El Estaño de la SHFL Fluctúa en Máximos a la Espera de la Guía de Tasas de Interés de la Fed de EE. UU., la Lógica del Mercado se Centra en las "Restricciones del Lado de la Oferta" [Revisión de Mediodía de Estaño de SMM]

Al mediodía del 29 de octubre de 2025, el contrato de estaño SHFE 2512 más negociado se cotizó en un rango de consolidación a alto nivel. Al cierre del mediodía, había abierto a 284.880 yuanes/mt, alcanzando un máximo de 287.390 yuanes/mt y un mínimo de 284.690 yuanes/mt; la negociación fue activa con un volumen de 60.265 lotes. El patrón intradía—“caída inicial, luego rebotó, seguido de una lucha en un rango estrecho”—mostró que los toros y osos se enfrentaron ferozmente alrededor de niveles clave. Mientras tanto, los futuros de estaño LME demostraron ser relativamente resistentes; el estaño LME se cerró a 36.200 dólares/mt, bajando 115 dólares o 0,32% respecto a la sesión anterior, con un volumen de 607 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 10.000 lotes hasta 209,27 millones de lotes.

La narrativa dominante del mercado se centra en la doble lucha entre “restricciones de suministro duras” y “cambios estructurales en la demanda”. En el frente macroeconómico, hay una postura de espera y ver influenciada por múltiples factores superpuestos. El enfoque inmediato es la decisión de tasas de la Fed de EE.UU. de esta noche, donde el mercado asigna una probabilidad superior al 96% a un recorte de 25 puntos básicos; la perspectiva de un aflojamiento respalda al complejo de metales. Al mismo tiempo, el renovado calentamiento en las conversaciones comerciales entre China y EE.UU. ha aliviado algunas preocupaciones sobre la demanda, el 15º Plan Quinquenal de China ha encendido expectativas de demanda, y estos vientos macroeconómicos favorables han convergido para impulsar los metales al alza. Sin embargo, un fuerte sentimiento de espera y ver, junto con la liquidación de posiciones largas, han limitado las ganancias, dejando que las modestas ganancias del estaño hoy sean en gran medida impulsadas por factores macroeconómicos. A corto plazo, se espera que el contrato de estaño SHFE más negociado se mueva lateralmente entre 285.000–287.500 yuanes/mt, con resistencia del estaño LME a 36.300 dólares/mt. Si la Fed realiza el recorte esperado, un prima de liquidez podría empujar al estaño SHFE hacia la marca de 288.000 yuanes; si Powell suena hawkish y el consumo tradicional sigue siendo débil, el precio puede retroceder al soporte de 284.000 yuanes. El mercado está conteniendo la respiración a la espera de la orientación de la reunión de la Fed; bajo un equilibrio ajustado de oferta y demanda, el estaño está atrapado en un patrón lateral fuerte—“un techo arriba, un piso abajo.”