Precios del Estaño en la SHFE Retroceden desde Máximos ante Presión por Operaciones Finas en Vacaciones Navideñas [Resumen de Futuros del Estaño de SMM]

El 25 de diciembre de 2025, el contrato de estaño más negociado en la SHFE, el 2602, abrió a la baja en la sesión matutina y se mantuvo bajo presión, cerrando finalmente en 335.880 yuanes/tonelada, lo que representa una caída de 4.000 yuanes respecto al día anterior, un descenso del 1,18%. Los futuros experimentaron fuertes fluctuaciones durante el día, alcanzando un máximo de 341.200 yuanes/tonelada y un mínimo de 328.270 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 298.226 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 2.797 lotes hasta 53.243 lotes, lo que indica que algunos alcistas optaron por salir. En el extranjero, aunque el LME estuvo cerrado por las vacaciones de Navidad, el estaño del LME cayó un 0,81% durante la noche hasta 42.490 dólares/tonelada, y el repunte de inventarios alivió aún más las preocupaciones sobre la oferta.

En cuanto a los factores impulsores, la caída de hoy en los precios del estaño se debió principalmente al impacto combinado de tres presiones. En primer lugar, la liquidez en el frente macro se endureció ya que las vacaciones de Navidad llevaron a una negociación floja en el extranjero; la suspensión de la negociación en el mercado bursátil de Hong Kong detuvo los flujos de capital hacia el norte, dejando al mercado doméstico sin orientación externa. Los ajustes de posiciones institucionales de fin de año y las intenciones de realización de beneficios se intensificaron, con fondos desplazándose de variedades previamente ganadoras a sectores defensivos. En segundo lugar, la demanda se mantuvo persistentemente débil, con órdenes en el sector tradicional de electrónica de consumo estancadas; las empresas de soldadura sólo compraron según lo necesario, y los altos precios frenaron significativamente la voluntad de reabastecimiento. La demanda incremental de sectores emergentes como la energía fotovoltaica y los servidores de IA no fue suficiente para compensar la caída en las áreas tradicionales. En tercer lugar, la orientación de la política industrial impulsó un retorno racional; la Asociación China de Metales No Ferrosos (CNIA), junto con la rama de soldadura, pidió recientemente resistir el comportamiento especulativo, ya que los altos precios habían desencadenado una retroalimentación negativa de las empresas downstream, que "temían aceptar pedidos".

Perspectiva a corto plazo: la vela diaria del contrato de estaño más negociado en la SHFE formó una gran vela bajista, rompiendo por debajo del nivel clave de soporte de 335.000 yuanes/tonelada. Se espera que el próximo nivel de soporte esté alrededor de 325.000 yuanes/tonelada, y la tendencia a corto plazo podría continuar con una caída resistente. Se prevé que el contrato de estaño más negociado en la SHFE fluctúe dentro de un rango reducido de 330.000-340.000 yuanes/tonelada. De cara al futuro, se debe prestar mucha atención al progreso de la reanudación de la producción en Myanmar y a si la demanda de acumulación de existencias antes del Año Nuevo Chino puede desencadenar un rebote escalonado.