El Estaño de la SHFE Retrocede de los Máximos y Opera Bajo Presión, la Pugna Oferta-Demanda Espera Orientación Macroeconómica [Reseña de Mediodía del Estaño por SMM]

Durante la sesión del mediodía del 2 de diciembre de 2025，el contrato más negociado de estaño en la SHFE（sn2601）abrió bajo a 305，000 yuanes/tonelada，fluctuó en un ambiente lánguido durante la sesión y cerró a 304，170 yuanes/tonelada al mediodía，una baja de 3，560 yuanes，lo que representa un descenso del 1.16％。Los futuros mostraron una tendencia de apertura a la baja，con el centro de precios desplazándose alrededor de 304，000 yuanes/tonelada，reflejando una significativa presión de toma de ganancias tras una subida sustancial。A pesar de las persistentes preocupaciones sobre la oferta，los precios elevados han frenado considerablemente la voluntad de compra en el mercado spot，lo que ha llevado a una negociación lánguida y ha ejercido presión sobre los futuros。

Durante la noche，el estaño en el LME retrocedió ligeramente un 0.15％ hasta 39，240 dólares/tonelada。Si bien el inventario de estaño en el LME se mantiene en su nivel más bajo en tres años，lo que brinda cierto apoyo a los precios，la resistencia del mercado spot a los precios altos se está haciendo evidente，y el impulso para aumentos continuos se ha debilitado algo。

Desde una perspectiva macro，el mercado actual enfrenta una situación compleja caracterizada por la divergencia de políticas y los riesgos geopolíticos。El fortalecimiento de las expectativas de recortes de tasas de la Fed estadounidense está presionando a la baja al dólar，mientras que la señal del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés ha desencadenado un retroceso en los activos de riesgo。Mientras tanto，los conflictos geopolíticos en curso continúan impulsando al alza los precios del petróleo，lo que indica que el mercado entrará en un punto de inflexión crítico hacia fin de año。Estos factores macro influyen indirectamente en los precios del estaño a través de su impacto en la aversión al riesgo y las expectativas de liquidez。Además，las tensiones en el este de la RDC aún generan preocupaciones sobre la oferta，pero el mercado ya ha descontado esto en cierta medida，y se necesitan nuevos catalizadores para impulsar aún más los precios。

Mirando hacia la tarde，se espera que el estaño en la SHFE se mantenga en niveles altos，con soporte cerca de 304，000 yuanes/tonelada y resistencia en 308，000 yuanes/tonelada。El mercado se encuentra actualmente en un tira y afloja entre las posiciones largas que toman ganancias y los beneficios fundamentales a largo plazo。Antes de que se implementen políticas macro clave a mediados de diciembre，el sentimiento de los inversores se mantiene cauteloso。