Acta de la Conferencia Matutina del 20 de Enero de SMM
Futuros:Ayer, la sesión nocturna del aluminio en SHFE cerró en 24.225 yuanes/tonelada, con una suba del 1,06%. Los precios fluctuaron al alza por encima de todas las medias móviles clave (MA5 24.221, MA10 24.126,5), con las medias móviles a corto plazo comenzando a divergir hacia arriba, lo que indica un fortalecimiento técnico significativo. Las líneas MACD estaban por encima del eje cero (DIF 3,6179, DEA 3,3802), y el histograma se volvió positivo (0,4753), aunque su longitud limitada sugiere que el impulso alcista se está recuperando pero aún no ha entrado en un estado fuerte. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en SHFE es de 23.750-24.250 yuanes/tonelada. La sesión nocturna del aluminio en LME cerró en 3.165,5 dólares/tonelada, con una suba del 1,12%. Los precios se mantuvieron bien por encima de todas las medias móviles a corto plazo (MA5 3.165,5, MA60 3.164,62). Las líneas MACD estaban cerca del eje cero (DIF 0,2227, DEA 0,0910), y el histograma se volvió positivo (0,2633), lo que indica que el impulso bajista se está debilitando, con signos de un cambio a corto plazo hacia la tendencia alcista. El rango de negociación central sugerido para el aluminio en LME es de 3.140-3.200 dólares/tonelada.
Frente Macroeconómico:Según cálculos preliminares de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS), el PIB de China creció un 5% interanual en 2025, alcanzando los 140,19 billones de yuanes, con un crecimiento del 4,5% en el cuarto trimestre. El valor agregado de la producción industrial de las grandes empresas aumentó un 5,9% interanual, y el sector manufacturero siguió siendo el más grande del mundo. (Alcista★); La UE celebrará una cumbre de emergencia el 22 de enero para discutir temas que incluyen el anuncio del presidente estadounidense Trump de imponer aranceles adicionales a los países europeos que se oponen a la adquisición estadounidense de Groenlandia, y para evaluar las posibles contramedidas de la UE. Informes anteriores indicaron que la UE se prepara para imponer aranceles de represalia a bienes estadounidenses valorados en 93.000 millones de euros. (Bajista★)
Fundamentales:Por el lado de la oferta, los nuevos proyectos de aluminio en China e Indonesia continuaron aumentando la producción, con una producción media diaria en further aumento. Por el lado de la demanda, las tasas de operación semanales de la industria downstream en general se mantuvieron relativamente débiles la semana pasada, pero las tasas de operación para aleación primaria y para chapa, lámina, tira y foil de aluminio experimentaron una ligera recuperación. Algunas empresas primarias de aleación iniciaron la acumulación de inventarios de fin de año, proporcionando un soporte rígido a la demanda. Para chapa/lámina, fleje y foil, el envasado de alimentos y la acumulación de inventarios por parte de los actores de la cadena de suministro se encuentran en su temporada alta de consumo, iniciando la acumulación previa a las festividades. Sin embargo, los altos precios continuaron suprimiendo la demanda, y en medio de la temporada baja tradicional, la proporción de aluminio líquido en la producción de aluminio continuó su tendencia a la baja esta semana, bajando 0.21 puntos porcentuales en comparación con el mes anterior, con un desempeño fundamental que aún no muestra una mejora significativa.
