Las negociaciones de contratos a largo plazo enfrentan agudos conflictos, los precios del cobre continuaron al alza durante la semana [Reseña Macroeconómica Semanal de SMM]

Los precios del cobre se mantuvieron generalmente bien en niveles altos esta semana. El cobre en la LME probó repetidamente el nivel de 11,000 dólares por tonelada y lo superó tras el cierre del mercado asiático el viernes, mientras que el cobre en la SHFE se estabilizó en el rango de 86,000 a 87,500 yuanes por tonelada. Desde una perspectiva macro, los comentarios accommodaticios de los funcionarios de la Fed de EE. UU., el debilitamiento de los datos económicos estadounidenses y el aumento de las expectativas del mercado sobre una reducción de tasas en diciembre respaldaron el continuo aumento de los precios del cobre esta semana. Además, el Libro Beige de la Fed indicó una actividad económica lenta en EE. UU. y un consumo polarizado, reforzando las expectativas de flexibilización monetaria. Geopolíticamente, el progreso en las negociaciones entre EE. UU. y Rusia sobre un marco de paz para Ucrania llevó a un alivio temporal de la aversión al riesgo del mercado. Los decepcionantes datos de ventas minoristas y empleo hicieron que el índice del dólar estadounidense retrocediera desde máximos, impulsando aún más los precios del cobre.

En el lado fundamental, se celebró una importante conferencia industrial en Shanghái, pero el ánimo comercial en el mercado spot fue lento. El enfoque del mercado se centró en gran medida en las negociaciones de contratos a largo plazo. La conclusión de los contratos a largo plazo para concentrados de cobre seguía pendiente, mientras que los contratos a largo plazo para el registro de cátodos de cobre generalmente se cerraron en más de 300 dólares por tonelada, alcanzando un máximo multianual. A nivel nacional, el inventario continuó reduciéndose durante la semana, y el consumo de diciembre mostró signos de recuperación. Sin embargo, los altos precios del cobre continuaron suprimiendo la demanda downstream, limitando el aumento.

Mirando hacia la próxima semana, las señales de una reducción de tasas en EE. UU. dentro del año se volvieron más claras, mientras que aumentaron las preocupaciones sobre una desaceleración económica doméstica. Se espera que el cobre en la LME fluctúe entre 10,800 y 11,050 dólares por tonelada, y el cobre en la SHFE entre 86,500 y 88,500 yuanes por tonelada. En el mercado spot, los altos precios del cobre están suprimiendo la prima. Se espera que los precios spot contra el contrato 2512 de cobre de la SHFE oscilen entre una prima de 10 yuanes por tonelada y una prima de 250 yuanes por tonelada.