La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido, un organismo regulador financiero, se ha acercado a la empresa suiza de comercio de energía y materias primas Mercuria por sus inusuales grandes tenencias de aluminio en la Bolsa de Metales de Londres (LME). Dos testigos familiarizados con el asunto afirmaron que esta posición ha distorsionado los precios del aluminio a corto plazo, exponiendo a los fabricantes de los sectores de transporte, embalaje y construcción a volatilidad y falta de transparencia.
Aunque no parece que se hayan infringido normas, la FCA busca entender por qué Mercuria mantiene tanto metal, sus planes para él y cuándo podría liberar existencias.
"Según su política de gestión de posiciones, la LME tiene varios mecanismos para evitar influencias indebidas de posiciones grandes o dominantes", declaró la bolsa. Tanto la FCA como Mercuria declinaron comentar.
Magnitud del control de Mercuria
Desde mayo, Mercuria posee más del 90% de los warrants de aluminio. Al 2 de septiembre, esto superaba las 421,000 toneladas. Para junio de 2025, datos industriales sugieren que sus reservas eran aún mayores, toneladas, equivalente a casi el 40% del interés abierto de junio, muy por encima del inventario total con warrant de la LME de solo 320,000 toneladas.
Este dominio genera desequilibrios entre contratos y aluminio físico disponible. Los pequeños operadores enfrentan desafíos para cumplir obligaciones de entrega, obligando a la LME a intervenir. En junio, la bolsa ordenó a Mercuria prestar parte de su posición para evitar escasez.
La situación evoca la crisis del níquel de 2022, cuando la LME suspendió operaciones tras superar los USD 100,000 por tonelada. También refleja estrategias de hace una década, cuando grandes tenencias de JPMorgan distorsionaron referencias del aluminio. Curiosamente, Sonny Mcness, entonces en JP Morgan y ahora en Mercuria, estaría aplicando tácticas similares.
Con inventarios de aluminio aumentando 40% desde finales de junio, persisten dudas sobre si el mercado refleja fundamentos reales de oferta-demanda o estrategias de unos pocos actores dominantes.
Fuente: https://www.alcircle.com/news/uk-regulator-seeks-clarity-on-mercurias-sway-over-lme-aluminium-stocks-115401
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