Macro y Fundamentales Resuenan, Precios del Aluminio se Mantienen Firmes [Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM]

Acta de la Reunión Matutina de SMM para el 27 de noviembre

Futuros:Durante la sesión nocturna del 26 de noviembre， el contrato de aluminio 2601 de SHFE abrió a 21，600 yuanes/tonelada， alcanzó un máximo de 21，610 yuanes/tonelada， tocó un mínimo de 21，515 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 21，565 yuanes/tonelada， con una subida del 0.51％。 En términos de interés abierto， el interés abierto de la sesión nocturna fue de aproximadamente 259，000 lotes， mostrando fluctuaciones menores en comparación con la sesión diurna， sin aumentos o disminuciones significativos。 Desde la perspectiva del sistema de medias móviles， los precios durante la sesión nocturna operaron consistentemente por encima de las medias móviles de 5 y 10 días， formando un fuerte soporte por debajo。 El aluminio de LME abrió a 2，805 dólares/tonelada， alcanzó un máximo de 2，869.5 dólares/tonelada， un mínimo de 2，804 dólares/tonelada y finalmente cerró a 2，864 dólares/tonelada， con una subida del 2.25％。 El volumen de negociación fue de 27，400 lotes， un aumento de 9，245 lotes， mientras que el interés abierto fue de 691，000 lotes， una disminución de 2，087 lotes。

Frente Macroeconómico:El Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y otros cinco departamentos emitieron el "Plan de Implementación para Mejorar la Adaptabilidad de la Oferta-Demanda de Bienes de Consumo para Promover aún más el Consumo"。 El plan señala que para 2027， la estructura de oferta de bienes de consumo se optimizará significativamente， formando tres sectores de consumo de nivel billón de yuanes y diez temas candentes de consumo de nivel cien mil millones de yuanes， y creando un lote de bienes de consumo de alta calidad ricos en connotación cultural y renombrados globalmente。 （Alcista ★） Influenciado por comentarios de tono moderado del presidente de la Fed de Nueva York Williams， J.P. Morgan ahora espera que la Fed de EE. UU. recorte las tasas de interés en 25 puntos base cada una en diciembre y enero del próximo año。 La expectativa de probabilidad actual del mercado para un recorte de tasas de 25 puntos base en diciembre ha aumentado al 84.7％。 （Alcista ★）

Fundamentales:Lado de inventario， según estadísticas de SMM， el inventario nacional de lingotes de aluminio primario en las principales áreas de consumo registró 596，000 toneladas este miércoles， una reducción de inventario de 17，000 toneladas en comparación con el lunes， y una reducción de inventario de 25，000 toneladas en comparación con la semana anterior。

Mercado de Aluminio Primario:El contrato de diciembre de aluminio de SHFE operó principalmente con volatilidad。 En el este de China， los tenedores vendían en su mayoría， con la atmósfera de temporada baja intensificándose gradualmente。Los compradores de la cadena de suministro realizaban principalmente compras justo a tiempo. El precio real de transacción para las mercancías con facturas fechadas este mes se situaba mayoritariamente a la par o con un descuento de alrededor de 10 yuanes por tonelada respecto al precio promedio de SMM, mientras que los precios para las mercancías con facturas fechadas el próximo mes se situaban principalmente con un descuento de 10 yuanes por tonelada respecto al precio promedio de SMM. El índice de sentimiento de ventas en el mercado de China Oriental este miércoles fue de 2,97, una disminución de 0,05 en comparación con la semana anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,88, una disminución de 0,07 en comparación con la semana anterior. El 26 de noviembre, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 21,400 yuanes por tonelada, una disminución de 40 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 20 yuanes por tonelada respecto al contrato de diciembre, una disminución de 10 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior. Recientemente, el consumo descendente se debilitó y la voluntad de compra de las empresas no era alta. Las transacciones en el mercado de China Central continuaron siendo débiles. Dado que los contratos a largo plazo de fin de año están a punto de firmarse, la voluntad de los tenedores de mantener los precios firmes aumentó y los precios de transacción fueron relativamente estables. Finalmente, el precio de transacción en el mercado se situó principalmente a la par con el precio de China Central, oscilando entre una prima de 10 yuanes por tonelada y un descuento de 10 yuanes por tonelada respecto al precio de China Central. El miércoles, el índice de sentimiento de ventas en el mercado de China Central fue de 2,95, sin cambios en comparación con el mes anterior; el índice de sentimiento de compra fue de 2,87, una disminución de 0,03 en comparación con el mes anterior. El precio spot de aluminio A00 de SMM en China Central cerró en 21,290 yuanes por tonelada, una disminución de 40 yuanes por tonelada respecto al día de negociación anterior, con un descuento de 130 yuanes por tonelada respecto al contrato de diciembre, una disminución de 10 yuanes por tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue de -110 yuanes por tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior.

