JX planea recortes de producción para cátodos de cobre, el cobre de SHFE fluctúa a la baja [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Martes, 9 de septiembre de 2025

Futuros: Durante la noche, el cobre de la LME abrió y tocó un mínimo en 9.910,5 dólares/tonelada, inicialmente se movió a la baja y tocó un mínimo en 9.890 dólares/tonelada, luego fluctuó al alza todo el camino y tocó un máximo en 9.937,5 dólares/tonelada cerca del final de la sesión, retrocedió ligeramente al final y finalmente cerró en 9.906,5 dólares/tonelada, con un aumento del 0,42%, con un volumen de negociación que alcanzó las 14.000 lotes y un interés abierto que alcanzó las 290.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2510 abrió en 79.690 yuanes/tonelada, inicialmente se movió a la baja y tocó un mínimo en 79.530 yuanes/tonelada, luego fluctuó considerablemente al alza todo el camino y tocó un máximo en 79.790 yuanes/tonelada cerca del final de la sesión, retrocedió ligeramente al final y finalmente cerró en 79.620 yuanes/tonelada, con una caída del 0,14%, con un volumen de negociación de 17.000 lotes y un interés abierto de 175.000 lotes.

[Acta de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:

(1) El 5 de septiembre de 2025, Reuters Tokio: Yoshiichi Hayashi, presidente de JX Advanced Metals, declaró que, debido a la escasa oferta de concentrado y los bajos TC/RC que erosionan las ganancias, la empresa planea reducir la producción de cátodos de cobre en decenas de miles de toneladas métricas en el año fiscal 2025 en comparación con el plan original; a largo plazo, podría reducir su capacidad de fundición de aproximadamente 450.000 toneladas/año y acelerar la transición hacia el reciclaje y materiales semiconductores. En cuanto al impacto en China, aproximadamente la mitad de las exportaciones de cobre refinado de JX van a China. Si se reduce la producción, se tensará la oferta de Japón a China, pero la nueva capacidad de fundición de China y el acuerdo de "TC/RC cero" con Antofagasta aún podrían deprimir los TC/RC globales y continuar presionando a las fundiciones en el extranjero.

Al contado:

(1) Shanghái: El 8 de septiembre, los precios al contado del cátodo de cobre #1 de SMM contra el contrato de primera posición 2509 se reportaron con una prima de 40-220 yuanes/tonelada, con el precio promedio cotizado con una prima de 130 yuanes/tonelada, una disminución de 35 yuanes/tonelada respecto al día de negociación anterior; los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron de 79.740-80.000 yuanes/tonelada. Por la mañana, el cobre SHFE fluctuó entre 79.700-79.790 yuanes/tonelada, y después de las 10:30, cayó a alrededor de 79.650 yuanes/tonelada. El diferencial de precios intermesa se mantuvo firme en alrededor de retroceso de 50 yuanes/tonelada, mostrando signos de ampliación; la pérdida por importación del cobre SHFE se redujo a 200 yuanes/tonelada. Hoy, con reposición continua de importaciones, estos cargamentos son difíciles de vender a precios altos, y se espera un descuento mañana. Sin embargo, los volúmenes de cargamentos nacionales y warrants son bajos, y se prevé que los precios se mantengan firmes por encima de la paridad antes de la entrega. Preste atención a la orientación del diferencial intermeses en expansión.

(2) Guangdong: El 8 de septiembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong contra el contrato de primer mes se reportaron con una prima de 10-70 yuanes/tonelada, con una prima promedio de 40 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior; el cobre SX-EW se reportó con un descuento de 70-50 yuanes/tonelada, con un descuento promedio de 60 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 79,785 yuanes/tonelada, 85 yuanes/tonelada menos que el día anterior, y el precio promedio del cobre SX-EW fue de 79,685 yuanes/tonelada, 85 yuanes/tonelada menos. En general, el diferencial de precios ampliado entre contratos de futuros aumentó la disposición de los proveedores a descargar cargamentos, con una actividad comercial general ligeramente mejor que el viernes pasado.

(3) Cobre importado: El 8 de septiembre, los precios de warrants se situaron en 53-63 dólares/tonelada (QP septiembre), con un precio promedio 1 dólar/tonelada más alto que el día anterior. Los precios B/L fueron de 55-67 dólares/tonelada (QP octubre), con un promedio 1 dólar/tonelada más alto que la sesión anterior. El cobre EQ (CIF B/L) se cotizó a 27-35 dólares/tonelada (QP octubre), sin cambios en promedio respecto al día anterior. Las ofertas hacían referencia a cargamentos que llegarían a mediados o finales de septiembre.

(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 8 de septiembre, el precio de cierre de futuros fue de 79,650 yuanes/tonelada, 450 yuanes/tonelada menos que la sesión anterior. Las primas/descuentos spot promedio fueron de 130 yuanes/tonelada, disminuyendo 35 yuanes/tonelada día a día. Hoy, los precios de las materias primas de cobre reciclado cayeron 300 yuanes/tonelada semanalmente. El cobre desnudo brillante de Guangdong se negoció a 73,400-73,600 yuanes/tonelada, 300 yuanes/tonelada menos que el día anterior. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y el desecho de cobre se redujo a 1,589 yuanes/tonelada, 165 yuanes/tonelada menos semanalmente. El diferencial de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 805 yuanes/tonelada. Según la encuesta de SMM, las empresas informaron que la implementación tardía de políticas ha hecho que los productores de barras de cobre secundario duden en reiniciar la producción, con solo la compra de materias primas recicladas reanudándose esta semana. Las ofertas generalmente estaban por debajo de los precios de mercado para protegerse contra posibles costos adicionales derivados de la aplicación repentina de políticas. Algunas empresas incluso indicaron que podrían considerar trasladarse a otras provincias si las políticas no se resuelven después de las vacaciones del Día Nacional.

(5) Inventarios: El 5 de septiembre, los inventarios de cátodos de cobre del LME disminuyeron en 2,125 toneladas a 155,825 toneladas. Las existencias bajo warrant de SHFE cayeron en 1 tonelada a 18,926 toneladas el 8 de septiembre.

Precios: En el frente macro, los débiles datos laborales de EE. UU. y las expectativas de un recorte de tasas de la Fed la próxima semana extendieron la caída del índice del dólar el lunes, proporcionando un apoyo alcista para los precios del cobre. Sin embargo, el enfoque del mercado sigue en los próximos datos de inflación, que influirán en las expectativas sobre la magnitud del recorte de tasas de la Fed. Además, la consideración de la UE de nuevas sanciones dirigidas a bancos rusos y al comercio de petróleo impulsó el sentimiento de refugio seguro, manteniendo el oro en niveles elevados. En el lado de la oferta, el suministro spot de cobre se mantuvo amplio debido a las llegadas de importaciones durante el fin de semana y las reposiciones domésticas. En el lado de la demanda, a pesar de que los precios del cobre retrocedieron, continuaron fluctuando en máximos, manteniendo el sentimiento general de procura débil sin formar un apoyo efectivo de la demanda. Hasta el lunes 8 de septiembre, los inventarios nacionales principales de cobre de SMM aumentaron en 6,300 toneladas semanales a 146,900 toneladas. En cuanto a precios, el mercado se encuentra en un período clave de vacío de datos a la espera de una orientación clara de los datos del PPI de EE. UU. del miércoles y del CPI del jueves. Se espera que el índice del dólar permanezca bajo presión a corto plazo, y es probable que los precios del cobre fluctúen dentro de un rango hoy.

[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben ejercer precaución en la toma de decisiones y no utilizarlo para reemplazar el juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]