La sesión nocturna del contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió ligeramente más alto, fluctuando y retrocediendo. Al acercarse el fin de año, la disposición de compra de los operadores disminuye. [Noticias Matutinas de Estaño SMM]

Resumen Matutino de Estaño SMM del 26 de noviembre de 2025:

Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2601) abrió ligeramente al alza en la sesión nocturna, luego fluctuó y retrocedió, consolidándose alrededor de 294.000 yuanes/tonelada, y cerró en 294.710 yuanes/tonelada, un 0,23% menos que el día de negociación anterior.

Macro: (1) Mercado nocturno: el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó por debajo del 4% por primera vez desde finales de octubre, Nvidia cerró con una caída del 2,5% y se prepara para competir con Apple y Google cerca de la marca de capitalización de mercado de 4 billones de dólares en una "batalla por el primer puesto de capitalización de mercado"; el crudo internacional llegó a caer un 3%. (2) Fed estadounidense: ① Milán: La economía necesita recortes significativos de las tasas de interés; el aumento del desempleo se debe a una política monetaria excesivamente restrictiva. ② Besant reveló que es muy probable que Trump anuncie el candidato a presidente antes de Navidad. Los informes sugieren que Hassett se destaca entre los cinco candidatos, mientras que otros informes indican que aún no hay un favorito claro. (3) Según el "FedWatch" del CME: la probabilidad de un recorte de tasas de interés de 25 puntos básicos por parte de la Fed en diciembre es del 84,9%, y la probabilidad de mantener las tasas sin cambios es del 15,1%. La probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos por parte de la Fed para enero próximo es del 66,4%, mantener las tasas sin cambios es del 11,1% y un recorte acumulado de 50 puntos básicos es del 22,6%.

Fundamentales: (1) Interrupciones del lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está endureciendo en general en las principales regiones productoras como Yunnan. Se espera que la mayoría de las fundiciones mantengan una producción relativamente estable en noviembre. (2) Demanda: Debido a la lenta demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos, los pedidos han disminuido significativamente. Las compras aguas abajo siguen siendo cautelosas, y los altos precios están suprimiendo significativamente el consumo real. Impulso limitado de los sectores emergentes: Aunque las mejoras en la capacidad de cálculo de la IA y el crecimiento en las instalaciones fotovoltaicas están impulsando cierto consumo de estaño, su escala de contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la disminución del consumo en los sectores tradicionales.

Mercado spot: La negociación general en el mercado spot fue lenta. Ayer por la mañana, debido a los aumentos de precios, algunos mineros realizaron pedidos a precio, y la disposición de las fundiciones a vender aumentó. Sin embargo, acercándose el final de año, la disposición de compra de la mayoría de los comerciantes es baja, sumado a la prolongada lentitud del mercado spot, lo que dificulta la liquidación del inventario. La mayoría de los comerciantes informaron que las transacciones de ayer fueron de solo alrededor de 10 toneladas métricas.

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