Los datos de nóminas no agrícolas de EE. UU. en agosto cayeron muy por debajo de las expectativas, los precios del estaño en la SHFE fluctúan en un rango limitado [Revisión del mediodía de estaño por SMM]

El 8 de septiembre de 2025 por la mañana, el contrato de estaño más negociado en la SHFE (2510) fluctuó dentro de un rango limitado, cerrando en 269,990 yuanes/tonelada durante el descanso del mediodía, un 0.83% menos que en la sesión anterior.

El precio cayó brevemente por debajo de los 270,000 yuanes/tonelada durante la sesión, con una ligera recuperación en la actividad comercial pero manteniéndose la cautela en el sentimiento general del mercado. Fundamentalmente, el mercado del estaño muestra actualmente una dinámica débil de oferta y demanda: En el lado de la oferta, afectado por la temporada de lluvias en Myanmar y los retrasos en la reanudación de la producción (se espera que la producción real de mineral de la región de Wa se posponga hasta el cuarto trimestre), las importaciones chinas de concentrados de estaño continuaron contrayéndose (un 34.8% menos interanual, de enero a julio), mientras que las fundiciones de Yunnan mantuvieron bajas tasas de operación debido al escaso inventario de materias primas, con un mantenimiento concentrado planificado para septiembre que probablemente restrinja aún más la oferta.

En el lado de la demanda, el desempeño siguió siendo lento debido a la temporada baja tradicional de la industria electrónica y la disminución de pedidos urgentes posteriores a la instalación fotovoltaica. Las tasas de operación de los fabricantes de soldadura en el sur de China cayeron significativamente, y a pesar de una ligera recuperación en la demanda del sector de semiconductores, las compras de los usuarios finales siguieron siendo principalmente basadas en necesidades.

Desde una perspectiva macro, los datos de empleo no agrícola de agosto en EE.UU. estuvieron muy por debajo de las expectativas (solo se agregaron 22,000 nuevos empleos) con una tasa de desempleo que subió al 4.3%, reforzando las expectativas del mercado sobre un recorte de tasas de la Fed en septiembre. El debilitamiento del dólar estadounidense brindó cierto soporte a los precios de las materias primas. Sin embargo, los posibles impactos de las políticas arancelarias de Trump en la cadena de la industria de semiconductores y la insuficiente demanda estacional durante el pico de septiembre-octubre en China continuaron limitando el margen de alza de los precios del estaño. En cuanto a inventarios, las existencias de estaño en el LME aumentaron ligeramente recientemente (205 toneladas más, hasta 2,155 toneladas en agosto), pero el inventario visible global se mantuvo en niveles históricamente bajos, proporcionando un soporte mínimo para los precios.

A corto plazo, el contrato de estaño más negociado en la SHFE podría continuar moviéndose lateralmente dentro del rango de 260,000-280,000 yuanes/tonelada, recomendándose prestar atención a los próximos datos del IPC de EE.UU. y las tendencias de reabastecimiento de los usuarios finales.