Crisis en Groenlandia da un giro favorable, precios del aluminio encuentran soporte en un fondo por etapas [Acta de la reunión matutina sobre aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina del 22 de Enero de SMM

Futuros:En la sesión nocturna, el aluminio en la SHFE cerró en 24.100 yuanes/tonelada, con una subida del 0,77%. El precio se mantuvo por encima de todas las medias móviles clave (MA5: 24.086; MA60: 24.083,08), con las medias móviles a corto plazo formando una alineación alcista, lo que indica una estructura sólida. En el indicador MACD, el DIF (0,9315) cruzó por encima del DEA (-0,8008) y el histograma se volvió positivo (0,2614), lo que sugiere un fortalecimiento del impulso alcista. Se sugiere que el rango de negociación central para el aluminio en la SHFE sea de 23.900-24.400 yuanes/tonelada. El aluminio en el LME cerró en 3.117,5 dólares/tonelada en la sesión nocturna, con un leve descenso del 0,03%. El precio fluctuó alrededor de las medias móviles, ligeramente por debajo de la MA30 (3.119,52 dólares) y la MA60 (3.120,52 dólares), enfrentando presión a corto plazo. Ambas líneas del MACD se mantuvieron por debajo del eje cero (DIF: -0,7246; DEA: -0,6110), con un histograma negativo (-0,2272), lo que indica que persistió el patrón bajista. El sentimiento de espera y observación en el mercado fue intenso. Se sugiere que el rango de negociación central para el aluminio en el LME sea de 3.090-3.150 dólares/tonelada.

Frente Macroeconómico:La crisis de Groenlandia mejoró. El presidente estadounidense Trump anunció que se había alcanzado un acuerdo marco sobre el problema de Groenlandia con el secretario general de la OTAN, Rutte. Si este plan se implementa finalmente, beneficiará enormemente a EE. UU. y a todos los estados miembros de la OTAN. Trump declaró que las medidas arancelarias programadas originalmente para entrar en vigor el 1 de febrero no se implementarían. (Alcista ★) La encuesta más reciente mostró que la mayoría de los economistas esperaban que la Reserva Federal mantuviera la tasa de referencia sin cambios este trimestre y probablemente se mantendría sin cambios hasta que termine el mandato del presidente de la Fed, Powell, en mayo. Esta visión marcó un cambio significativo respecto al mes anterior, cuando la mayoría de los encuestados aún esperaba al menos un recorte de tasas antes de marzo. Sin embargo, la mayoría de los economistas aún proyectaba al menos dos recortes de tasas más adelante este año. (Neutral ★)

Fundamentales:Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio en China e Indonesia continuaron aumentando la producción, incrementando la producción media diaria. Por el lado de la demanda, las tasas de operación semanales de la cadena de valor la semana pasada en general se mantuvieron relativamente débiles, pero las tasas de operación para aleación primaria y chapa, fleje y lámina de aluminio experimentaron un leve repunte. Algunas empresas de aleación primaria comenzaron a acumular existencias de fin de año, proporcionando un apoyo de demanda rígida. Para chapa, fleje y lámina, los envases de alimentos y bebidas downstream se encontraban en su temporada alta de consumo, iniciando la acumulación de existencias previa a las festividades. Sin embargo, presionada por los altos precios y la temporada baja tradicional, la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio continuó su tendencia a la baja esta semana, con una disminución de 0,21 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, sin una mejora significativa en el desempeño fundamental.

Mercado del Aluminio Primario:En la sesión matutina, el aluminio 2602 de la SHFE fluctuó al alza, con el centro de precios ligeramente más alto que el día de negociación anterior. Este miércoles, el sentimiento de negociación general del mercado mejoró ligeramente, pero se mantuvo en un nivel bajo. Los precios de transacción principales se concentraron principalmente entre un descuento de 10 yuanes/tonelada y una prima de 10 yuanes/tonelada. El miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del este de China fue de 2,89, un aumento de 0,04 en comparación con la semana anterior, mientras que el índice de sentimiento de compra fue de 2,46, un aumento de 0,03 en comparación con la semana anterior. El aluminio A00 de SMM se cotizó a 23.710 yuanes/tonelada, 30 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior, con un descuento de 150 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, 10 yuanes/tonelada más que el día de negociación anterior. El miércoles, el sentimiento de compra en el mercado del centro de China aumentó ligeramente en comparación con el día anterior. Aunque las empresas de procesamiento aguas abajo redujeron la producción en aproximadamente un 20% debido a controles relacionados con la protección ambiental, la tormenta de nieve en la provincia de Henan terminó y el transporte por carretera se reanudó gradualmente, lo que llevó a una ligera mejora en el sentimiento general de compra. Debido a la recuperación incompleta de los envíos de las plantas de aluminio, los proveedores subieron los precios para vender. El miércoles, el precio real de transacción en el mercado del centro de China rondó entre una prima de 10 yuanes/tm y 40 yuanes/tm sobre el precio del centro de China. El miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado del centro de China fue de 2,68, sin cambios semanales; el índice de sentimiento de compra fue de 2,21, un aumento de 0,02 semanal. El cierre de SMM en el centro de China fue de 23.610 yuanes/tm, un aumento de 50 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 250 yuanes/tm frente al contrato 2602, un aumento de 30 yuanes/tm respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -100 yuanes/tm, reduciéndose en 20 yuanes/tm respecto al día anterior.

