Desde una perspectiva macro, las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas por parte de la Fed estadounidense en 2026 se fortalecieron aún más, existiendo ahora un consenso general que anticipa dos posibles recortes el próximo año. El entorno de liquidez global persistentemente laxo ha establecido el tono para que los metales preciosos se mantengan firmes. Geopolíticamente, eventos como la escalada de las acciones de bloqueo petrolero de Estados Unidos contra Venezuela y el primer ataque de Ucrania a un petrolero ruso en el Mediterráneo han reforzado, a corto plazo, los atributos de refugio seguro de los metales preciosos. Las recientes presiones de entrega en COMEX han desencadenado un riesgo de squeeze, mientras que vehículos de inversión globales como los ETF de plata continúan inmovilizando inventario físico. El fuerte aumento del interés abierto a corto plazo está erosionando aún más la liquidez del mercado. El rápido ascenso de los precios de la plata incluye una cantidad significativa de posiciones especulativas; sin embargo, a medida que los factores alcistas son digeridos gradualmente por el mercado y los fondos toman ganancias y salen, los operadores deben estar alerta ante ajustes de precios provocados por cambios en el sentimiento del mercado. Aunque se espera que los precios de la plata mantengan una tendencia alcista a mediano y largo plazo, aún se justifica cautela a corto plazo ante el riesgo de un retroceso desde niveles altos.
[Datos Económicos]
Alcistas:
El Índice Final de Sentimiento del Consumidor de Michigan de diciembre en EE. UU. fue 52.9 (anterior: 53.3, esperado: 53.4).
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para la semana que terminó el 20 de diciembre fueron 214,000 (anterior: 224,000, esperado: 224,000).
Bajistas:
Los inventarios de crudo de la API estadounidense para la semana que terminó el 19 de diciembre aumentaron en 2.391 millones de barriles (anterior: -9.322 millones de barriles).
[Mercado Spot]
En el mercado spot nacional de plata, los precios de la plata subieron marcadamente esta semana, mientras que la actividad negociadora se desaceleró notablemente al acercarse el fin de año. Durante la semana, el mercado spot recibió apoyo de la demanda de inversión, con algunos proveedores ejecutando pequeños volúmenes con altas primas. Al inicio de la semana, las cotizaciones principales de lingotes de plata estándar nacional en el mercado de Shanghai se cotizaron y negociaron con pequeños descuentos contra TD. Hacia el fin de semana, las primas spot en el área de Shenzhen se dispararon significativamente. Después de que el diferencial de precios spot-futuros se estrechara e invirtiera, los proveedores en Shanghai elevaron sus cotizaciones de primas/descuentos a primas de 10-20 yuanes/kg contra TD. En Shenzhen, surgió demanda de inversión, resultando en operaciones de pequeño volumen con altas primas de 50-100 yuanes/kg contra TD. Sin embargo, se entiende que las cotizaciones del mercado aún variaban ampliamente. Con el cierre de fin de año y el conteo de inventarios coincidiendo con el fuerte aumento en los precios de la plata, el consumo industrial final casi se detuvo, y prevaleció un fuerte sentimiento de espera en el mercado. Los usuarios finales aguas abajo se mantuvieron cautelosos ante los precios altos, con transacciones reales dominadas por la demanda de inversión, y la negociación spot general fue relativamente débil.
Pasta de plata fotovoltaica (PV): Esta semana, el precio promedio de referencia para la pasta de plata de la cara posterior de la celda solar fue de 9,568-10,947 yuanes/kg; para los dedos de la cara frontal de la celda solar fue de 14,386-16,456 yuanes/kg; y para la barra colectora frontal de la celda solar fue de 14,336-16,406 yuanes/kg.
