Los precios del estaño en la SHFE fluctuaron en máximos durante la sesión nocturna, mientras que el mercado spot se vio presionado con una negociación general lenta. [Noticias Matutinas del Estaño por SMM]

２６ de septiembre de ２０２５ Resumen Matutino de Estaño de SMM：

Futuros： El contrato de estaño más negociado en SHFE （SN２５１１） fluctuó a la baja tras abrir en la sesión nocturna antes de recuperarse， cerrando a ２７３，４００ yuanes／tonelada， un ０.０１％ menos que el día anterior.

Macro： （１） Según informes de medios extranjeros， Volkswagen está recortando producción e introduciendo paradas temporales en dos plantas en Alemania debido a un crecimiento de la demanda de sus VE más lento de lo esperado. La planta de Zwickau suspenderá la producción durante una semana a partir del ６ de octubre， lo que el portavoz de la planta atribuyó a la débil demanda del Audi Q４ e－tron. Este modelo se ve afectado por los aranceles de EE． UU． y el impulso de Alemania para relajar la prohibición de la UE sobre las ventas de nuevos vehículos de combustión interna. Según fuentes informadas， la planta de Emden， que produce los modelos ID．４ e ID．７ de Volkswagen， ha reducido las horas de trabajo de los empleados y se espera que suspenda la producción durante varios días. Ambas plantas se especializan en la producción de VE， lo que las hace particularmente sensibles a las fluctuaciones en la demanda de modelos con batería. Aunque las ventas de VE de Volkswagen en Europa han crecido， la tasa de crecimiento general en la región es más lenta y desigual de lo inicialmente esperado. Volkswagen también enfrenta problemas de sobrecapacidad. Estas dos plantas fueron parte de un plan de reestructuración a gran escala el año pasado， en el que los líderes laborales acordaron reducir los costos de las plantas y eliminar ３５，０００ puestos de trabajo para fines de la década para evitar el cierre de plantas. （２） Durante una encuesta institucional， QZ Technology declaró que en el segundo semestre de ２０２５， para el negocio de ensamblaje y prueba de CI controladores de pantalla， los efectos de la reubicación de la industria de pantallas continúan desarrollándose， especialmente para COF de gran tamaño y TDDI COG， sumado a la extensión de subsidios nacionales y eventos， la demanda aumentó rápidamente en el tercer trimestre y se espera un mayor crecimiento en el cuarto trimestre； se anticipa un aumento en las reparaciones y expectativas de marca para TDDI de pequeño tamaño； la penetración de AMOLED continúa en aumento. Para el negocio de ensamblaje y prueba de chips no display， se proyecta que Cu bump experimente un crecimiento trimestral en el segundo semestre de ２０２５； aunque DPS tuvo una baja tasa de utilización de capacidad en el primer semestre de ２０２５， se espera que repunte en el segundo semestre， manteniendo una perspectiva general cautelosamente optimista. （３） Fed de EE． UU． — ① Logan pidió reformar el benchmark de tasas de interés， reemplazando la tasa de fondos federales por la más eficiente Tasa de Colateral General Tripartita （TGCR）， ya que el volumen de negociación del primero es de aproximadamente １００，０００ millones de USD／día frente a １ billón de USD／día del segundo. Ella describió esto como un ajuste técnico e instó a una reforma proactiva. ② Bowman: El enfoque ahora debe cambiar al empleo en lugar de la inflación. ③ Schmid: Cuanto más se reduzca el balance, mejor. ④ Goolsbee: Expresó cierta inquietud por implementar recortes excesivos de tasas prematuramente basándose en datos de empleo en desaceleración y aún está confirmando si la inflación ha alcanzado su punto máximo. ⑤ Cook advirtió a la Corte Suprema: Si es destituida, el mercado caería en "caos". ⑥ Daly: Es demasiado arriesgado cambiar completamente a una postura neutral.

Fundamentos: (1) Interrupciones del lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se está endureciendo en general en las principales regiones productoras como Yunnan. Algunas fundadoras permanecieron en paradas por mantenimiento en septiembre (Alcista ★). (2) Demanda: La industria de la soldadura, principal consumidora de estaño, experimentó una fuerte caída de pedidos debido a la débil demanda en los mercados de electrónica de consumo y electrodomésticos. Las compras aguas abajo siguen siendo cautelosas, y los altos precios han suprimido claramente el consumo real. Impulso limitado de sectores emergentes: Aunque el aumento de la capacidad de computación de IA y el crecimiento en instalaciones fotovoltaicas han impulsado cierto consumo de estaño, su contribución actual sigue siendo pequeña e insuficiente para compensar la caída del consumo de los sectores tradicionales.

Mercado spot: La negociación en el mercado spot siguió siendo débil ayer. A medida que subieron los precios del estaño, el entusiasmo de compra entre las empresas aguas abajo y usuarias finales se vio frenado, con la gran mayoría optando por esperar y suspender las actividades de adquisición. La mayoría de los comerciantes reportaron solo transacciones de un solo dígito ayer, mientras que algunos registraron operaciones de alrededor de 20 toneladas.

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