciones inflacionarias. A nivel interno, la política macroeconómica para 2026 se enfoca claramente en fortalecer el ciclo doméstico mediante la expansión integral de la demanda interna para liberar continuamente el impulso de crecimiento endógeno. En el lado de la oferta, los proyectos de aluminio en Indonesia y a nivel local continuaron incrementando su producción, con un aumento constante de la producción promedio diaria, sosteniendo la tendencia de crecimiento de la oferta. La demanda mostró señales de estabilización; después de que las fluctuaciones del precio del aluminio se redujeran, las tasas de operación de las empresas de procesamiento se recuperaron ligeramente, respaldadas por los pedidos en mano, los retiros de inventario aumentaron en comparación interanual y la acumulación de existencias continuó. La proporción de aluminio líquido siguió disminuyendo, reflejando una demanda aún débil de aluminio líquido, con contradicciones estructurales sin resolver. En general, la relajación del sentimiento de riesgo macro proporcionó un soporte temporal de fondo para los precios del aluminio, pero el alto inventario limitó el potencial alcista. Se espera que los precios del aluminio del SMM se consoliden en niveles altos a corto plazo.
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