Mercado del Aluminio Primario:En la sesión temprana, el contrato de aluminio 2602 de SHFE operó con volatilidad, con el centro de precios más bajo que el día de negociación anterior. Influenciado por la caída de los precios del aluminio, el sentimiento general de compra de los actores de la cadena de suministro se recuperó algo. Los precios de transacción principales se concentraron principalmente en una prima de 10 yuanes/tonelada a 30 yuanes/tonelada. Este lunes, el índice de sentimiento de venta en el mercado de China Oriental fue de 2.84, un aumento de 0.23 en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2.71, un aumento de 0.16 en comparación con la semana anterior. El aluminio A00 de SMM cerró a 23,870 yuanes/tonelada, una disminución de 160 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 160 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, un aumento de 20 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. La actividad de negociación en el mercado de China Central continuó recuperándose este lunes. Aunque las plantas de la cadena de suministro compraron principalmente en función de la demanda rígida con una ligera reposición, los grandes comerciantes compraron activamente, lo que condujo a una circulación más rápida de la carga spot. Los tenedores mantuvieron los precios firmes y se mostraron reacios a vender, impulsando los precios del mercado al alza. Finalmente, los precios de transacción reales en el mercado de China Central subieron durante todo el día, oscilando entre un descuento de 10 yuanes y una prima de 20 yuanes frente al precio de China Central. El índice de sentimiento de venta en el mercado de China Central fue de 2.67 este lunes, sin cambios en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2.27, un aumento de 0.03 en comparación con la semana anterior. El precio de China Central de SMM cerró a 23,740 yuanes/tonelada, una disminución de 140 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 290 yuanes/tonelada frente al contrato 2602, un aumento de 40 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior. El diferencial de precios Henan-Shanghai fue de -130 yuanes/tonelada, reduciéndose en 20 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior.
Chatarra de Aluminio:Los precios spot del aluminio primario retrocedieron este lunes en comparación con el día de negociación anterior, con el aluminio spot A00 de SMM cerrándose a 23,870 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio siguió la caída de los precios del aluminio primario. Este lunes, la chatarra de aluminio UBC prensada se ofreció principalmente a 17.200-17.700 yuanes/tonelada (impuestos excluidos), mientras que la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada según contenido de aluminio) se ofreció principalmente a 19.100-19.600 yuanes/tonelada (impuestos excluidos). Los precios en Shanghái, Zhejiang, Jiangsu, Tianjín, Shandong y otras regiones cayeron entre 100 y 200 yuanes/tonelada este lunes. Respecto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio de extrusión mixta sin pintura en Foshan fue de 3.583 yuanes/tonelada el 8 de enero, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tensa fue de 2.454 yuanes/tonelada. Ante el contexto de altos precios del aluminio que fuerzan a la chatarra a seguirlo, ha surgido una situación de "precios nominales sin transacciones reales", lo que ha enfriado el ánimo de compra de los compradores aguas abajo, llevando a adquisiciones según necesidad. Por otro lado, el Comité Nacional para la Prevención y Mitigación de Desastres decidió iniciar una respuesta de emergencia de Nivel IV por desastres de bajas temperaturas, lluvia, nieve y congelación en cuatro provincias—Anhui, Henan, Hunan y Guizhou—a partir de las 18:00 del 18 de enero. Las empresas de aprovechamiento de chatarra en las provincias y ciudades relevantes están experimentando cierto impacto en la eficiencia de recolección y entrega de chatarra de aluminio debido al clima de lluvia y nieve. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana. Se pronostica que la chatarra de aluminio triturada tensa (valorada según contenido de aluminio) operará principalmente dentro del rango de 19.600-20.100 yuanes/tonelada (impuestos excluidos) la próxima semana. Los altos precios del aluminio primario proporcionarán un soporte de fondo para la chatarra, pero las pérdidas continuas se están intensificando, forzando a las empresas aguas abajo a expandir aún más los recortes y suspensiones de producción, mientras que la débil demanda de aprovisionamiento limita el alza. El tira y afloja general entre vendedores y compradores continúa, requiriendo un seguimiento cercano de las tendencias del aluminio primario, el ritmo de cierres aguas abajo y las condiciones de transacción previas a las festividades, manteniéndose alerta ante el riesgo de un retroceso desde los máximos.
