[Análisis SMM] Barra de Progreso de Carga para la Reanudación de la Producción de Mineral de Estaño en el Estado Wa de Myanmar: ¿Cómo se Desarrollará el Mercado del Estaño a Continuación?

Las operaciones de bombeo de agua se han estancado, los túneles se han derrumbado y el equipo ha envejecido, lo que genera incertidumbre sobre la recuperación del tercer productor mundial de estaño.

Con la convocatoria de la reunión del 2 de diciembre de 2025 para recabar opiniones sobre los problemas de bombeo en cavidades mineras profundas, el proceso de reanudación de la producción en las minas de estaño del Estado Wa de Myanmar ha vuelto a ser un foco de atención del mercado. Esta reunión tiene como objetivo abordar los desafíos técnicos que obstaculizan la reanudación de la producción en el área minera, particularmente los problemas de acumulación de agua en minas de baja altitud, que impactan directamente el ritmo de recuperación de la cadena de suministro global de mineral de estaño.

En los últimos años, debido a la prohibición de minería implementada en el Estado Wa de Myanmar desde agosto de 2023, y posteriores problemas como el severo envejecimiento de equipos, derrumbes de túneles y acumulación de agua, la oferta del mercado global de estaño se ha mantenido ajustada.

• Las expectativas de recuperación de la oferta en el Estado Wa de Myanmar se han fortalecido, pero persisten cuellos de botella.

Como el tercer productor mundial de estaño, la situación de suministro de Myanmar influye significativamente en el equilibrio del mercado global de estaño. Desde que la prohibición minera entró en vigor en agosto de 2023, el proceso de reanudación de la producción en las minas de estaño del Estado Wa ha estado plagado de contratiempos.

El progreso de la reanudación de la producción ha estado muy por debajo de las expectativas. Datos de finales de octubre indicaban que, desde que comenzó el proceso de solicitud de licencias mineras en julio, el progreso general ha sido lento, principalmente debido al severo envejecimiento de equipos, derrumbes de túneles y acumulación de agua resultantes de la paralización productiva. Además, el número de cavidades mineras capaces de reanudar la producción ha descendido de más de 100 a solo 60-70, una reducción de más de un tercio.

Los problemas de bombeo de agua se han convertido en un cuello de botella que restringe la reanudación productiva en áreas mineras de alto rendimiento. Las áreas mineras de alto grado en bajas altitudes del Estado Wa están inundadas, y reanudar la producción es extremadamente difícil. A pesar de meses de esfuerzos de bombeo, todas las operaciones cesaron a principios de septiembre debido a disputas entre inversionistas y contratistas de bombeo sobre costos y reparto de ganancias, lo que llevó a niveles de agua continuamente crecientes.

Recientemente, han comenzado a emerger señales positivas. Con la retirada del monzón del suroeste de Myanmar a mediados de octubre, finalizó la temporada de lluvias y la región entró en la soleada estación invernal, lo que generó expectativas de una aceleración en la reanudación de la producción minera de estaño en el país. Según datos de la Administración General de Aduanas, las importaciones chinas de concentrados de estaño por contenido metálico alcanzaron 15.099 toneladas métricas en noviembre de 2025, registrando un aumento significativo mes a mes. Las importaciones de concentrados de estaño desde Myanmar ya mostraron una recuperación, con una escala global que cumple las expectativas. Se prevé que las importaciones de mineral de estaño del Estado Wa de Myanmar continúen su tendencia alcista este mes, pudiendo alcanzar un contenido metálico de 1.500 a 2.000 toneladas métricas. Adicionalmente, las importaciones mensuales del sur de Myanmar ascienden a 500-800 toneladas métricas en contenido metálico. Si posteriormente se resuelven los problemas de bombeo de agua, se espera que la producción futura de mineral de estaño de la región de Myanmar aumente aún más, hasta alcanzar un contenido metálico de 2.000 a 3.000 toneladas métricas.

• El panorama de suministro global muestra una clara tendencia hacia la diversificación.

Además de Myanmar, los suministros de estaño de otras regiones también se están recuperando y creciendo gradualmente. La oferta mundial de estaño exhibe una tendencia de diversificación, que juega un papel importante en la relajación del sentimiento del mercado.

En 2025, los conflictos persistentes en el este de la República Democrática del Congo generaron preocupación en el mercado sobre un posible cierre de la mina de estaño Bisie de Alphamin, que representa aproximadamente el 6% del suministro global. Sin embargo, la firma de un acuerdo de paz el 4 de diciembre alivió las preocupaciones de suministro en la región africana. La situación de exportación de Indonesia mejoró significativamente, con las exportaciones de lingotes de estaño en noviembre aumentando considerablemente en comparación con octubre.

• Cambios en inventarios revelan alteración en patrón oferta-demanda

El inventario del LME aumentó bruscamente, alcanzando su nivel más alto desde agosto de 2021. Al 19 de diciembre, el inventario del LME se situó en 4.645 toneladas métricas, un incremento de 220 toneladas respecto al día anterior. El inventario social doméstico también creció, con el inventario social de lingotes de estaño alcanzando 9.192 toneladas métricas al 19 de diciembre, un aumento de 732 toneladas respecto a la semana previa.

•  Débil demanda downstream no logra sostener altos precios del estaño

Los precios elevados suprimen significativamente la demanda: la demanda en sectores tradicionales como electrónica de consumo y electrodomésticos se mantuvo débil. A pesar de considerables fluctuaciones de precios, la actividad comercial en el mercado spot se mantuvo relativamente baja, caracterizada por "precios sin mercado".

Ante los altos precios del estaño, la disposición de compra de las empresas descendentes se vio generalmente contenida. Aparte de la demanda rígida esencial, la mayoría de las empresas adoptó una actitud de esperar y ver, con una adquisición real mínima. Incluso cuando los precios bajaron y las operaciones mostraron cierta recuperación, la mayoría de las fundiciones nacionales mantuvieron un ritmo de producción estable en diciembre, manteniendo la oferta de lingotes de estaño relativamente estable.

De cara al futuro, los precios del estaño podrían continuar fluctuando en niveles altos debido a las rígidas limitaciones de oferta y al apoyo de los bajos inventarios. Sin embargo, a corto plazo, si la demanda spot no mejora de manera efectiva, el efecto supresor de los altos precios sobre el consumo real persistirá, y los inventarios podrían seguir enfrentando cierta presión.

• Análisis y pronóstico de las tendencias futuras de los precios del estaño

Considerando los cambios en los fundamentos de oferta y demanda, los precios del estaño enfrentan una presión significativa a la baja en el futuro, y los factores de riesgo acumulados después de los aumentos a corto plazo merecen una atención particular.

A corto plazo, es probable que los precios del estaño fluctúen considerablemente. A mediano plazo (3-6 meses), se espera que la presión a la baja sobre los precios aumente significativamente. A medida que la oferta del Estado Wa se recupere y las importaciones africanas aumenten, el lado de la oferta mejorará gradualmente. Mientras tanto, sin signos claros de recuperación en el lado de la demanda, el cambio en el patrón de oferta y demanda ejercerá presión sobre los precios del estaño.