Materias primas de aluminio secundario: El miércoles, los precios del aluminio primario spot fluctuaron en un rango lateral en comparación con el día de negociación anterior, con el cierre spot de SMM A00 en 23.710 yuanes/tm, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la caída de los precios del aluminio primario. El miércoles, la chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó centralmente entre 17.150-17.650 yuanes/tm (sin impuestos), y la chatarra de aluminio tense triturada (valorada según el contenido de aluminio) se cotizó centralmente entre 19.200-19.700 yuanes/tm (sin impuestos). En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 21 de enero, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto sin pintura en Foshan fue de 3.530 yuanes/tm, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tense triturada en Foshan fue de 2.509 yuanes/tm. En el contexto de los altos precios del aluminio que obligan a la chatarra de aluminio a seguir la subida, ha surgido una situación de "precios nominales sin transacciones reales", lo que ha frenado el sentimiento de compra aguas abajo y ha llevado a realizar compras según sea necesario. Por otro lado, la Comisión Nacional para la Prevención y Mitigación de Desastres decidió iniciar una respuesta de emergencia de Nivel IV por desastres por bajas temperaturas, lluvia, nieve y congelación en cuatro provincias—Anhui, Henan, Hunan y Guise—a las 18:00 del 18 de enero. Debido al clima de lluvia y nieve, las empresas de utilización de chatarra en las provincias y ciudades relacionadas se vieron algo afectadas en términos de eficiencia en la recolección y entrega de chatarra de aluminio. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana, y se proyecta que la chatarra tensa de aluminio triturado (valorada en función del contenido de aluminio) cotice en el rango principal de 19.600 a 20.100 yuanes por tonelada (sin impuestos) la próxima semana. Los altos precios del aluminio primario brindarán un soporte de fondo para la chatarra de aluminio, pero las pérdidas persistentes y crecientes siguen obligando a las empresas downstream a expandir aún más los recortes de producción y los cierres, mientras que la débil demanda de aprovisionamiento limita las alzas. La puja general entre vendedores y compradores continúa, y es necesario seguir de cerca la tendencia del aluminio primario, el progreso de los cierres downstream y las condiciones de transacción previas a las festividades, manteniéndose alerta ante el riesgo de una corrección por precios altos.

Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió a 22.675 yuanes por tonelada el miércoles, manteniendo un patrón débil y lateral durante la sesión matutina, con el precio cayendo a un mínimo de 22.600 yuanes por tonelada durante la sesión. Por la tarde, el sentimiento del mercado se recuperó y los precios subieron rápidamente, alcanzando un máximo de 22.965 yuanes por tonelada, para finalmente cerrar a 22.895 yuanes por tonelada, con una ganancia de 130 yuanes por tonelada o 0,57% respecto al día anterior. Los vendedores en corto principalmente redujeron sus posiciones. Mercado spot, el precio del aluminio A00 se recuperó 30 yuanes por tonelada a 23.710 yuanes por tonelada el miércoles, mientras que el precio SMM ADC12 se mantuvo estable en 23.850 yuanes por tonelada. El precio del aluminio se recuperó ligeramente el miércoles, pero el mercado de aluminio secundario mostró una débil voluntad de ajustar precios, manteniendo una postura general de espera. Por la tarde, los futuros subieron significativamente, y algunas empresas aumentaron activamente los precios en 100 yuanes por tonelada. Lado de la demanda, afectado por el temor a los precios altos y la débil dinámica de aprovisionamiento previo a las festividades, las compras mantuvieron un ritmo rígido, lo que resultó en un desempeño mediocre en las transacciones. En general, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundario a corto plazo continúen fluctuando en niveles altos. Aunque la temporada baja y los altos precios del aluminio han suprimido la actividad del mercado, las condiciones climáticas adversas han obstaculizado el flujo de materias primas, sumado a la incertidumbre en las políticas fiscales regionales y la tensión en la oferta causada por las restricciones productivas impulsadas por la protección ambiental, brindan colectivamente un soporte de fondo para los precios. Mercado de importaciones, las ofertas de ADC12 en el extranjero se mantuvieron estables en 2.860–2.890 dólares por tonelada, con los beneficios por arbitraje de importación rondando los 200 yuanes por tonelada.

Resumen del Mercado de Aluminio:Aspectos macroeconómicos, el Presidente de EE. UU. Trump anunció la suspensión de los planes para imponer aranceles adicionales a Europa, enfriando los riesgos de fricción comercial entre EE. UU. y Europa previamente desencadenados por problemas en Groenlandia y aliviando el sentimiento de aversión al riesgo del mercado. Las expectativas de recortes de tasas de la Fed de EE. UU. se retrasaron, y el ritmo de la flexibilización de la política monetaria fue más lento de lo previsto anteriormente, debilitando marginalmente el impulso de las expectativas de liquidez macroeconómica sobre los precios de los metales. Lado de la oferta, la nueva capacidad de aluminio a nivel nacional y en el extranjero continuó aumentando, con una producción media diaria aumentando constantemente. El lado de la demanda mostró una divergencia estructural: las industrias de aleación primaria y de chapas, láminas, tiras y foil de aluminio experimentaron una ligera recuperación en las tasas de operación respaldadas por el aprovisionamiento de fin de año y la temporada alta de consumo, proporcionando cierta demanda rígida. Sin embargo, la supresión por precios altos y los efectos de la temporada baja persistieron, y la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio continuó disminuyendo mes a mes, lo que indica un impulso insuficiente para una recuperación general del consumo final. La presión de inventario se intensificó aún más, sin mostrar una mejora significativa en general. En resumen, la relajación del sentimiento de riesgo macroeconómico proporcionó un soporte de fondo faseado para los precios del aluminio, pero la combinación de una oferta laxa, una demanda débil y la acumulación de inventarios en el lado fundamental limitó el espacio alcista para los precios del aluminio.

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