Aleación de Aluminio Secundaria:En el lado de futuros, el contrato de aleación de aluminio 2603 abrió a 22.750 yuanes/tonelada este lunes, con el precio de futuros fluctuando generalmente alrededor del nivel de 22.800 yuanes/tonelada durante la sesión. Alcanzó un máximo de 22.920 yuanes/mt y un mínimo de 22.730 yuanes/mt, cerrando finalmente en 22.890 yuanes/mt, lo que representa un aumento de 155 yuanes/mt o un 0,68% respecto al cierre anterior. Los osos redujeron principalmente sus posiciones, ya que las fuerzas bajistas retrocedieron desde los niveles anteriores, apoyando aún más la estructura alcista. Sin embargo, los riesgos de una debilitación del impulso alcista debido a la disminución del interés abierto justifican la cautela. En el mercado spot, los precios del aluminio continuaron corrigiéndose el lunes, con el precio A00 cayendo otros 160 yuanes/mt hasta 23.870 yuanes/mt, mientras que el precio SMM ADC12 se mantuvo estable en 23.900 yuanes/mt. El mercado de aluminio secundario se vio respaldado por costos firmes, inventarios bajos y expectativas alcistas, lo que llevó a la mayoría de los productores a mantener ofertas estables y adoptar una actitud de espera. En el lado de la demanda, el sentimiento de espera se intensificó debido a la caída de los precios del aluminio. Aunque algunas empresas de fundición a presión reabastecieron debido a necesidades de producción rígidas, aumentando marginalmente la disposición a consultar y comprar, las transacciones reales permanecieron lentas ante pérdidas en la cadena de suministro. Algunas empresas ya han reducido o detenido la producción, y la acumulación de existencias antes de las vacaciones fue débil. A corto plazo, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundarias fluctúen en niveles altos. Por un lado, el soporte de los costos se ha debilitado algo, junto con las dobles presiones de la temporada baja y las pérdidas, lo que lleva a una actividad de mercado lenta. Por otro lado, las incertidumbres en las políticas fiscales regionales y la escasez de suministro debido a las restricciones de producción impulsadas por la protección ambiental, junto con los vientos favorables macroeconómicos, continúan proporcionando un sólido soporte de fondo para los precios. En el mercado de importación, las ofertas de ADC12 en el extranjero se mantienen firmes, estabilizándose en 2.860-2.890 dólares/mt, con beneficios de arbitraje de importación cercanos a 300 yuanes/mt.
Resumen del Mercado de Aluminio:En el frente macroeconómico, el PIB de China en 2025 creció un 5% interanual y el valor agregado industrial por encima del tamaño designado mostró un crecimiento estable, proporcionando un respaldo macroeconómico para la demanda final de aluminio tanto desde la perspectiva del agregado económico como de la actividad industrial, constituyendo un soporte alcista a medio y largo plazo. Sin embargo, los riesgos derivados de las fricciones comerciales entre Europa y EE.UU. continúan escalando, con la cumbre de emergencia de la UE evaluando contramedidas que probablemente intensificarán las tensiones comerciales globales, impactando negativamente las expectativas de demanda de aluminio desde la perspectiva del sentimiento de riesgo y el flujo de comercio de productos finales. En el lado de la oferta, la nueva capacidad de aluminio a nivel nacional e internacional continúa expandiéndose, con una producción media diaria en aumento constante. En el lado de la demanda, se observa una divergencia estructural: las industrias de aleación primaria y de chapa, lámina, banda y foil de aluminio experimentaron una ligera recuperación en sus tasas de operación debido al acopio de fin de año y al apoyo de la temporada alta de consumo, lo que proporcionó cierta demanda rígida. Sin embargo, persisten los efectos de la supresión por precios altos y la temporada baja, y la proporción de aluminio líquido disminuyó mensualmente, lo que indica un impulso insuficiente para una recuperación más amplia del consumo final, sin una mejora significativa en general. En conjunto, el aumento de los riesgos de fricciones comerciales macroeconómicas suprimirá el sentimiento del mercado, mientras que los fundamentos parecen bajistas ante claros incrementos de la oferta, solo una recuperación parcial de la demanda y tendencias continuas de acumulación de inventarios. No obstante, el sentimiento alcista hacia los precios futuros del aluminio entre los inversores no se ha enfriado por completo, y se espera que los precios del aluminio mantengan fluctuaciones elevadas.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto para reemplazar su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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