Desde una perspectiva macro, los datos económicos de EE. UU. publicados el martes de esta semana fueron mixtos. La incertidumbre en el mercado laboral estadounidense impulsó a los operadores a buscar refugio en el mercado de metales preciosos. El oro, el platino y la plata subieron el miércoles, liderando la plata las ganancias debido a una combinación de factores que incluyen escasez de inventarios y demanda industrial. La plata alcanzó un nuevo máximo anual nuevamente el jueves, con ganancias acumuladas en 2025 superando el 110%. Mientras los precios de la plata se dispararon en diciembre, la ratio oro/plata cayó rápidamente a alrededor de 65 veces. La persistente escasez de inventarios de plata y la especulación del mercado continúan impulsando al alza los precios a corto plazo. Aunque la perspectiva a medio y largo plazo para la plata sigue siendo alcista, se recomienda cautela ante el riesgo de una corrección por precios elevados.
[Datos Económicos]
Positivos:
Tasa de desempleo de EE. UU. en noviembre: esperada 4,4 %, real 4,6 %
Nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente de EE. UU. en octubre: esperadas -25.000, reales -105.000
Tasa mensual de ventas minoristas de EE. UU. en octubre: esperada 0,1 %, real 0 %
Inventarios de crudo de la EIA de EE. UU. para la semana que finaliza el 12 de diciembre: esperados -1,066 millones de barriles, reales -1,274 millones de barriles
Negativos:
Nóminas no agrícolas ajustadas estacionalmente de EE. UU. en noviembre: esperadas 50.000, reales 64.000
[Mercado Spot]
En el mercado spot nacional de plata esta semana, los precios mantuvieron su tendencia alcista. Los inventarios del mercado spot experimentaron una ligera acumulación, y el mercado mantuvo cotizaciones con descuentos leves y volumen limitado. Las cotizaciones principales de lingotes de plata estándar nacional en el mercado de Shanghái fueron con descuentos de 5-10 yuanes/kg frente a TD o descuentos de 10 yuanes/kg frente al contrato de plata 2502 de SHFE. Al acercarse el fin de semana, con el ensanchamiento del diferencial de precios spot-futuros, algunos proveedores aumentaron sus primas/descuentos, ampliándose los descuentos frente al contrato de plata 2502 de SHFE a 20-30 yuanes/kg. Tenedores de marcas no entregables o operadores especulativos vendieron a precios altos, con descuentos frente a TD ampliados a 50-80 yuanes/kg, resultando en disparidades significativas en las cotizaciones. Debido al fuerte aumento en los precios, los usuarios finales mostraron un alto temor a los precios elevados. Las transacciones reales fueron impulsadas principalmente por operadores y bancos estableciendo posiciones, manteniéndose las operaciones spot débiles. Pasta de plata fotovoltaica: esta semana, el precio promedio de referencia para la pasta de plata de la parte posterior de células solares fue de 9.252-9.765 yuanes/kg; para los dedos frontales de células solares fue de 13.912-14.681 yuanes/kg; y para las barras colectoras frontales de células solares fue de 13.862-14.631 yuanes/kg.