Materias Primas de Aluminio Reciclado:El miércoles, el precio spot del aluminio primario experimentó una corrección limitada en comparación con el día de negociación anterior, con el precio spot de SMM A00 cerrando en 21,400 yuanes por tonelada, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la tendencia a la baja de manera colectiva. Al entrar en la última quincena de noviembre, la demanda descendente de chatarra de aluminio mostró una divergencia significativa: la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio para fundición se mantuvo robusta con un ligero aumento, proporcionando más apoyo al consumo, y algunas empresas consumidoras de chatarra en Shandong informaron que la adquisición de materias primas se caracterizaba por precios nominales sin transacciones reales; la demanda de chatarra utilizada en aleaciones de aluminio forjado comenzó a mostrar signos de debilitamiento. Sin embargo，el escaso suministro del mercado siguió siendo la tónica principal，manteniendo altos los precios de adquisición．El miércoles，la chatarra de aluminio UBC prensada se cotizó en un rango de 16，000－16，500 yuanes／tonelada（impuesto excluido），mientras que la chatarra de aluminio triturada tensa（valorada en función del contenido de aluminio）se cotizó entre 18，000 y 18，500 yuanes／tonelada（impuesto excluido）．Los precios en Hubei，Anhui，Hunan，Guizhou y Sichuan se mantuvieron estables en comparación mensual，mientras que los precios en Shanghái，Zhejiang，Tianjin，Jiangsu y otras regiones cayeron entre 25 y 100 yuanes／tonelada en términos mensuales．En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio primario y la chatarra，la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de extrusión de aluminio mixto libre de pintura en Foshan fue de 2，434 yuanes／tonelada，y la diferencia entre el aluminio A00 y el alambre de aluminio brillante desnudo en Jiangsu fue de 867．5 yuanes／tonelada．Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos esta semana，con el rango de precio principal de la chatarra de aluminio triturada tensa（valorada en función del contenido de aluminio）probablemente fluctuando entre 17，800 y 18，600 yuanes／tonelada．En el lado de la oferta，el equilibrio entre la oferta y la demanda ajustado en el mercado de chatarra de aluminio es difícil de cambiar a corto plazo，pero a medida que los precios del aluminio primario fluctúan en máximos，el temor a los precios altos puede intensificarse y la voluntad de seguir las subidas de precios en algunas regiones puede debilitarse．En general，el mercado continuará la puja entre vendedores y compradores en niveles elevados，y se recomienda seguir de cerca la tendencia de los precios del aluminio primario y los ajustes en las estrategias de adquisición de las empresas downstream．

Aleación de Aluminio Secundaria：El miércoles，el contrato de futuros de aleación de aluminio más negociado，al2601，abrió en 20，660 yuanes／tonelada y mantuvo un patrón de fluctuación lateral estrecho durante todo el día，oscilando principalmente alrededor de 20，600 yuanes／tonelada．Al cierre del mediodía，el precio de futuros se situó en 20，690 yuanes／tonelada，un aumento de 35 yuanes／tonelada o 0．17％ respecto al día de negociación anterior，con un movimiento impulsado principalmente por el cierre de posiciones cortas．En el mercado spot，el precio spot de aluminio A00 del SMM se ajustó a la baja en 40 yuanes／tonelada hasta 21，400 el miércoles，mientras que el precio de ADC12 se mantuvo estable en 21，350 yuanes／tonelada．Esta semana，el rango de fluctuación del precio del aluminio se redujo y la atmósfera general de negociación se mantuvo estable．Respaldada por el impulso de los objetivos anuales a fin de año y el efecto de adelanto de pedidos derivado de los ajustes de políticas, la demanda en el mercado secundario de aluminio se mantuvo resiliente. Sumado a los persistentemente altos costos de las materias primas, los precios de las aleaciones de aluminio secundario continuaron su tendencia firme y se espera que mantengan una tendencia fluctuante en un rango estrecho a corto plazo. En el lado de las importaciones, el rango actual de cotizaciones de ADC12 en el extranjero se mantiene en 2,600–2,630 dólares por tonelada métrica, con pérdidas por importación que se ampliaron a alrededor de 500 yuanes por tonelada métrica, y la ventana de importación permanece cerrada.

Resumen del mercado de aluminio:En general, en el frente macroeconómico, los factores macroeconómicos nacionales e internacionales tienden a ser positivos, resurgen las voces de tono halcón dentro de la Fed de EE. UU., y las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed de EE. UU. se intensifican. La supresión previa de los precios del aluminio sobre el consumo ha retrasado parte de la demanda, lo que brinda cierto apoyo a los precios desde los fundamentos; en el extranjero, el enfoque sigue en el progreso de los recortes de producción en la planta de aluminio de Islandia. Se espera que los precios del aluminio fluctúen en niveles altos a corto plazo.

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