Los Precios del Estaño en la SHFE y la LME se Fortalecen al Unísono, el Comercio de Contado se Mantiene Lento ante la Volatilidad Macroeconómica [Resumen Breve de Futuros de Estaño del SMM]

El 23 de enero, los precios del estaño tanto nacionales como internacionales mostraron una tendencia volátil y firme en niveles elevados. El contrato de estaño más negociado en la SHFE, sn2603, llegó a alcanzar los 434.600 yuanes por tonelada durante la sesión y cerró en 429.570 yuanes por tonelada, con un aumento del 4,71%. El contrato a tres meses del estaño en el LME también subió de forma sincronizada, alcanzando un máximo de 54.350 dólares por tonelada. La actual firmeza de los precios se debe principalmente a las expectativas de liquidez macroeconómica, las preocupaciones sobre la oferta provocadas por la geopolítica y las perspectivas de demanda de sectores emergentes como la inteligencia artificial. Sin embargo, las incertidumbres externas, como los cambios en la política de chips de Estados Unidos hacia China, también están afectando al sentimiento del mercado.

En 2025, China logró avances positivos en la promoción de la integración entre la innovación tecnológica y la industria. Según datos del Ministerio de Industria y Tecnología Informática, la inteligencia artificial inyectó un fuerte impulso a la economía industrial. La producción de robots industriales aumentó un 28% interanual, mientras que las ventas de vehículos de nueva energía alcanzaron los 16,49 millones de unidades, con un aumento del 28,2% interanual. La inversión en industrias como la fabricación de equipos aeroespaciales registró un crecimiento de dos dígitos. A principios de 2026, múltiples políticas industriales continuaron apoyando a los sectores emergentes, proporcionando expectativas de demanda a medio y largo plazo para materiales clave como el estaño.

No obstante, desde una perspectiva fundamental, el mercado muestra actualmente una dinámica débil de oferta y demanda. El lado de la oferta se mantiene generalmente estable, pero merecen atención los posibles aumentos por la reanudación de la producción en Myanmar y la flexibilización de políticas en Indonesia. En el lado de la demanda, los precios elevados han frenado significativamente el consumo. Las empresas downstream de soldadura están comprando con cautela. A pesar de la proximidad del Año Nuevo Chino, la demanda tradicional de reposición de existencias aún no se ha materializado, las transacciones spot son débiles y solo la demanda rígida sostiene un mínimo de operaciones. El sector tradicional de la electrónica de consumo está en su temporada baja, y la demanda de los sectores emergentes aún no se ha traducido completamente en compras reales.

En general, aunque las narrativas macroeconómicas y los factores geopolíticos puedan seguir apoyando la firmeza del precio del estaño a corto plazo, se recomienda prudencia ante los riesgos a la baja. Estos riesgos provienen de los precios altos que suprimen la demanda real, la acumulación de inventarios visibles globales, la posible recuperación de la oferta y un debilitamiento marginal del sentimiento macroeconómico. Se recomienda monitorear continuamente los cambios en el inventario, la dinámica de suministro en Myanmar e Indonesia, y el ritmo de recuperación de la demanda tras las vacaciones.