Suministro y Demanda en Ajustado Equilibrio Encuentran Vientos Macro Favorables, Estaño en SHFE Busca Dirección entre Volatilidad [Resumen de Futuros de Estaño de SMM]

El 15 de septiembre de 2025, el contrato de estaño 2510 más negociado en la SHFE fluctuó dentro de un rango. Después del descanso del mediodía, los precios subieron ligeramente, abriendo a 273.880 yuanes por tonelada, alcanzando un máximo de 275.030 yuanes y un mínimo de 272.320 yuanes durante la sesión, y finalmente cerraron a 273.960 yuanes por tonelada, con un aumento de 1.110 yuanes respecto al precio de liquidación anterior y una ganancia del 0,41%. El volumen de negociación del día fue de 54.239 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 1.373 lotes a 26.117 lotes, lo que indica una actitud general de cautela en el mercado. Mientras tanto, los precios de los futuros de estaño en la LME fueron volátiles, cotizados a 34.735 dólares por tonelada a las 10:00 hora de Pekín, con una baja de 220 dólares, con un máximo intradía de 34.990 dólares y un mínimo de 34.635 dólares; para las 18:00, se recuperaron a 34.935 dólares por tonelada, lo que sugiere que los mercados extranjeros mantuvieron una postura cautelosa ante las fluctuaciones del dólar estadounidense y las incertidumbres en las negociaciones comerciales.

Desde una perspectiva macro, las expectativas de una relajación de la liquidez global se han intensificado, apoyando el sentimiento en el mercado de metales. Las apuestas a recortes de tasas están aumentando, junto con una recuperación manufacturera y el sector electrónico entrando en una fase de reabastecimiento, lo que proporciona colectivamente un impulso de base para los precios del estaño. Sin embargo, con la próxima decisión de tasas de la Fed de EE. UU. y los datos de ventas minoristas de EE. UU., junto con el significativo aumento de las incertidumbres en las negociaciones de políticas en la nueva ronda de conversaciones entre China y EE. UU., el impulso para rupturas de precios está restringido. Las transacciones en el mercado spot fueron lentas, con compradores downstream adquiriendo principalmente según necesidad, y los suministros de alto precio desanimando la voluntad de reabastecimiento.

A corto plazo, los precios del estaño están limitados al alza por la débil demanda y la presión de inventarios, y apoyados a la baja por el suministro ajustado y el soporte de costos, esperándose que mantengan una tendencia fluctuante. Los inversores necesitan monitorear de cerca la orientación sobre las expectativas de liquidez de la decisión de tasas de la Fed de EE. UU., así como el progreso real de la liberación de suministros de Myanmar y el cumplimiento de la demanda durante la temporada alta tradicional de septiembre a octubre.