El mercado internacional de lingotes de aluminio muestra divergencia: el mercado estadounidense se mantiene fuerte, mientras que Japón y Tailandia están débiles [Análisis de SMM]

I. Mercado japonés

Esta semana, las primas al contado del lingote de aluminio MJP de Japón mostraron una tendencia bajista continua, con el precio medio de 384 $/tm el 19 de junio retrocediendo a 380 $/tm el 26 de junio.

Aunque las primas siguieron bajando, algunos comerciantes redujeron sus ofertas de forma proactiva, mientras que otros mantuvieron precios firmes. La demanda mostró una reposición por necesidad rígida, con empresas transformadoras comprando según necesidad. La actividad de reposición a corto plazo fue moderada, pero no hubo almacenamiento concentrado a gran escala, y el volumen total de compras fue suave. Actualmente, el ritmo de negociación del mercado se está ralentizando, el contado carece de un impulsor alcista tendencial a corto plazo y las primas siguen a los futuros para permanecer en la atonía.

II. Mercado estadounidense

Esta semana, las primas al contado del aluminio DDP del Medio Oeste de EE.UU. subieron ligeramente, de una media de 110,2 $/tm el 19 de junio a 110,35 $/tm este viernes. Los fundamentales del mercado estadounidense todavía brindaron soporte: se estaban liberando dos grandes aumentos del lado de la demanda, con un incremento de la demanda de semielaborados de aluminio para centros de datos de computación de IA, junto con la puesta en marcha concentrada de nuevas líneas de producción en fabricantes de NEV como Tesla, impulsando de manera constante el consumo de aluminio para aligeramiento automotriz, manteniendo alto el ritmo de absorción de lingotes de aluminio nacional. El lado de la oferta enfrentó limitaciones, con disturbios geopolíticos en Oriente Medio perturbando los envíos marítimos de lingotes de aluminio, el crecimiento de llegadas de fuera de China rezagado constantemente frente al crecimiento de la demanda transformadora, y el inventario nacional continuando su desacumulación, lo que respaldó que las primas se mantuvieran altas.

Sin embargo, la lógica de presión para las perspectivas está emergiendo gradualmente: los precios del aluminio LME ya han caído a un mínimo escalonado, las ventanas de arbitraje interregional permanecen abiertas y las llegadas de lingotes de aluminio que fluyen al mercado estadounidense aumentarán gradualmente. Sumado a que las primas de esta semana dejaron de subir y se debilitaron ligeramente, la estrecha situación de oferta-demanda se aliviará marginalmente a medida que se reponga la oferta externa. Se anticipa que las primas al contado de EE.UU. se mantendrán altas pero enfrentarán presión en adelante, con el margen de subida esencialmente limitado y un posible ajuste a la baja.

III. Mercado tailandés

Esta semana, las primas al contado en Tailandia subieron de 320 $/tm el viernes pasado a 323 $/tm este viernes. Afectados por la caída de los precios del aluminio, algunos comerciantes aumentaron sus ofertas. Sin embargo, el impulso alcista fue débil y el ambiente de negociación se mantuvo lento. Los usuarios locales downstream solo mantuvieron un patrón de compra manual para la demanda rígida, con baja disposición al almacenamiento a gran escala. Mientras tanto, las continuas llegadas de exportaciones de semielaborados de aluminio desde China, con grandes volúmenes de productos manufacturados a bajo precio ingresando a los mercados de uso final del sudeste asiático, desviaron directamente los pedidos de importación de lingotes de aluminio primario y comprimieron significativamente la demanda local de aluminio.

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