Primas elevadas de lingotes de estaño, "pedidos pequeños y demanda rígida" a nivel de los consumidores limitan los volúmenes de transacción [Comentario de mediodía de SMM sobre el estaño]

A mediodía del 26 de agosto de 2025, el contrato SHFE de estaño 2509 más negociado cerró a 269,400 yuanes/mt, un aumento del 0,34% respecto al día anterior, con un rango de fluctuación intradiario que se estrechó a 268,330-270,350 yuanes/mt. El volumen de operaciones fue lento y los contratos abiertos disminuyeron ligeramente, reflejando una fuerte actitud de espera en el mercado. El estaño LME abrió a 33,800 dólares/mt (una caída del 0,13% respecto al día anterior), oscilando alrededor de 33,900 dólares/mt durante la sesión asiática, con una resistencia significativa en 34,000 dólares/mt.

En el mercado spot, los precios altos suprimieron las transacciones, con compradores a nivel de demanda principalmente reabasteciendo en pequeñas cantidades según sea necesario. La negativa de los comerciantes a ceder en los precios y la actitud de espera de los usuarios finales crearon una lucha de poder.

El presidente de la Fed, Powell, emitió una señal dovish en la conferencia de bancos centrales globales, enfatizando que "los riesgos en el mercado laboral pueden requerir un recorte de tasas en septiembre", lo que impulsó el sentimiento hacia los activos de riesgo. Sin embargo, la repentina política de Estados Unidos de imponer aranceles adicionales a los medicamentos empujó el índice del dólar a 98,4 (un aumento del 0,7%), suprimiendo los metales no ferrosos denominados en dólares. Las políticas nacionales de apoyo al fondo (subsidios adicionales al consumo) e inversiones en infraestructura de potencia de cálculo (la MIIT enfatizó avances en chips GPU) constituyen positivos potenciales, pero llevará tiempo que estos se traduzcan en demanda real.

A corto plazo, es probable que el estaño SHFE continúe su movimiento lateral en el rango de 265,000-275,000 yuanes/mt. Para el estaño LME, se debe prestar atención al nivel de resistencia clave de 34,000 dólares, y si se rompe, podría probar 34,500. El enfoque por la tarde se desplazará a los cambios en los inventarios LME (valor anterior 1,785 mt) y a los primas/descuentos spot nacionales. Si hay un rebote en la voluntad de reabastecimiento a nivel de demanda, esto puede llevar a una leve exploración al alza en los futuros. A medio plazo, el patrón de oferta y demanda débiles permanece inalterado, y la competencia entre las interrupciones en el lado minero y el ritmo de recuperación de la demanda sigue dominando. Se aconseja a los inversores observar con cautela y esperar señales más claras sobre las políticas macro y el progreso de las reanudaciones de producción en Myanmar.