Tono macro dovish impulsa la recuperación del precio del estaño; oferta limitada y demanda débil limitan el espacio de subida [Reseña Mediodía SMM Estaño]

Análisis a medio día del estaño SHFE del 25 de agosto de 2025

Durante la sesión de medio día de hoy, el contrato más negociado de estaño SHFE 2509 mostró una tendencia de apertura baja y cierre alto. Abrió a 266,000 yuanes/mt por la mañana, subiendo a 271,090 yuanes/mt durante la sesión, principalmente debido a una mejora en el sentimiento macroeconómico y al soporte del LME. El contrato cerró a 269,340 yuanes/mt al mediodía, con un aumento de 3,010 yuanes/mt o 1.13% respecto al precio de cierre del día anterior. El volumen de operaciones y los intereses abiertos aumentaron, indicando un incremento significativo en el sentimiento de trading del mercado. Los precios del estaño LME también se fortalecieron, cerrando a 33,845 dólares/mt durante la noche, con una ganancia diaria del 1.11% y un aumento semanal del 0.45%, lo que muestra expectativas alcistas a corto plazo mejoradas para los precios del estaño.

Desde una perspectiva macro, el presidente de la Fed, Powell, emitió señales dovish en la Reunión Económica de Jackson Hole, enfatizando el creciente riesgo de un débil mercado laboral e insinuando un posible recorte de tasas en septiembre. Las apuestas del mercado sobre un recorte de tasas en septiembre superaron el 90%, causando que el índice del dólar estadounidense retrocediera a alrededor de 97.7. Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. subieron, y la mejora en el apetito por el riesgo impulsó los precios de los metales no ferrosos denominados en dólares. El banco central doméstico también intensificó su apoyo a la liquidez, con una inyección neta de 30 mil millones de yuanes a través de MLF en agosto, marcando el sexto mes consecutivo de operaciones incrementales, reforzando aún más la confianza del mercado.

A corto plazo, los precios del estaño son impulsados por el sentimiento macroeconómico. Las crecientes expectativas de un recorte de tasas, junto con un equilibrio de oferta ajustado, respaldan la recuperación de los precios. Sin embargo, la demanda débil y los altos niveles de inventario limitan el espacio para subir. Por la tarde, la atención se centrará en si el contrato más negociado de estaño SHFE puede mantenerse por encima del nivel de resistencia de 270,000 yuanes/mt y cómo se desempeña el estaño LME en la marca de 34,000 dólares/mt. Si la reposición de existencias a nivel de abajo mejora a medida que se acerca la temporada alta, podría consolidar aún más la tendencia de recuperación; por el contrario, si el estaño spot tiene dificultades para seguir el ritmo después de la digestión de los vientos favorables macroeconómicos, los precios podrían volver a un patrón de rango.